Äriplaanide majandusliku efektiivsuse määramine. Äriplaneerimise efektiivsuse hindamise meetodid
Tasuvuspiiri määramine
Piirtulu suurus = Puhaskasum – turustuskulud.
Piirtulu suhe tuludes on suhe vahel muutuvkulud ja kaubanduskäivet.
Piirtulu suhe = piirtulu summa / puhaskasum.
Tasuvuspiir = püsikulud x 100% / Piirtulu osakaal.
Tasuvuspiir (mittetulunduskäive) vastab müügimahule, mille juures ettevõtte kasum on võrdne nulliga.
Ettevõtte finantsstabiilsuse marginaal (FSF):
ZFU = (tulu – tasuvustulu müügimaht x 100%) / Tulu
Nende näitajate arvutamine on toodud tabelis 15.
Tabel 15. Tasuvuspiiri arvutamine 2007. aasta detsembri seisuga
Seega on ettevõtte tasuvuspunkt müügimaht 484,7 tuhat rubla kuus. See maht ületati oluliselt juba kolmandal projekti elluviimise kuul.
Diskonteerimisel põhineva projekti tõhususe hindamise meetodi kasutamine hõlmab näitajate komplekti arvutamist:
nüüdispuhasväärtus NPV;
IP kasumlikkuse indeks;
sisemine tulumäär IRR;
diskonteeritud tasuvusaeg;
NPV meetod - projekti elluviimisel saadud diskonteeritud rahalaekumiste summa ja kõigi kulude diskonteeritud jooksevväärtuse vahe määramine Arvutamise aluseks on lisas 3 toodud rahavoogude andmed:
kus I t - investeerimiskulud ajahetkel t;
k - allahindlustegur;
CF t - rahavoog perioodil t.
Allahindluskriteeriumide eelised:
arvestatakse kasutatavate ressursside alternatiivkulu;
arvesse võetakse reaalseid rahavoogusid, mitte tavapäraseid arvestusväärtusi, st investeerimisprojektide hindamine toimub investori positsioonilt ega sõltu arvestuspõhimõtetest;
investeerimisprojektide hindamine toimub lähtuvalt eesmärgist tagada ettevõtte omaniku-aktsionäri heaolu.
Diskonteerimiskriteeriumide puudused (tulenevad aluseks olevatest eeldustest):
ettevõtte aktsionäride väärtuse suurendamine ei ole ettevõtte ainus eesmärk (lisaks on turunduslikud, sotsiaalsed, teaduslikud, tehnilised, psühholoogilised jm eesmärgid), mistõttu ei saa piirduda ainult rahaliste kriteeriumidega: lisaks neile , peab kontrollisüsteem kasutama ka muid kriteeriume, mis hindavad psühholoogilisi, sotsiaalseid, teaduslikke ja tehnilisi tegureid;
juhid ei käitu alati ratsionaalselt ega püüdle selle poole; juhtide eesmärgid ei lange alati kokku ettevõtte eesmärkidega;
Osa kasutatavaid ressursse on rahaliselt raskesti hinnatavad (näiteks kõrgelt kvalifitseeritud töötajate tööaeg).
Investeeringutasuvuse meetod - tasuvusindeks PI arvutatakse:
Ilmselgelt, kui:
PI > 1, siis tuleks projekt vastu võtta;
PI< 1, то проект следует отвергнуть;
PI = 1, siis pole projekt kasumlik ega kahjumlik.
PI kriteeriumi loogika on järgmine: see iseloomustab tulu kuluühiku kohta
Meetodi eeliseks on:
- 1. Arvutamise lihtsus.
- 2. Üldtunnustatud arvestusmeetodite järgimine ja sellest tulenevalt lähteinfo kättesaadavus.
- 3. Arusaadavuse lihtsus ja traditsiooniline kasutamine.
Lisaks nendele eelistele on tasuvuskriteeriumil järgmised puudused:
- 1. Raha ajaväärtust ei võeta arvesse.
- 2. Link tingimuslike raamatupidamisväärtustega (kasum rahavoogude asemel).
- 3. Näitaja võtab arvesse suhtelisi, mitte absoluutseid väärtusi (kasumlikkus võib olla suur, samas kui kasum on väike).
- 4. Riski võetakse arvesse kaudselt (kasumlikkuse ületamine minimaalsest aktsepteeritavast väärtusest näitab vigade reservi).
- 5. Arvesse ei võeta projekti jaoks kasutatud ressursside alternatiivkulu (rahaline, personal, informatsioon jne).
- 6. Mitteliituvus (projekti tasuvus ei ole sama, mis selle etappide tasuvus).
Sisemise tulumäära arvutamise meetod.
IRR on investeeringutasuvus, st k, mille korral NPV = 0:
kus k on tundmatu (IRR).
Tasuvusaja arvutamise meetod.
Tasuvusaeg on aeg, mis kulub esialgse investeeringu tasumiseks. See meetod on eriti atraktiivne järgmistel tingimustel:
kõigil võrreldavatel projektidel on sama rakendusperiood;
kõik projektid nõuavad ühekordset investeeringut;
Aastased rahavood projekti eluea jooksul on ligikaudu võrdsed.
mille puhul CFt > I,
kus PP on tasuvusaeg,
t - perioodi seerianumber,
CFt – rahavoog perioodil t,
I - investeerimiskulud
Tasuvuskriteeriumi peamised eelised:
- 1. Lihtne arvutada;
- 2. Arusaadavuse lihtsus ja traditsiooniline kasutamine;
- 3. Üldtunnustatud arvestusmeetodite järgimine ja sellest tulenevalt lähteinfo kättesaadavus.
Tasuvuskriteeriumi peamised puudused:
- 1. Raamatupidamisandmetega sidumine (tavaliselt määratakse tulu mitte rahavoogude, vaid raamatupidamisandmete järgi);
- 2. Investeeringuid tehakse selleks, et saada tulu, mis ületab kulusid. Samal ajal ütleb tasuvuskriteerium, millal investor oma raha tagastab, kuid ei ütle midagi tulude kohta pärast tasuvusaega. Seetõttu võidakse lühema tasuvusajaga projekti hinnata tulusamaks kui seda, mis toodab rohkem tulu.
- 3. Riski arvestatakse ainult kaudselt (projekti kestuse ja tasuvusaja vahe, millest võib saada ajavaru projekti majandusliku efektiivsuse saavutamiseks).
- 4. Arvesse ei võeta projekti jaoks kasutatud ressursside alternatiivkulu (rahaline, personal, informatsioon jne).
- 5. Mitteliituvus (projekti tasuvus ei ole sama, mis selle etappide tasuvus).
Kuna selle meetodi puhul NPV-d arvesse ei võeta, ei ole soovitatav seda kasutada investeeringute järjestamiseks.
Projekti arvestuslikud majandusliku efektiivsuse näitajad on toodud tabelis 16.
Liikumine üksikasjalikult Raha, ettevõtte kasumiaruanne ja bilanss on toodud lisades 1-3.
