Нормата на печалба е средната печалба. Прилагане на нормата на възвръщаемост
При определено ценово ниво намаляването на разходите води до увеличаване на доходите, т.е. обратна странапроизводствените разходи са печалба. Колкото по-ниски са разходите, толкова по-голяма е печалбата и обратното.
Количествено печалбата е разликата между приходите от продажба на продукти и общите разходи за неговото производство.
По икономическа същност печалбата е преобразувана форма на чист доход. Източникът на нетния доход е излишъкът и до известна степен необходимият труд. Тъй като нетният доход е категория на разпределение, следователно той може да се определи като реализираното превишение на стойността на продукта над производствените разходи.
В резултат на отклонението на цената на продукта от неговата стойност, нетният доход количествено не съвпада със стойността на принадения продукт. Изолацията на разходите на производителя, които приемат формата на разходите, определя изолацията на дохода, който приема формата на печалба.
А. Смит разглежда печалбата, от една страна, като резултат от труда на работника, тъй като стойността, която той добавя към цената на материалите, се разделя на две части: плащане за неговия труд и печалба на предприемача. От друга страна А. Смит разглежда печалбата като резултат от функционирането на капитала.
Д. Рикардо смята, че размерът на печалбата зависи от заплати: Печалбите се увеличават, ако заплатите намаляват. Един от основните фактори за увеличаване на печалбата е обществената производителност на труда, която с нарастването си води до намаляване на цената на труда.
Според К. Маркс печалбата е преобразувана форма на принадената стойност, тоест печалбата е функция на авансирания капитал. Разделянето на капиталовите разходи под формата на производствени разходи води до факта, че принадената стойност започва да представлява излишък от стойността (цената) на продукта над производствените разходи и се появява под формата на печалба (p).
Много западни икономисти, когато обясняват печалбата, използват теорията за трите производствени фактора на J.B. Say, според която трудът, земята и капиталът участват в създаването на стойността. Печалбата е доход от използването на средства за производство (капитал) и като плащане за работата на предприемача при управлението и организирането на производството и по този начин се разграничава между доход от капитал и предприемачески доход.
Критикувайки теорията за производствените фактори, К. Маркс обосновава позицията, че новата стойност се създава от живия труд. Но производителността на труда зависи от технологичното оборудване на производството, плодородието, местоположението на земята и т.н. Следователно капиталът и земята допринасят за създаването на по-голяма стойност.
Тъй като в бившия СССРАко нямаше истински пазарни отношения, тогава отношението към печалбата беше съответно. Смяташе се, че може да се установи чрез коригиране на цените и тарифите. Тъй като цената всъщност се смяташе за административен стандарт, печалбата също беше продукт на нормиране. До началото на 60-те години на ХХ век. Преобладаващата идея беше, че е достатъчно да се включи рентабилността в цената, тъй като съотношението печалба/разход е на ниво 4-5%, и ценообразуването се извършва на практика съответно. През 60-те години в централизираната цена започва да се включва доходност до 15%.
В съвременната пазарна икономика печалбата и нормата на възвръщаемост са основен ориентир и същевременно индикатор за състоянието на производството, критерий за неговата ефективност. Нормата на печалба показва ефективността на използването на целия капитал, степента на неговото увеличение. IN съвременни условиягодишната печалба на индустриалните корпорации в САЩ е 11-13%, в Западна Европа – 8-10%.
печалба- това е разликата между сумата на продажбите (брутните приходи) от продажбата на продуктите и пълната себестойност на продукцията.
P = C – S/S или (10.8)
р = W–K (10.9)
Печалба на предприятието- това е разликата между паричните постъпления (цената на едро на предприятието) от продажбата на продукти (работи, услуги) (C) и тяхната пълна цена (C / C).
Печалбата на предприятието, получена от продажбата на продукти (работи, услуги) и коригирана в зависимост от други приходи (+) и загуби (-), се нарича балансова печалба.
P B = C – S/S (10.10)
От 1 януари 1991 г. в Украйна като изчислителен показател не се използват продаваеми продукти, а продадени. Следователно масата на печалбата от продажбите се определя като разликата между обема на продадените продукти (без ДДС) и общите разходи продадени продукти(разходи за производство и продажба).