Tabel 16. Projekti majandusliku efektiivsuse näitajad
Projekti riskitaseme määramiseks kasutatakse järgmisi meetodeid:
stsenaariumi lähenemine;
meetod projekti tundlikkuse taseme määramiseks võtmenäitajate muutuste suhtes;
Monte Carlo meetod - statistiline meetod projektinäitajate määramatuse taseme määramine.
Antud töös kasutati tundlikkuse taseme määramise meetodit ja Monte Carlo meetodit.
Tabelis 17 on toodud projekti tundlikkuse analüüsi tulemused nüüdispuhasväärtuses üksikute projekteerimisparameetrite muutuste suhtes.
Tabel 17. Projekti tundlikkuse analüüs NPV järgi (rublades)
Muutuja arvutusparameeter |
Arvutustes määratud parameetri väärtuse muutuse mõju projekti NPV väärtusele |
||||
Inflatsioonimäär |
|||||
Müügimaht |
|||||
Müügihind |
|||||
Otsesed kulud |
|||||
Üldkulud |
|||||
Töötajate palgad |
Nüüdispuhasväärtuse tundlikkusanalüüsi tulemuste järgi kõige rohkem Negatiivne mõju projektil on järgmised parameetrid:
müügihind valmistooted(vähendamise korral);
valmistoodete müügimaht (vähenemisel);
inflatsioonimäär (kui seda suurendatakse).
Samas tuleb tähele panna, et operatsiooniriski ei teki ka siis, kui müügihinnad langevad 20%. Seega võib projekti iseloomustada kui rahaliselt stabiilset ja kasumlikku.
Indikaatori arvutamisel Statistiline analüüs projekti stabiilsus, viidi läbi 100 arvutust 10% muudatustega järgmiste näitajate puhul:
inflatsioonimäär;
müügimaht;
müügihinnad;
üldkulud;
personalikulud.
Saadud väärtus - 91% - näitab, et projekti saab edukalt ellu viia, kui kõik muud asjad on võrdsed.
Traditsiooniline viis plaani majandusliku elujõulisuse taseme hindamiseks on tasuvuse, käibe ja likviidsuse põhinäitajate arvutamine. Tabelis 18 on toodud ettevõtte peamised finantsnäitajad arveldusperioodi kohta.
Üldiselt on ettevõttel kogu projekti eeldatava perioodi jooksul positiivsed finantsnäitajad: kõrge likviidsus, käibemäärad ja finantskapitali kasv. Esimese aasta kasumlikkuse näitajad on negatiivsete väärtustega, sest Puhaskasumini jõuab kohvik alles 2007. aasta lõpuks. Seega sisse sel juhul kasumlikkuse näitajate negatiivset väärtust võib pidada normaalseks.
Tabel 18. Ettevõtte finantsnäitajate prognoos
Finantsnäitaja |
||||
Praegune suhe (CR), % |
||||
Kiire likviidsuskordaja (QR), % |
||||
Puhaskäibekapital (NWC), hõõruda. |
||||
Koefitsient. pakkige see kokku. võlgnevused (CPR) |
||||
Koefitsient. pakkige see kokku. käibekapital (NCT) |
||||
Koefitsient. pakkige see kokku. põhivara (FAT) |
||||
Koefitsient. pakkige see kokku. varad (TAT) |
||||
Kohustused varade ees kokku (TD/TA), % |
||||
Omandatavad kohustused kokku. Kork. (TD/EQ), % |
||||
Koefitsient. brutokasumi marginaal (GPM), % |
||||
Koefitsient. tegevuskasumlikkus Kasum (OPM), % |
||||
Koefitsient. puhaskasumi marginaal (NPM), % |
||||
Käibevara tootlus (RCA), % |
||||
Põhivara tootlus (RFA), % |
||||
Investeeringutasuvus (ROI), % |
||||
Omakapitali tasuvus (ROE), % |
Esitatav projekt pakub mitmeid võimalusi tulemusnäitajate parandamiseks. Üldiselt põhineb arvutus ettevõtte valmistoodete turuolukorra prognooside pessimistlikul versioonil. Projekti elluviimisel tuleb kasutada jälgides teid projekti tõhususe ja jätkusuutlikkuse suurendamine:
arvutustes ei võeta arvesse kasumit seotud toodete müügist: šokolaad, tubakatooted, tugev alkohoolsed joogid jne. Nende toodete lisamine sortimenti suurendab nii kohviku atraktiivsust klientide jaoks kui ka kogutulu;
Arvutustes ei võeta arvesse tulumaksumaksete vähendamise võimalust: kogumisosa ettemaksete summa võrra pensionifondi, kuid mitte rohkem kui 50%.
Nende asjaolude arvessevõtmine parandab elluviidava projekti tõhusust. Üldiselt võib projekti pidada kulutõhusaks ja soovitatavaks elluviimiseks.
Saada oma head tööd teadmistebaasi on lihtne. Kasutage allolevat vormi
Üliõpilased, magistrandid, noored teadlased, kes kasutavad teadmistebaasi oma õpingutes ja töös, on teile väga tänulikud.
Sarnased dokumendid
Investeerimisprojekti väljatöötamise ja elluviimise peamised etapid. Investeerimisprojekti äriplaani eesmärk. Teave kavandatava ettevõtte ja projekti põhiomaduste kohta. Turudünaamika, majandus-, keskkonna- ja tööstusriskid.
esitlus, lisatud 11.07.2011
lõputöö, lisatud 17.11.2012
Ettevõtte äriplaneerimise olemus ja põhimõtted. Äriplaani struktuuri ja investeerimisprojektide hindamissüsteemi uurimine. Investeerimisprojekti äriplaani väljatöötamine ettevõttes Bonot LLC. Riskianalüüs ja finantsinvesteeringute plaan.
kursusetöö, lisatud 13.06.2014
Äriplaani väljatöötamise etapid ja selle osade omadused. Äriplaneerimise infoturve ja organisatsioonide hetke finantsseisundi ekspressanalüüs. Finantsarvutused äriplaani osana, juhised selle parandamiseks.
lõputöö, lisatud 22.06.2013
Investeerimisprojekti äriplaani koostamise kontseptsioon, eesmärk, liigid, struktuur ja etapid. Kogemuste hindamine ettevõtlustegevus. Väliskeskkonna analüüs. Äriplaani väljatöötamine Iraani tomatipasta tootmiseks mõeldud ettevõtte loomiseks.
test, lisatud 20.04.2015
Äriplaani eesmärk ja selle funktsioonid. Uue ettevõtte loomise või olemasoleva laiendamise teostatavus. Äriplaani sisu ja struktuur, üldised soovitused selle koostamisel. Äriplaani struktuur on määratletud UNIDO standarditega.
aruanne, lisatud 06.05.2010
Majandus- ja ärisuhete loomise mehhanismid. Strateegiline äriplaneerimine konkreetses organisatsioonis. Äriplaani eesmärk ja funktsioonid. Koostamise nõuded. Vead investeerimisprojektide äriplaanide koostamisel.
abstraktne, lisatud 10.12.2008
JSC "TyumBIT" tootmise ja majandustegevuse analüüs; investeerimisprojekti äriplaani väljatöötamine, meetmete majandusliku efektiivsuse määramine uue avamiseks jaekauplus; struktuur, organisatsiooniline ja finantsplaan.
kursusetöö, lisatud 19.10.2011
Äriplaani tulemuslikkuse hindamine pärast ülaltoodud protseduure peaks andma vastuse, kas see äriplaan on selle elluviimise otsuse tegemise seisukohalt tõhus. Selline otsus tehakse järgmiste nõuete täitmise alusel:
- investeeringutasuvus ja kasum;
- võime laenatud raha õigeaegselt tasuda.