От 1993 г. вместо данък върху оборота се прилагат данък върху добавената стойност и акцизи.
Частта от балансовата печалба, която остава след плащане на данъци и други плащания, се нарича чиста печалба.
P Ch = P B – данъци, задължителни плащания (10.11)
Основен начини за увеличаване на печалбатапредприятия:
Увеличаване на приходите от продажби на продукти (работи, услуги) въз основа на увеличаване на производството на продаваеми продукти, подобряване на тяхното качество и продажна цена.
Намаляване на производствените разходи.
Баланс и чиста печалба на предприятието в общ изгледотразява крайните резултати от управлението и са основните показатели за икономическата и финансовата дейност на предприятието.
Брутен доход на предприятието– разликата между приходите от продажби на продукти (V) и фонда за компенсиране на изразходваните средства за производство (FV):
VD P = V – PV, или (10.12)
размерът на фонда за заплати и балансовата печалба на предприятието:
VD P = FZP + P B (10.13)
Съвкупността от фонда за работна заплата и нетната печалба на предприятието формира търговския доход на предприятието, който е на пълно негово разположение.
От гледна точка на финансовите възможности на предприятието при разширено възпроизводство е необходимо да се вземе предвид възпроизводствената ефективност на предприятието. Общият репродуктивен ефект се представя от показателя брутен доходпредприятия (VD P), като краен възпроизводствен ефект - показателят нетен продукт (P P).
По този начин брутният доход и нетната печалба са източниците на формиране на фондове за натрупване и потребление, а техният размер, динамика, структура на разпределение и използване определят темпа и ефективността на разширеното възпроизводство на предприятието.
Следователно въпросът за маржа на печалбата е важен за предприятието (фирмата), но трябва да се прави разлика между абсолютни и относителни показатели за печалба.
Абсолютна стойност на печалбата изразява се с понятието „маса печалба“. Размерът на печалбата сам по себе си не означава нищо, така че тази стойност винаги трябва да се сравнява с годишния оборот на предприятието (компанията) или размера на неговия капитал. Индикаторът за динамиката на печалбата също е важен, сравнявайки нейната стойност в дадена годинасъс съответната стойност от предходни години.
Индикатор за относителна печалба е нормата на печалба (рентабилност), която показва степента на възвращаемост на производствените фактори, използвани в производството.
За да се определи ефективността (възвръщаемостта на печалбата) на текущите разходи на предприятието за производство на продукти (работи, услуги), се използва индикаторът маржове на печалба(П І), т.е. съотношението на балансовата печалба към общите разходи за продажби в проценти. Формулата му е следващ изглед:
P B – масата на печалбата от продажби на продукти (балансова печалба),
C/C – пълна цена.
или
(10.15)
Невъзможно е обаче да се съди за ефективността на производството само по масата и нормата на възвръщаемост. Необходимо е да се вземат предвид интензивните фактори, влияещи върху движението на печалбите. Това:
нарастване на производителността на труда в резултат на спестяване на жив и материализиран труд;
намаляване на разходите;
качество на продуктите (работа, услуги);
възвръщаемост на активите, т.е. ефективност на използване производствени активи.
Следователно ефективността на предприятието в по-голяма степен характеризира общия показател - нивото на рентабилност, което е един от основните показатели за ефективността на производството на макро и микро ниво.
Рентабилност- това е количествено определение на съотношението на балансовата печалба към средната годишна цена на дълготрайните производствени активи и нормализирания оборотен капитал като процент. В практиката на стопанската дейност на предприятието процент (ниво) на доходностсе определя по формулата:
(10.16)
– норма на възвръщаемост,
– балансова печалба,
– средна годишна цена на дълготрайните производствени активи,
OS N – себестойността на работещите нормализирани фондове.
Следователно нормата на възвръщаемост показвастепента на ефективност (възвръщаемост на печалбата) на използваните производствени ресурси. Рентабилността характеризира нивото на възвръщаемост и степента на използване на средствата в процеса на производство и продажба на продукти (работи и услуги).