Äritegevust tehakse ettepanek hinnata kahes etapis:
- - äriplaani elluviimise kuluefektiivsuse hindamine;
- - äriplaani rahalise tasuvuse analüüs.
Äriplaani elluviimise kuluefektiivsuse hindamiseks on soovitatav kasutada selliseid näitajaid nagu lihtne ja diskonteeritud tasuvusaeg, nüüdispuhasväärtus, sisemine tootlus jt. Maksevõime tähendab seda, et äriplaani elluviimisel suudab ettevõte kõik kohustused ära maksta. Sel juhul tuleks eeldada, et arvesse võetakse ettevõtte omaniku või omanike nõudeid, finantskorraldus ja valitsusasutused. Nendel eesmärkidel on soovitatav kasutada järgmist järjestust.
Esimeses etapis tehakse ettepanek määrata puhtad voolud. Selle voo all mõistetakse vahet toote müügist saadava tulu ning jooksvate kulude, kapitaliinvesteeringute kulude ja kasvu vahel. käibekapitali ning suhted pankade ja valitsuse finantsasutustega. Peal selles etapis määratakse netovogude suurus ja arvutatakse tasuvusaeg, projekti nüüdispuhasväärtus ^U ja sisemine norm saagikus (LV).
Teine etapp on äriplaani voogude sõnastamine, võttes arvesse oma laenuvahendite kaasamist. Nende andmete põhjal arvutatakse välja sisemine tulumäär (IR), mis võimaldab laenuandjatel teha järeldusi laenatud vahendite tagasimaksmise võimaluste kohta.
Kolmas etapp on laenugraafiku koostamine ja selle põhjal saame teha järelduse äriplaani rahalise tasuvuse kohta.
Viies etapp on äriplaani käsitlemine valitsusasutuste vaatenurgast, s.t rahavoog föderaal-, piirkondlikku ja kohalikku eelarvesse. Kui on vaja kaasata riiklikke vahendeid, siis on vaja ette näha laenude tagasimaksmise võimalus.
Äriplaani elluviimiseks vajalike kapitaliinvesteeringute efektiivsuse hindamiseks on soovitatav kasutada järgmisi näitajaid:
- - lihtne ja soodushinnaga investeeringutasuvus;
- - nüüdispuhasväärtus (NPV);
- - sisemine tulumäär (IRR);
- - uuenduste tasuvus (P1).
Reeglina on need näitajad, mis sisalduvad äriplaani kokkuvõttes. Äriplaani tulemusnäitajate arvutamise aluseks on netorahavood (NCF). Sellised vood hõlmavad tulu, näiteks igat liiki müügitulusid. Need moodustavad tulu või raha sissevoolu. Nende vahendite väljavool hõlmab jooksvaid kulusid, kapitaliinvesteeringuid ja kõiki maksumakseid. Sel juhul on äriplaani majandusliku efektiivsuse tagamise tingimuseks investeeringu summat ületava puhastulu saamine.
Tasuvusaeg on periood, mille jooksul investeeringukulud tagastatakse puhastulu kujul, st puhaskasumi (maksujärgne kasum) ja amortisatsioonikulu summana.
Kui see saagikus on saadaval, võite jätkata täiendavate arvutustega. Kui sellist kasumlikkust pole, tuleks äriplaani kallal töö lõpetada.
Tuleb meeles pidada, et see äriplaani tõhususe arvutamise meetod ei võta arvesse seda, kuidas kulud ja tulud aja jooksul jagunevad.
Teine arvutusmeetod põhineb projekti netorahavoogude hankimisel alates teostusprotsessist, st alates kasumi teenimise hetkest.
Äriplaani elluviimise otstarbekuse üle otsustamiseks tuleb ette kujutada, milline puhastulu saadakse. Selle plaani täitmise indikaatorina on soovitatav kasutada projekti nüüdispuhasväärtust (NPV). See näitaja arvutatakse järgmise valemi abil:
mru = y chpdst ,
m(1 + E)"
kus NPV on netorahavoog aasta lõikes V,
N- number eelmisel aastal planeerimine;
E - diskontomäär.
Sellest valemist on selgelt näha, et rakendatud äriplaani tulemuslikkus sõltub suuresti diskontomäära väärtusest. Kui ^Y väärtus on negatiivne, tähendab see, et rakendatud äriplaani efektiivsus ei sõltu ainult valitud diskontomäärast, vaid ka võrdlusmäära valikust.
- - võrdlusmäär, võttes arvesse teabe taset, minimaalne kasumlikkus, võttes arvesse riskitegurit;
- - kaalutud keskmise kapitalihinnana arvutatud võrdlusmäär.
Viimast määratletakse kui omakapitali ja laenukapitali maksumuse kaalutud keskmist väärtust. Aktsiakapital võrdub lihtaktsiate väärtuste ja kogunenud kasumi summaga ning laenukapital on pikaajalise pangalaenu ja võlakirjade emissioonist saadud vahendite summa.
Võrdlusmäärana saab kasutada järgmisi näitajaid:
- ettevõtte tegelik omakapitali tootlus;
- väärtpaberite hetketootlus;
- alternatiivsete projektide tasuvus.
Eeldatakse, et võrdlusmäär on konstantne kogu äriplaani väljatöötamise perioodi jooksul, kuid ei arvesta, et isegi ühe aasta jooksul võib inflatsioonimäär muutuda.
LR-i näitaja ehk sisemine tulumäär on väärtus, mille juures jooksva tegevuse tulu võrdub kapitaliinvesteeringutega ja mis määratakse järgmise võrrandi abil:
^K; m(1 + E )"’
Kus T -äriplaani elluviimise tähtaeg;
& - äriplaani elluviimisest saadavad tulud;
mina - ajaintervalli number;
3(- jooksvad kulud äriplaani elluviimiseks;
K(- kapitaliinvesteeringud äriplaani elluviimisel.
Selle näitaja väärtust saab seletada kapitalikulude tasuvuse garanteeritud alampiiriga või nende kulude tasuvuse maksimaalse tasemega.
Kasumlikkuse indeks võimaldab teil kindlaks teha, kas tasuvus on võimalik, st kas äriplaani elluviimisest saadav jooksev tulu katab selle elluviimiseks tehtud kapitaliinvesteeringud. See indikaator määratakse järgmise valemiga:
ID = ?(N.-3.)a,/?k,a,
kus ID on kasumlikkuse indeks;
a1 - allahindlustegur.
Lisaks loetletutele peaksite äriplaani rahalise tasuvuse hindamiseks kasutama indikaatorit. See hinnang põhineb rahavoogude andmetel ja võtab arvesse kogu teavet nende vahendite sisse- ja väljavoolude kohta. Kui laene kaasatakse, peaks laekumine olema tekkiva vajaduse miinimum ja tootlus võimalikult suur.
- I. V. Koltsova, D. L. Ryabykh. Harjuta finantstegevus ja projektide hindamine. M.: Williams, 2007.
Projekti eeldatavat tulemuslikkust iseloomustab finantsplaan. Finantsplaan, aga ka turunduse, tootmise ja organisatsiooni omad, on äriplaani oluline osa. See selgitab välja potentsiaalsed investeeringud, mida äritegevus vajab, ja näitab, kas äriplaan on majanduslikult teostatav. See teave määrab kindlaks investeerimisnõuded ja annab aluse tehtud investeeringu potentsiaalse tulevase väärtuse määramiseks. Seetõttu peab juht enne äriplaani koostamist andma täieliku hinnangu ettevõtte kasumlikkusele. See hinnang näitab potentsiaalsetele investoritele eelkõige seda, kas äri saab olema kasumlik, kui palju raha on vaja ettevõtte käivitamiseks ja lühiajaliste finantsvajaduste katmiseks ning kuidas seda raha on võimalik hankida (st aktsiad, laenud jne).
Äriplaani jaotise „Finantsplaan“ ülesehitus on näidatud joonisel 1.2.
Jooniselt on näha, et eelkõige planeeritakse võimalikud tulud toodete müügist väljakujunenud tootmismahtude ja tootehindade juures. Seejärel arvutatakse otsesed materjalikulud: tarbimine, hind ja eseme kogukulud. Pärast seda planeeritakse omahind ja tootmiskulud kokku.
Järgmiseks arvutatakse püsivara ja normaliseeritud käibevara sh tootlikud reservid, lõpetamata tooted, tarnesagedus ja valmistoodete maksumus, laenud klientidele ja ettemaksed tarnijatele, sularahareservid. Seejärel planeeritakse normaliseeritud jooksvad kohustused, sh võlgnevused, klientide ettemaksed, arveldused personaliga, arveldused eelarvega maksuliikide lõikes. Eeltoodud plaanide alusel arvutatakse täisinvesteeringukulud, finantseerimisallikad, sh omavahendite ja vajalike laenude allikad, koostatakse kasumiaruanne, rahavoogude aruanne, bilanss ja projekti peamised tulemusnäitajad.
Joonis 1.2 Äriplaani jaotise „Finantsplaan“ struktuuriskeem
Pärast äriplaani variandi arvutamist on vaja hinnata selle vastuvõetavust saadud tulemuste vastuvõetavuse seisukohalt. Kui mõne näitaja väärtused ettevõttele ei sobi, on vaja plaanid uuesti läbi vaadata, eelkõige püüda suurendada tulusid, võimalusel suurendada mahtusid ja hindu, vähendada kulusid muutuv- ja püsikulude vähendamise kaudu.
Keeldumine püsikulud on ilmselge valik, kuid raskesti saavutatav. Püsikulude maksimaalne osa koosneb tootmisvälise personali ja töötajate töötasust, amortisatsioonitasust, elektri-, gaasi-, vee-, telefoni-, reklaami-, laenuintressidest jms. Nende esemete pealt (näiteks reklaami pealt) säästmine on aga keeruline või ebaotstarbekas.
Hindade ja muutuvkulude osas tuleks püüda viimaseid vähendada, reeglina on ettevõttel väga väike reserv tööjõu- ja materjalikulude vähendamiseks. Seega kõige tõenäolisem võimalus muutusteks on müügihinna tõstmine. Samas on vaja lahendada küsimus: kui palju saab mõnel konkreetsel turul müüdavate üksikute kaupade hindu tõsta, ilma et see mõjutaks? negatiivne mõju nõudluse taseme kohta neil turgudel. Nende meetmete rakendamine toob kaasa tasuvustaseme languse ja sellest tulenevalt kasumi suurenemise.
Ja kui see tase osutub ettevõtte jaoks vastuvõetavamaks, lisatakse see äriplaani. Kui ei, siis tuleb arvutusprotsess jätkuda seni, kuni leitakse rahuldav hindade, kulude, tootmismahtude ja kasumi tase. Lisaks on võimalik üle vaadata normaliseeritud käibevara ja normaliseeritud lühiajalised kohustused, et vähendada nõutava käibekapitali suurust, läbi mõelda teatud seadmete, oskusteabe ja kulutuste soetamise vajadus nendeks tegevusteks jne, kuni saavutatakse vastuvõetavad finantstulemused.
Äriplaanide teostatavuse hindamiseks on kolm finantsteabe valdkonda: eeldatav müük ja kulud vähemalt järgmise kolme aasta jooksul, rahavood (rahavoogude analüüs) järgmise kolme aasta jooksul, jooksev bilanss ja prognoositavad bilansid järgmised kolm aastat, kolm aastat.
Finantsaruanded ja prognoosid esindavad Lühike kirjeldus(rahalises mõttes) organisatsiooni senised tegevused ja tulevikuplaanid. Kuna see nii on, peavad mõlemat tüüpi finantsdokumendid vastama ettevõtte tekstilisele kirjeldusele, selle plaanidele ja eeldustele, millel need plaanid põhinevad. Finantsaruanded peavad olema toetatud asjakohaste dokumentide ja selgitustega.
Juhtkond peaks tegema kokkuvõtte prognoositud müügist ja sellega seotud kuludest vähemalt kolme kuni viie aasta jooksul, kusjuures esimest aastat prognoositakse igakuiselt. See peaks hõlmama prognoositavat tulu (müügimaht), müüdud kaupade maksumust, üld- ja halduskulusid (üldkulud). Seejärel saab tulumaksuhinnangu abil prognoosida puhaskasumit pärast makse.
Esimese 12 kuu (kuude lõikes) ja iga järgneva aasta eeldatavate müügimahtude ja kulude määramisel lähtutakse eelnevalt käsitletud turuinfost. Iga kuluartikkel tuleb identifitseerida ja näidata igakuiselt aasta jooksul.
Teiseks oluliseks finantsteabe valdkonnaks on rahavood kolme kuni viie aasta jooksul koos kuuprognoosiga esimeseks aastaks. Rahavoogude hinnangud näitavad ettevõtte suutlikkust katta kulud vajalikul ajal aastaringselt. Rahavoogude prognoos peaks määrama esialgsed rahavajadused, eeldatavad summad saadaolevad arved ja muud tulud, samuti kõik maksed iga kuu eest aastaringselt.