Основен начини за увеличаване на доходността:
по-евтини елементи на авансирания капитал;
намаляване на текущите производствени разходи.
В крайна сметка условието и за двете е широкото използване на резултатите от научно-техническия прогрес в производството, водещо до повишаване на производителността на обществения труд и на тази основа намаляване на цената на единица ресурс, използван в производството.
В пазарната икономика печалбата е в основата на развитието на една предприемаческа компания. Западната икономическа литература предлага няколко теории за оптимизиране на дейността на компанията, но те не се основават на принципа за максимизиране на печалбата. По този начин, според една теория, целта на една компания не трябва да бъде максимизиране на печалбите, а максимизиране на продажбите. Компанията е изправена пред задачата да постигне и поддържа определено ниво на печалба възможно най-дълго. В този случай компанията ще се съсредоточи върху средната за индустрията норма на печалба, която е резултат от вътрешноиндустриалната конкуренция.
Печалба и норма на възвръщаемост централна роляв мотивацията предприемаческа дейност. Те фиксират съответно размера и степента. финансова ефективносткапиталови инвестиции.
Нека разберем каква е тяхната същност и от какво зависят по отношение на индустриалния капитал.
Същността на печалбата
Според К. Маркс печалбата е преобразувана форма на принадената стойност. Защо К. Маркс я нарича не просто форма, а преобразувана форма на принадената стойност? В тази връзка трябва да се отбележат две неща. Едното следва от факта, че, както беше отбелязано по-горе, източникът на принадената стойност е пряко променливият капитал v. Разделението на капитала на постоянен и променлив капитал обаче се крие в капиталистическите производствени разходи, тъй като от гледна точка на нуждите на икономическата практика за предприемача е важно да има съвсем различно разделение на своя капитал - на постоянен и циркулиращи. Следователно му се струва, че получената печалба е продукт не само на променливия капитал, но и на целия авансиран капитал К.
По този начин трансформираният характер на печалбата се състои преди всичко във факта, че от гледна точка на бизнесмена тя се появява в резултат на функционирането на целия авансиран капитал, въпреки че е пряк източник на неговата материална основа (излишък стойност) е променлив капитал, тъй като принадената стойност е материализацията на принадения труд. В същото време също така е вярно, че печалбата е продукт на целия авансиран капитал, тъй като променливият капитал, като пряк източник на принадената стойност, не може да я създаде без постоянен капитал.
Второто обстоятелство е, че по правило печалбата, получена от предприемача, е количествено различна от принадената стойност, произведена от неговите служители. Това се дължи на факта, че печалбата не само се произвежда, но и се реализира от принадената стойност. С други думи, размерът на печалбата зависи както от условията на производство (които определят размера на принадената стойност), така и от условията за продажба на стоки, т.е. на първо място от съотношението между търсенето и предлагането за тях ( което не засяга пряко обема на принадената стойност), т.е
Например, ако себестойността на даден продукт е равна на k + t и продажната цена се окаже по-висока от тази стойност поради превишението на търсенето на този продукт над неговото предлагане, тогава печалбата P ще бъде по-голяма от излишъка стойността на т. Когато цената на продукта падне под стойността му k + t поради установяване, че търсенето на съответния продукт е по-ниско от предлагането му, тогава печалбата P ще бъде по-малка от съдържащата се в нея принадена стойност m. Така печалбата , подобно на цената на продукта, се определя пряко в своята величина (за разлика от принадената стойност и стойността на продукта) от конюнктурата, преобладаваща на пазара, където търсенето и предлагането рядко съвпадат.
Каква е нормата на печалба и от какви обстоятелства зависи?
Норма на печалба и нейните определящи фактори
Нормата на възвръщаемост определя степента на финансова ефективност на капитала и неговите разходи. Предлага се в две основни разновидности. 1. Норма на възвръщаемост на авансирания капитал.
Където R"- норма на възвръщаемост на авансирания капитал;
Р- годишният размер на печалбата, получена от дружеството;
ДА СЕ- своя авансиран капитал.
Той отразява финансовата възвръщаемост на инвестицията за година. Понякога вместо авансиран капитал (K) в знаменателя на тази формула се използват определени негови части: основен капитал (норма на възвръщаемост на основния капитал), оборотен капитал (норма на възвръщаемост на оборотния капитал), оборотен капитал (норма на възвръщаемост на оборотния капитал).
2. Норма на печалба, базирана на текущите разходи (на базата на капиталистическите разходи).
Където R"- норма на възвръщаемост на текущите разходи;
Р- печалба от продажбата на определена партида продукти,
Да се- капиталистически разходи, т.е. цената на дадена партида продукти. Той изразява финансовите резултати от текущите капиталови разходи за съответната партида стоки. Понякога вместо производствените разходи (k) се използват или приходите от продажбата на дадена партида, или определени компоненти на капиталистическите разходи за нейното производство и продажба (амортизация, материални разходи или разходи за труд).
Ако говорим за нормата на възвръщаемост на авансирания капитал, която е от решаващо значение за мотивирането на инвестициите, то тя се определя от редица обстоятелства. Сред тях се открояват следните.
Първо, нормата на печалбата се влияе пряко пропорционално от нормата на принадената стойност и съответно от стойността на самата принадена стойност, m. Смятаме, че влиянието на този фактор върху нормата на печалбата едва ли се нуждае от специално обяснение, тъй като , както беше отбелязано, печалбата е трансформирана форма на принадената стойност, чиито количествени различия се дължат само на съотношението на търсенето и предлагането в случай на тяхното неравенство.
Второ, нормата на печалба също зависи правопропорционално от степента на намаляване на капиталистическите производствени разходи по отношение на разходите за постоянен капитал и разходите за оборотен капитал. При равни други условия, колкото по-ниски са индивидуалните капиталови разходи, толкова по-високи са печалбата и нормата на възвръщаемост.
Трето, нормата на печалба е правопропорционална на скоростта на оборот на капитала. Нормата на печалбата винаги се изчислява за определен период, обикновено една година, и ще бъде толкова по-голяма, колкото по-бързо се върти капиталът, по-специално променливият капитал, при броя на оборотите на който се определя годишната маса на принадената стойност и следователно годишната масата на печалбата, пряко зависи.
Четвърто, нормата на печалба се определя (но в обратна пропорция) от органичната структура на капитала с : v. В крайна сметка прекият източник на принадената стойност е променливият капитал v. И колкото по-малък е неговият дял в структурата на авансирания капитал, тоест колкото по-висока е органичната структура на последния, толкова по-малка е създадената от него принадена стойност, следователно, толкова по-ниска ще бъде нормата на печалба в този случай.
Пето, нормата на печалбата се определя от пазарната ситуация, тъй като печалбата и разходите са тясно зависими, от една страна, от съотношението между търсенето и предлагането на Завършени продукти, а от друга страна, от взаимодействието им по отношение на материалните и трудовите ресурси. Увеличаването на цените на произведените продукти и намаляването на цените на ресурсите увеличават печалбата и нейния процент, а намаляването на цените на готовата продукция и повишаването на цените на ресурсите, напротив, ги намаляват при равни други условия.
Съществуват два вида конкуренция по отношение на обхвата на нейното разпространение: вътрешноотраслова и междуотраслова. Първата се води между бизнесмени от една и съща индустрия за получаване на допълнителна печалба, т.е. преобразувана форма на свръхдобавена стойност и следователно за постигане на висока рентабилност на текущите разходи, която се представя от съотношението на печалбата към капиталистическите разходи (печалба към производството разходи). Основният обект на вътрешноиндустриалната конкуренция е качеството и цената на продуктите, както и условията за тяхната продажба. Победител в него (ако пренебрегнем нечестните методи на конкуренция) е предприемачът, който изпреварва своите конкуренти в областта на въвеждането на нови видове продукти, научно-технически постижения, които намаляват тяхната себестойност и подобряват качеството, както и прогресивни формиорганизация и заплащане на труда на етапа на производство и продажба на стоките, включително тяхното следпродажбено обслужване.