Kuna arved tuleb sisse maksta erinevad terminid aasta läbi on oluline määrata igakuine rahavajadus, eriti esimesel aastal. Kuna müük võib olla ebaühtlane ja klientidelt maksete laekumine võib aja peale hajuda, muutub lühiajaline laen vajalikuks püsikulude (nt palgad ja kommunaalkulud) tasumiseks.
Äriplaani selles jaotises esitatud finantsteabe viimane komponent on prognoositud saldod. Nad näitavad rahaline seisukord ettevõte teatud hetkel esitama kokkuvõtlikud andmed ettevõtte varade, kohustuste (kui palju on võlgu), omanike ja mõne partneri investeeringute ning jaotamata kasumi (või kogunenud kahjumi) suuruse kohta. Potentsiaalsele investorile tuleks näidata kõik eeldused, millel põhinevad bilansid ja muud finantsplaani osad.
Investeerimisprojektide efektiivsuse arvutamiseks kasutatakse järgmisi põhinäitajaid:
Ш puhastulu (NH või NV - Puhasväärtus);
Ш nüüdispuhasväärtus (NPV või NPV – nüüdispuhasväärtus);
Ш sisemine tulumäär (IRR või IRR - Internal Rate of Return);
Ш diskonteeritud investeeringute tasuvuse indeks (ID või PI - Profitability Index);
Ш tasuvusaeg: lihtne tasuvusaeg (PP - Payback Period) ja diskonteeritud tasuvusaeg (DPP - Discounted Payback Period);
Investeerimisprojektis osaleja finantsseisundit iseloomustavate näitajate III rühm.
Puhaskasum on arveldusperioodi (1.1) akumuleeritud efekt (rahavoogude saldo).
kus Ф t on sularahajääk t-s samm arvutus.
Puhastulu näitaja ei võta arvesse ajategurit, nimelt rahaliste vahendite väärtust sõltuvalt nende välja- ja sissevoolu hetkedest, s.o. arvesse ei võeta alternatiivsetest investeeringutest tulu saamise võimalust ehk teisisõnu nendelt investeeringutelt saamata jäänud tulu.
Seda tegurit võtab nüüdispuhasväärtuse näitaja arvesse. Nüüdispuhasväärtus (integraalne mõju) on arvestusperioodi (1.2) akumuleeritud diskonteeritud mõju.
kus on allahindlustegur;
E - diskontomäär ühe murdosades.
Laiendatud kujul saab NPV kirjutada järgmiselt (1.3):
kus P t on raha sissevool arvutuse t-ndas etapis;
Z t - raha väljavool arvutamise t-ndal etapil.
BH ja NPV on absoluutsed näitajad, mis iseloomustab vastavalt kogu sularahalaekumise ületamist antud projekti kogukuludest, võtmata arvesse ja võtmata arvesse erinevate ajahetkedega seotud mõjude (samuti kulude ja tulemuste) ebavõrdsust.
BH-NPV erinevust nimetatakse projekti allahindlus.
Arvatakse, et selleks, et projekti saaks pidada investori seisukohast tõhusaks, peab projekti NPV olema positiivne. Alternatiivsete projektide võrdlemisel tuleks eelistada kõrgeima NPV-ga projekti. Need tingimused on aga ebapiisavad projektide rahastamise otsuste tegemiseks. Üksikasjalikud selgitused esitatakse selle peatüki järgmises lõigus.
Sisemine tulumäär (sisemine diskontomäär, sisemine tulumäär) – E inn – see on diskontomäär, mille korral NPV on võrdne nulliga. Teisisõnu, kui NPV arvutatakse antud diskontomääraga, siis on IRR soovitud diskontomäär ja see arvutatakse valemi (1.4) abil:
Kus vasak pool valemid on diskonteeritud rahavood, millest on välja jäetud investeerimiskulud, ja parem osa esindab kogu arvestusperioodi diskonteeritud investeeringuid.
Joonisel 1.3 on kujutatud klassikalise investeerimisprojekti NPV graafik, mis kajastab selle väärtust erinevate diskontomäärade juures.
Joonis 1.3 Klassikalise investeerimisprojekti NPV diagramm
Rahvamajanduse kogutulu indikaatorit saab kasutada:
· finants- ja majandushinnangu andmiseks disainilahendused, kui projektide IRR-i vastuvõetavad väärtused on teada seda tüüpi;
· hinnata investeerimisprojekti jätkusuutlikkuse astet vahega E in - E. Mida suurem on nende väärtuste erinevus, seda jätkusuutlikumaks projekti peetakse.
Sel juhul on NPV ja IRR arvutamisel vajalik:
SH kasutab projekti tehniliste ja majanduslike parameetrite kohta mõõdukalt pessimistlikke prognoose;
Ш varustada vahendeid ettenägematuteks investeerimis- ja tegevuskuludeks.
Kasumlikkuse indeksid on suhtelised näitajad, mis iseloomustavad projekti "tasuvust" sellesse investeeritud vahenditelt. Neid saab arvutada nii diskonteeritud kui ka diskonteerimata rahavoogude jaoks.
Kulutasuvuse indeks on raha laekumise (akumuleeritud laekumiste) ja raha väljavoolu (akumuleeritud maksete) summa suhe.
Diskonteeritud kulukasumlikkuse indeks on diskonteeritud raha sissevoolu summa ja diskonteeritud raha väljavoolu summa suhe.
Investeeringu tootluse indeks (IR) on äritegevuse rahavoo elementide summa ja investeerimistegevuse rahavoo elementide summa absoluutväärtuse suhe.
Diskonteeritud investeeringu tootluse indeks (DII) on äritegevuse rahavoo diskonteeritud elementide summa ja investeerimistegevuse rahavoo elementide diskonteeritud summa absoluutväärtuse suhe (1,5).
kus F t * - t-nda etapi põhitegevuse rahavoog;
I t - investeering arvutamise t-ndal etapil.
Mida suurem on IDD väärtus, seda suurem on iga projekti investeeritud rubla tulu.
Tasuvusaja indikaator on globaalses raamatupidamis- ja analüütilises praktikas üks levinumaid. Lihttasuvusaja (PP) arvutamise algoritm sõltub prognoositava investeerimistulu ühtlasest jaotusest. Kui tulud jagunevad arvestusetappide vahel ühtlaselt, siis tasuvusaeg arvutatakse investeeringusumma jagamisel nendest igal arvestusetapil (st aasta, kvartali või kuu) tekitatud puhastulu summaga. Sel juhul sisaldab tulu põhivara kulumit, millesse investeeriti. Kui saadakse murd, ümardatakse see üles lähima täisarvuni. See arvutus ei võta aga arvesse investeerimisperioodi pikkust.