Междуиндустриална конкуренция възниква между бизнесмени от различни индустрии за най-благоприятни условия за инвестиране на капитал. Следователно основната насока в него е рентабилността не на текущите разходи, а на авансирания капитал, т.е. нормата на възвръщаемост на авансирания капитал в различни отрасли. Междуотрасловата конкуренция се осъществява под формата на капиталови потоци от индустрии, където ниска ставкапечалба от авансиран капитал, в отрасли, в които тази норма се оказа по-висока, тоест в които може да се получи повече печалба на единица инвестиран капитал.
За да разберете успеха на едно предприятие, един от основните критерии е размерът на печалбата. Най-общо казано, печалбата е разликата между средствата, получени от продажби, и разходите на предприятието. Съществува концепция за марж на печалбата, формулата за изчисление и икономическата същност на която ще бъдат разгледани по-долу.
Понятието норма на възвръщаемост
Указът на правителството на Руската федерация от 25 юни 2003 г. № 367 „За одобряване на Правилата за извършване на финансов анализ от арбитражни ръководители“ определя нормата на нетната печалба като съотношението на размера на нетната печалба към размера на приходи без данък добавена стойност и акцизи, включени в продажната цена на стоките или услугите на предприятието.
Маржът на печалбата показва колко копейки печалба се генерират за всяка рубла приходи. Този показателви позволява да оцените колко ефективно е съотношението между разходите на предприятието и средствата, получени от продажбите.
Формула за изчисляване на нормата на възвръщаемост
Марж на печалбата = Нетна печалба / Приходи
Числителят съдържа показателя за нетната печалба, който е крайният показател за рентабилността на предприятието, изчистен от всички възможни разходи.
Използвайки редовете на формуляр 2 „Отчет за печалбата и загубата“, формулата се изчислява като:
Нетна печалба = Печалба (загуба) преди данъци - Текущ данък върху дохода - Промяна в отсрочените данъчни пасиви - Промяна в отсрочените данъчни активи - Други
Знаменателят е показателят за приходите, който отразява сумата на приходите, получени от предприятието от продажба на стоки и услуги през даден отчетен период, минус данъка върху добавената стойност и акцизите. Във формуляр 2 „Отчет за печалбите и загубите“ този показател се отразява в ред 2110 „Приходи“.
Прилагане на нормата на възвръщаемост
Маржът на печалбата се прилага от ръководството на компанията за:
- проследяване на динамиката на рентабилността на бизнеса при сравнение на показателя с предходни периоди;
- сравнение на представянето на клонове, поделения или дъщерни дружества зависими фирмикомпании с цел анализиране на ефективността на конкретен актив и последващи решения за трансформиране на структурата на портфейла от активи;
- бенчмарк с други предприятия в индустрията, ако е известна средната норма на печалба за подобни компании, която позволява поддържане или постигане на конкурентни предимствана ниска себестойност;
- очакваната норма на възвръщаемост се използва за вземане на решение за стартиране или изоставяне на инвестиционен проект или при избор от няколко инвестиционни проекта, когато се дава предимство на инвестиции с най-висок стандартпристигна.
Фактори, влияещи върху нормата на печалбата
Нормата на възвръщаемост се формира от съотношението на два показателя за рентабилност; съответно факторите, влияещи върху числителя и знаменателя, също влияят върху крайната стойност.
Числителят, приходите, зависи от обема на продажбите в натурални мерни единици и от продажната цена на стоките или услугите на компанията. В същото време ценовата политика на компанията, установените правила за плащания - с отсрочки, авансови плащания и т.н. - също оказват влияние върху обема на продажбите.
Нетната печалба зависи както от цената и обема на продажбите, така и от всички разходи, направени от предприятието в процеса на стопанска дейност, както производствена, така и свързани с други поддържащи процеси в компанията.
По този начин една компания може да продава големи обеми продукти на цени, които са приемливи за нея, но ако разходите са много високи и други разходи също са по-високи от приемливото им ниво, тогава целият ефект от големите продажби ще бъде компенсиран от неефективно производство и процеси на управление.