Kui kasum ei jaotata ühtlaselt, siis tasuvusaeg võrdub aastate (kuude) arvuga investeeringu algusest, mille jooksul puhastulu (koos amortisatsiooniga) muutub ja jääb positiivseks. Kuid see arvutus, nagu ka eelmine, ei võta arvesse raha väärtuse muutusi ajas. Seetõttu saab diskonteerimise meetodil välja arvutada tasuvusaja objektiivseima väärtuse.
Investeeringute tasuvusaeg diskonteerimisega (DPP) on ajavahemik investeeringu algusest, mille möödumisel hetkepuhasväärtus muutub ja jääb ka tulevikus positiivseks.
Praktikas hakkavad paljud investorid investeerimisprojektide efektiivsust hindama RRR-i arvutamisega, kuna see iseloomustab investeeritud vahendite tootluse kiirust.
Seega, kui investor ei ole selle näitaja väärtusega rahul, siis pole ülejäänud näitajate arvutamine tema jaoks mõttekas.
Ükski ülaltoodud näitajatest eraldi võetuna ei suuda aga projekti tulemuslikkust objektiivselt iseloomustada. See on kogu läbimõeldud näitajate kogum, mis võimaldab meil hinnata investeerimisprojekti efektiivsuse erinevaid aspekte ja teha sobiva otsuse.
Oluline punkt projekti tulemuslikkuse hindamisel on selle mõju selle ettevõtte finantsseisundile, kus projekti ellu viiakse, ja kõigi selles osalevate investorite finantsseisundile. Ettevõtte finantsseisundi hindamine põhineb bilansi ja muude finantsdokumentide andmetel. Allpool on lühike loetelu kokkuvõtlikest finantsnäitajatest, mis on jagatud nelja rühma ja mida tavaliselt selliseks hindamiseks kasutatakse. Nende põhiväärtusi ja neid, mis on prognoositud projekti elluviimist arvesse võttes ja ilma selleta, tuleb võrrelda.
1. Likviidsusnäitajad (kasutatakse ettevõtte suutlikkuse hindamiseks täita oma lühiajalisi kohustusi:
· lühiajaliste kohustuste kattekordaja (current liquidity ratio) - käibevara ja lühiajaliste kohustuste suhe. Ettevõtte rahuldav finantsseisund vastab selle näitaja väärtustele, mis ületavad 1,6-2,0;
· vahepealne likviidsuskordaja - ilma varude maksumuseta käibevara ja lühiajaliste kohustuste suhe. Ettevõtte rahuldav finantsseisund vastab selle koefitsiendi väärtustele, mis ületavad 1,0–1,2;
absoluutne likviidsuskordaja – kõrge likviidsusega varade (sularaha, väärtpaberid ja saadaolevad arved) lühiajalistele kohustustele. Selle näitaja väärtust peetakse rahuldavaks vahemikus 0,8-1,0.
2. Maksevõime näitajad (kasutatakse ettevõtte pikaajaliste kohustuste täitmise võime hindamiseks):
· finantsstabiilsuse koefitsient - ettevõtte omavahendite ja toetuste suhe laenatud vahenditesse. Seda suhtarvu analüüsivad pangad tavaliselt pikaajalise laenu väljastamise otsustamisel;
· maksevõime suhe (võlakordaja) - laenatud vahendite suhe ( kogu summa pika- ja lühiajaline võlg) omama;
· pikaajalise laenu võtmise suhe - pikaajalise laenu suhe kapitaliseeritud vahendite kogumahusse (omakapitali ja pikaajaliste laenude summa);
· pikaajaliste kohustuste kattekordaja - vabade vahendite netokasvu (puhaskasumi summa pärast maksude, kulumi ja oma- ja laenuvahendite netokasvu miinus aruandeperioodil tehtud investeeringud) suhe pikaajaliste maksete summasse. -tähtajalised kohustused (laenude tagasimaksmine + nende intressid).
3. Käibe suhtarvud (kasutatakse äritegevuse ja poliitika tõhususe hindamiseks hindade, müügi ja hangete valdkonnas):
· varade käibekordaja (käibekordaja) - müügitulu ja varade keskmise väärtuse suhe perioodi kohta;
· omakapitali käibekordaja - müügitulu ja perioodi omakapitali keskmise väärtuse suhe;
· varude käibekordaja - müügitulu suhe perioodi keskmisesse varude väärtusesse;
· nõuete käibekordaja - laenumüügist saadud tulu suhe perioodi keskmistesse nõuetesse. Mõnikord kasutatakse selle näitaja asemel keskmist nõuete käibeperioodi, mis arvutatakse aruandeperioodi päevade arvu ja nõuete käibekordaja suhtena;
· keskmine tasumisele kuuluv käibeperiood - lühiajaliste võlgnevuste (võlgnevuste) suhe kaupade ja teenuste ostmiseks tehtud kulutustesse, korrutatuna aruandeperioodi päevade arvuga.
4. Kasumlikkuse näitajad (rakendatakse "ettevõtte praeguse kasumlikkuse hindamise kuupäeva - üksikettevõtja osaleja"):
· müügitulu - bilansilise kasumi suhe toodete müügist ja müügivälistest tegevustest saadud tulu summasse; I
· varade tootlus - raamatupidamisliku kasumi ja varade väärtuse suhe (põhivara jääkväärtus + käibevara väärtus).
Kell erinevaid valikuid finantseerimisskeemide puhul (näiteks erinevatel laenutingimustel), võib bilansiline kasum samal etapil osutuda erinevaks ning vastavalt erinevad kasumlikkuse näitajad. Arvutuste võrreldavuse tagamiseks nendel juhtudel võib kasutada näitajaid täis kasumlikkus (müük ja varad), mille arvutamisel suureneb bilansiline kasum soetusmaksumuses sisalduva laenult tasutud intressi võrra, s.o:
· kogu müügitulu - põhitegevuse brutokasumi ja omahinnas sisalduvate laenude intresside summa suhe toodete müügist ja müügivälisest tegevusest saadud tulu summasse;
· varade kogutootlus - põhitegevuse brutokasumi ja omahinnas sisalduvate laenude intresside summa ja perioodi varade keskmise väärtuse suhe. Need näitajad (täielik müügi- ja varade tasuvus) sõltuvad vähemal määral projekti finantseerimisskeemist ja on rohkem määratud selle tehniliste ja tehnoloogiliste lahendustega;
· müügi puhasrentaablus - põhitegevuse puhaskasumi (pärast maksude) suhe toodete müügist ja müügivälisest tegevusest saadud tulu summasse. Mõnikord määratletakse seda kui puhaskasumi ja kulude suhet müüdud tooted;
· varade puhasrentaablus - puhaskasumi ja varade keskmise väärtuse suhe perioodi kohta;
· omakapitali puhasrentaablus (ROE) - puhaskasumi suhe perioodi keskmisesse omakapitali väärtusesse.