Никой не прави бизнес на загуба. Дори продажбата на семена носи известна печалба на продавача. Но тук е лесно да разберете какво ще бъде и къде да го използвате. В предприятията проблемите с печалбата са по-трудни за разрешаване - първо трябва да намерите средства, да ги инвестирате, да продадете стоки, да изплатите дългове и да получите чиста печалба. Как се изчислява маржът на печалбата в производството? Нека се опитаме да разберем всичко.
Печалби и разходи в производството
Във всяка сфера на дейност, и особено в производството, печалбата и разходите се считат за важни понятия. Това са основните икономически показатели, които пряко формират причината и финансовите характеристики на дейността на предприятието. За да може едно предприятие в крайна сметка да формира норма на нетна печалба, винаги е необходимо да се правят разходи. Важното е разходите да не надвишават приходите, в противен случай дейността на организацията е безсмислена. Следователно разходите трябва да бъдат разпределени правилно. Но печалбата зависи от това колко правилно служителите разпределят тези разходи и в каква посока ще бъдат насочени.
Норма на печалба: Определение
След като разберете някои понятия, ще стане по-лесно да разберете характеристиките на икономиката на производството. По този начин нормата на печалба е процентното съотношение между печалбата за определен период и авансирания капитал преди началото му. С други думи, този показател отразява увеличението на капитала, който е инвестиран в началото на отчетния период. Авансовите средства от своя страна включват заплати на работниците и производствени разходи. Основното в това определение е масата на печалбата.
Какво влияе върху динамиката на печалбата?
Норма на печалба като всяка друга икономически показател, зависи от много фактори. Един от факторите, влияещи върху неговата динамика, е пазарната цена и макроикономическото състояние на пазара. И, разбира се, процентът на нетната печалба зависи от търсенето и предлагането на пазара. Този показател определя възвращаемостта на инвестицията спрямо размера на инвестираните средства.
Когато има разлика между тези показатели в посока на намаляване на търсенето на продуктите на компанията, това показва, че нормата на печалба е на ниско ниво и съществува заплаха от загуба.
Динамиката му се влияе от промени:
- капиталова структура, ако разходите за елементи на постоянен капитал са по-ниски, тогава нормата на печалба става по-висока и обратно;
- скорост на обръщаемост на капитала – колкото е по-висока, толкова по-добър ефект върху печалбата; по-големият доход идва от краткосрочния оборот на капитала, за разлика от дългосрочния оборот на капитала.
Фактор, определящ нормата на печалба
За основни определящи фактори на нормата на печалбата се считат масата на печалбата, скоростта на оборот на капитала, структурата на разходите на инвестираните пари, мащабът на средствата за производство и техните спестявания. Всеки от тези фактори има собствено влияние върху дохода и неговите компоненти. Но най-голямото влияние върху рентабилността е тежестта на печалбата. Това е абсолютната стойност на получената печалба. Колкото по-висок е този показател, толкова по-печеливш е бизнесът. Този подход помага да се определи правилни стъпкив последващо развитие на бизнеса.
Как може да се изрази печалбата?
Печалбата може да се изрази в рентабилността на предприятието. Тъй като този показател е много тясно преплетен с нормата на печалба. Какво означава това? Точно като печалбата, реалният показател може да се определи до края жизнен цикълпроект.
Качественият измерител на печалбата е пряката норма на печалба, която се изчислява чрез отношението на принадената стойност към авансирания капитал.
Собственикът може да изчисли получения доход като процент от инвестираните средства или в парични единици, обичайни в много страни. В момента при получаване и изчисляване на печалбите се използват долари.
Как се изчислява този показател?
Печалбата е крайният резултат от дейността на предприятието, който се определя по следната формула:
P=E-W общо,
където "P" е печалба, "B" е приход от продажби на продукти, "Z общо." – общите разходи за създаване на продукт и популяризирането му.
Изчисляването на нормата на възвръщаемост се определя от съотношението на нетната печалба към общата капиталова инвестиция. Данните се получават като процент.
Това ви позволява да определите оценката на проекти, които директно изискват капиталови инвестиции. И въз основа на получените данни можете да направите изводи.
Колкото по-висок е показателят за стойност на печалбата, толкова по-добре за предприятието, тъй като печалбата може да бъде инвестирана в по-нататъшното развитие на проекта на организацията или в разширяването на производството. Това ще има положителен ефект върху дейността на компанията и ще увеличи приходите в бъдеще. Въз основа на показателите за печалба може да се прецени доколко е целесъобразно да се инвестират средства в компанията. Стойността на този показател ускорява процеса на вземане на решения.
Два начина едно предприятие да генерира приходи
Вътрешната норма на възвръщаемост е видът възвръщаемост, който възниква, когато инвестициите и паричните потоци от инвестиции са равни. IN в такъв случайКомпанията ще получава приходи по два начина:
- инвестиции на капитал при IRR (%) във всякакви парични инструменти;
- инвестиции на капитал, които произвеждат паричен поток, в този случай всички компоненти на този поток се инвестират при IRR (%).
IRR в този случай играе ролята на бариера. За един инвеститор това е много важен показател, защото след като го проучи, той вижда дали да развие проекта или да го отхвърли. Ако цената на инвестираните средства е по-висока от стойността на този показател, тогава проектът ще бъде нерентабилен и трябва да бъде отхвърлен.
IRR е съотношението на цената на привлечения капитал и ползите от проекта, като се вземат предвид изразходваните средства. Най-благоприятната стойност на този показател се постига чрез намаляване на времето между дисконтовите проценти.
Как се определя средната норма на печалба?
Съществува естествен механизъм за формиране на средната норма на печалба. Тази стойност вече не се определя конкретно от пазара, тя се формира от собственици (капиталисти) и инвеститори. Тук водеща роля играе появата на конкуренция, за която ще говорим по-долу.
Като цяло процесът на формиране на средната норма на печалба е, че капиталистите, виждайки доста висока печалба, получена от компанията, се стремят да спечелят повече пари в производството. Поради тази причина се разработват по-изгодни условия за продажба. Инвеститорите също се стремят да налеят капитала си в индустрия, която ще генерира печалби. Вътрешноотрасловата конкуренция възниква, когато се появят по-хомогенни отрасли. Но може да възникне и междуотраслова конкуренция, която също определя формирането на средната норма на печалба.
Влиянието на конкуренцията върху този показател
Средната норма на печалба се влияе от два вида конкуренция: междуиндустриална и вътрешноиндустриална.
Вътрешноотрасловата конкуренция е съперничество в една индустрия, където се произвеждат хомогенни стоки. Тук всички усилия и ресурси са насочени към производството на този продукт. В този случай цената му се увеличава. На пазара продуктовата конкуренция се определя не от индивидуална, а от еднаква социална стойност. И неговата величина се определя от средни показатели. В резултат на това маржът на печалбата на предприятието може да има тенденция да намалява, което има отрицателно въздействие върху цялостната дейност. За да избегнат това явление, капиталистите се стремят да въведат нови технологии, които допринасят за бърз процеспроизводство при минимални разходи и се опитват да изравнят пазарните цени без загуби.
Междуиндустриалната конкуренция е конкуренция между самите капиталисти от различни отрасли, където печалбите и нормите на печалба са на по-високо ниво. Тъй като капиталът се излива в различни индустрии, те имат различни структури. Както е известно, принадената стойност се създава само чрез привличане на наемни работници; по-малко от капитала представлява съответната маса на принадената стойност. А в предприятията с висок органичен състав на капитала принадената стойност ще бъде по-малка. Появата на този тип конкуренция води до прехвърляне на средства от една индустрия в друга. Движението на капитала води до намаляване на принадената стойност в индустрия с ниска структура, увеличаване на производството на стоки, спад на пазарната цена и намаляване на масата на индустрията. В резултат на преливането се изравнява средната норма на печалба, която се определя по формулата: P΄ cp = Ʃ м: Ʃ (C+V) × 100%,
Където Ʃm– общата принадена стойност, която се създава в различните отрасли;
Ʃ (C+V)- общият капитал, авансиран в различни отрасли.