Seda loetelu saab täiendada üksikute projektis osalejate või finantsstruktuuride taotlusel, samuti seoses valitsusasutuste poolt uute või olemasolevate kriteeriumide muudatustega ettevõtte pankrotimenetluse alustamiseks.
Soovitatav on analüüsida vastavate näitajate väärtusi dünaamikas ja võrrelda neid sarnaste ettevõtete näitajatega. Igal projektis osalejal, samuti laenu andvatel pankadel ja liisinguandjatel võib olla enda esitus nende näitajate maksimaalsete väärtuste kohta, mis näitab ettevõtte ebasoodsat finantsseisundit. Kuid igal juhul sõltuvad need piirväärtused oluliselt tootmistehnoloogiast ning toodetud toodete ja tarbitud ressursside hinnastruktuurist. Seetõttu kasutage arvutamise ajal valitsevaid ideid finantsnäitajate maksimumtasemete kohta, et hinnata ettevõtte finantsseisundit pikk periood investeerimisprojekti elluviimine ei ole alati soovitatav.
Ettevõtte edu saab tagada, kui kõik olemasolevad ressursid on suunatud ühe eesmärgi saavutamisele ja neid kasutatakse maksimaalne efekt. Seda hõlbustab oluliselt ettevõtte äriplaani väljatöötamine ja elluviimine. Äriplaan on ettevõtte tulemusliku juhtimise programm, mille eesmärk on suurendada selle konkurentsivõimet ja jätkusuutlikku finantsseisundit.Äriplaan kujundab ja põhjendab ettevõtte eesmärgid, määrab nende saavutamise viisid, elluviimiseks vajalikud vahendid ja lõplikud finantsnäitajad.Ettevõtte äriplaan on terviklik organisatsiooni arengukava teatud perioodiks ja on koos aruandvate finantsdokumentidega tootmistegevuse põhidokumendiks Koostatakse äriplaan, mis põhjendab jooksvaid ja ettevõtte arengu pikaajaline planeerimine, uut tüüpi tegevuste väljatöötamine (valik).
Äriplaani saab koostada perioodiks 3-5 aastat: esimeseks (jooksvaks) aastaks koos ettevõtte järgmise 12 kuu äritegevuse üksikasjaliku läbivaatamisega ja järgnevaks perioodiks üksikasjalikult.
Selline plaan sisaldab ettevõtte kirjeldust, selle potentsiaalseid võimalusi, hinnangut sise- ja väliskeskkonnale äris ja ajas, konkreetseid andmeid turundusstrateegia ja äriarenduse kohta. See märgib ära riskivõimalused, s.t. näidatakse, et nende olemasolu on plaanis arvesse võetud ja on välja toodud meetmed nende vähendamiseks.
Äriplaani koostamisele peaks eelnema ettevõtte finantsmajandusliku tegevuse, turu ja erinevate ettevõtte arendamise alternatiivide teostatavusuuringud üldtunnustatud standardite alusel. Äriplaan aitab lahendada ettevõtte järgmisi põhieesmärke:
määrata kindlaks ettevõtte konkreetsed tegevusvaldkonnad, turud ja ettevõtte koht nendel turgudel;
sõnastada ettevõtte pikaajalised ja lühiajalised eesmärgid, strateegia ja taktika;
määrata kindlaks kaupade koostis ja näitajad ning nende loomise ja müügi kulud;
selgitada välja ettevõtte olemasoleva personali vastavus ja tingimused nende töö motiveerimiseks;
hinnata ettevõtte finantsseisundit ja hinnata olemasoleva finants- ja materiaalsed ressursid võimalused eesmärkide saavutamiseks;
ette näha raskusi, mis võivad tekkida ja segavad äriplaani praktilist elluviimist.
toimib iseorganiseerumise vahendina, ettevõtte planeerimise alusena.
Turumajanduses töötavad kõik ettevõtted välja äriplaane. Stabiilses olukorras tegutsevad ettevõtted, kes toodavad tooteid üsna stabiilsele turule koos tootmismahu kasvuga, töötavad välja äriplaani, mille eesmärk on parandada ettevõtlust ja leida võimalusi selle kulude vähendamiseks. Kõik need ettevõtted näevad aga pidevalt ette meetmeid oma toodetavate toodete moderniseerimiseks.
Pideva riskiga tooteid tootvad ettevõtted töötavad süstemaatiliselt äriplaani kallal, et arendada uut tüüpi tooteid ja minna üle uue põlvkonna toodetele.
Kui ettevõttel ei ole piisavalt oma võimsust kavandatud tootmise kasvu elluviimiseks, siis võib minna investeeringute kaasamise või koostööpartnerite otsimise teel, mis eeldab ka äriplaani koostamist.
Äriplaan aitab koordineerida koostööga seotud partnerettevõtete tegevust ning ühe või mitme täiendava toote tootmist. Äriplaan on abiks ka investorite, võlausaldajate otsimisel, samuti ettevõtete laiendamise otsuste tegemisel.
Äriplaan on maksejõuetute ettevõtete rahalise taastamise peamine dokument.
Äriplaani kasutamine:
väljatöötamisel on ettevõtte ellujäämisstrateegia
koostatakse saneerimismeetmete läbiviimise plaan
ettevõtte juhtimise korraldamine kriisitingimustes
on põhjendatud vajadus ja võimalus ettevõttele riigipoolset toetust osutada
Praegu on äriplaani koostamine kasulik kõigile Valgevene ettevõtetele, kuna enamikul neist on rahalisi raskusi või arenevad müügiturud. Äriplaan on dokument, mis on suunatud edu saavutamisele peamiselt finants- ja majandusvaldkonnas. Ettevõtte äriplaani sisu ja struktuur ei ole rangelt reguleeritud ning erinevalt tootmis- ja majandustegevuse plaanist võib see sisaldada suvaliselt palju jaotisi, erinevat sisu ja sisu.
Ettevõtted määravad iseseisvalt äriplaani osade struktuuri ja ulatuse, kuid arvesse tuleb võtta järgmisi peamisi tegureid:
Kasutatud tehnoloogia omadused Turu funktsioonid
toote (teenuste) konkurentsivõime ja uudsuse tunnused, teatud küsimuste läbitöötamise aste
Olenemata äriplaani ülesehitusest sisaldab see alati põhilisi jaotisi, nagu turundus, tootmine, rahandus.
Sarnaselt investeerimisprojekti äriplaanile saab ka ettevõtte äriplaani koostada investeerimisprojektide äriplaani koostamise metoodiliste soovituste alusel. Samal ajal annavad mitmed ministeeriumid ja osakonnad alluvate organisatsioonide jaoks välja oma määrused ja soovitused. Seega on vabariigis Tööstuse soovitused Tööstusministeeriumi organisatsioonide äriplaanide väljatöötamiseks. Tööstusharu soovituste eesmärk on tagada metoodiline ja metoodiline ühtsus lühiajaliste (iga-aastaste) arenguprognooside koostamisel kõikidele ministeeriumisüsteemi organisatsioonidele.Tööala soovitused põhinevad ministeeriumi aasta arengu kontseptuaalsetel sätetel, võttes arvesse nendes tootmise majanduskasvu sihtparameetrite kindlaksmääramine, mis on seotud riigi rahvamajanduse kompleksi arengu makronäitajatega.
hindamine praegune olek organisatsioonid, mis tõstavad esile selle arengu mustrid ja suundumused
eesmärkide ja eesmärkide põhjendatus, majandusarengu olulisemad suunad
määratlus välise ja sisemised tegurid ja tingimused tõhusaks arenguks
konkreetsete parameetrite ja prioriteetsete suundade kehtestamine organisatsioonide arendamiseks
Äriplaani koostamise eesmärk on kooskõlas tööstuse soovitustega aidata organisatsiooni juhtkonnal kujundada võimalikult terviklik pilt organisatsiooni positsioonist ja selle arenguvõimalustest.
Tööstusministeeriumi organisatsioonide äriplaan peab sisaldama põhiplaani kokkuvõtet ja jaotisi:
organisatsiooni tunnused ja selle arengustrateegia
turundusstrateegia
tootmise prognoosimine
toote kvaliteedi juhtimine
tootmisvõimsust
teaduse ja tehnoloogia arengu prognoosimine
kulude prognoosimine, kulude ja materjalikulu vähendamine
tööjõupotentsiaal
finants- ja majandustegevuse prognoosimine
ümberstruktureerimine
investeerimiskava
äriplaani tõhususe arvutamine
makro- ja mikrotasandi meetmete määramine eesmärkide ja eesmärkide saavutamise tagamiseks
Äriplaani tõhususe hindamiseks kasutatakse terviklikku näitajate süsteemi, sealhulgas:
organisatsiooni peamised finantsnäitajad (müüdud toodete maht, tootmiskulud, kasum, töötajate arv, palgafond, põhivara)
ettevõtte intensiivsest tegevusest tingitud tootmise efektiivsust iseloomustavad kvaliteedinäitajad (kasumlikkus, kulud müüdud toodete 1 rubla kohta, materjalimahukus, kapitali tootlikkus, tootlikkus)
ettevõtte finantstugevust, likviidsust iseloomustavad näitajad (jooksevlikviidsuskordaja, omakapitali määr, kapitali käive, maksevõime taastumise määr).
Valgevene Vabariigi Tööstusministeeriumi organisatsioonide äriplaanid vaadatakse läbi ja hinnatakse selle valdkondlikes ja funktsionaalsetes osakondades. Kui äriplaani läbivaatamise ja kaalumise käigus ilmneb märkusi, tagastatakse dokument läbivaatamiseks ja uuesti esitamiseks. . 36 Investeerimisäriplaanide tulemuslikkust iseloomustab näitajate süsteem, mis kajastab kulude ja tulemuste suhet osalejate huvidega. Kategooriate järgi eristatakse osalejaid näitajad:
kaubanduslik (rahaline) tõhusus, võttes arvesse projekti rahalisi tagajärgi selle otsestele osalejatele;
eelarve tõhusus projekti rahaliste tagajärgede kajastamine vabariiklikule ja/või kohalikule eelarvele;
majanduslik efektiivsus, võttes arvesse projekti elluviimisega kaasnevaid kulusid ja tulemusi, väljudes investeerimisprojektis osalejate otsesest finantshuvist ja võimaldades kulude mõõtmist.
Lisaks hinnatakse projekti väljatöötamise käigus selle sotsiaalseid ja keskkonnamõjusid Ettevõtete jaoks, kes lahendavad turukeskkonnas positsioonide säilitamise või tugevdamise probleeme ning keskenduvad kasumi maksimeerimisele, on äriline efektiivsus esmatähtis Peamised näitajad hindamiseks investeerimisprojektide tulemuslikkus on: nüüdispuhasväärtus (NPV); kasumlikkuse indeks (ID); sisemine tulumäär (IRR); tagasimakse periood.
Investeeringu hindamine põhineb projekti eeldatava puhaskasumi ja projekti investeeritud kapitali võrdlusel. Meetod põhineb netorahavoo arvutamisel, mis on defineeritud kui vahe põhitegevusest (tootmisest) ja investeerimistegevusest laekuvate vahendite ja nende väljavoolu vahel, samuti miinus finantseerimiskulud (pikaajaliste laenude intressid). Võttes aluseks netorahavoo ja diskontoteguri, mis toob etapi t tulevased rahavood ja väljavoolud esialgsesse perioodi, arvutatakse peamised investeeringu hindamise näitajad: nüüdispuhasväärtus (NPV); kasumlikkuse indeks (ID); sisemine tulumäär (IRR); tagasimakse periood.
Nüüdispuhasväärtus iseloomustab projekti elluviimise terviklikku mõju ja on defineeritud kui väärtus, mis saadakse diskonteerimisel (konstantse intressimääraga igast aastast eraldi) kõigi projekti arvutamise perioodi jooksul kogunenud iga-aastaste välja- ja sissevoolude vahe:
Nüüdispuhasväärtus näitab kasumi absoluutväärtust, mis on vähendatud projekti alguseni ja peab olema positiivse väärtusega, vastasel juhul ei saa investeerimisprojekti lugeda efektiivseks.
Sisemine tulumäär (IRR)
Integraalnäitaja, mis arvutatakse diskontomäära leidmisel, mille korral tulevase tulu väärtus võrdub investeeringu maksumusega (NPV = 0).
Kui projekti elluviimisel kasutatakse laenatud vahendeid, siis IRR iseloomustab maksimaalset protsenti, mille juures on võimalik müügitulu tasumiseks laenu võtta.
Arvestades investori seatud investeeritud vahendite tootlust, on investeeringud õigustatud, kui IRR on võrdne kehtestatud näitajaga või ületab seda. See näitaja iseloomustab ka projekti „ohutusmarginaali”, mida väljendatakse IRRi ja diskontomäära erinevuses (protsentides).
Kasumlikkuse indeks(saagis) (IR):
Investeerimisprojektid on tõhusad, kui IR on suurem kui 1.
Tasuvusaeg määrab projekti elluviimise riskiastme ja investeeringute likviidsuse. On lihtsaid tasuvusaegu ja dünaamilisi. Projekti lihttasuvusaeg on ajavahemik, mille lõppedes katab laekumiste (tulude) netomaht projekti investeeringute (kulude) mahu ja vastab perioodile, mille jooksul netoraha kumulatiivne väärtus vool muutub negatiivsest positiivseks. Projekti dünaamilise tasuvusaja arvutamisel kasutatakse kumulatiivset diskonteeritud netorahavoogu. Diskonteeritud tasuvusaeg, erinevalt lihtsast, võtab arvesse kapitali maksumust ja näitab tegelikku tasuvusaega.
Valitsuse toetusmeetmete lihtsad ja dünaamilised tasuvusajad määratakse analoogselt projekti tasuvusaja arvutamisega.