В резултат на това компанията получава средна печалба за всички отрасли.
2 Очаквана норма на възвръщаемост (aror)
Вторият основан на счетоводството метод за анализиране на капиталовите инвестиции е прогнозната норма на възвръщаемост (AROR), известна още като възвръщаемост на капитала (ROI). Както подсказва името, този метод сравнява рентабилността на проекта и инвестирания капитал. Един от недостатъците на този метод е, че има много начини за дефиниране на понятията „доход“ и „инвестиран капитал“. Различните оценки на печалбите могат или не могат да включват финансови разходи, обезценка и амортизация и данъци. Повечето обаче обща дефиницияКонцепцията за „доход“ при изчисляване на AROR е „печалба преди лихви и данъци“, която включва амортизация.
Обикновено AROR се използва в два варианта в зависимост от дефиницията на инвестирания капитал. Може да включва или първоначалния инвестиран капитал, или средния капитал, инвестиран през целия живот на инвестицията. Първоначалният инвестиран капитал се състои от разходите за закупуване и инсталиране на дълготрайни активи и увеличаване на оборотния капитал, необходим за начална фазаинвестиции. Въпреки това, във финалната фаза на проекта, инвестираният капитал се намалява до остатъчната стойност на оборудването плюс останалите компоненти на оборотния капитал.
Формулата може да се представи като:
(2.2),
Получените резултати се различават значително един от друг. Въпреки това, ако както установяването на критериите за допустимост, така и финансовият анализ се извършват по един и същи метод, инвестиционните решения, взети на тяхна база, няма да се различават.
Подобно на периода на изплащане на инвестициите, методът AROR има своите недостатъци. Той използва счетоводните приходи (а не паричните потоци) като мярка за рентабилността на проектите. Вече беше отбелязано, че има много начини за изчисляване на балансовата печалба, което прави възможно манипулирането на индикатора AROR. Несъответствията в изчисленията на печалбите водят до много различни стойности на AROR и често тези несъответствия са резултат от промяна в счетоводната политика на фирмата, която може да не е позната на вземащия инвестиционни решения. Освен това счетоводните печалби страдат от „изкривявания“, като разходи за амортизация и печалби или загуби от продажбата на дълготрайни активи, които не са истински парични потоци и следователно не оказват влияние върху богатството на инвеститорите.
Вторият важен недостатък на AROR (подобно на RR) е, че той не отчита времевия аспект на стойността на парите. Печалбата от инвестиции се изчислява като средна отчетена печалба, въпреки че доходът е получен при различни периодивреме и може да се променя от година на година.
Друг проблем с AROR възниква, когато се използва случаят на „среден зает капитал“. Тук първоначалната цена и остатъчната стойност на инвестицията се осредняват, за да отразят стойността на свързаните активи през целия живот на инвестицията. Колкото по-висока е остатъчната стойност на инвестицията, толкова по-висок става знаменателят във формулата на AROR и толкова по-ниска е самата изчислена норма на възвръщаемост.
Парадоксът на остатъчната стойност е проблем при инвестиционната оценка на AROR, който може да доведе до вземане на неправилни решения.
На практика AROR много често се използва за оправдаване на инвестиционни решения. Това може да се дължи на факта, че лицата, вземащи решения, често предпочитат да анализират инвестициите по отношение на печалбите, тъй като представянето на самите мениджъри често се оценява по този критерий. Няма съмнение, че използването на този индикатор за оценка на проекти кара някои организации да вземат погрешни инвестиционни решения.
По този начин не може да не се забележи, че двата основни „традиционни“ метода на анализ не са идеални. Въпреки че и двете се използват на практика, те имат и редица сериозни недостатъци, които водят до неправилни инвестиционни решения. В теоретичната литература, посветена на инвестиционната дейност, на тези методи не се обръща много внимание. Те са изместени от „сложни” методи, чиито корени са в икономическата теория.
Икономическият подход към анализа на проекта включва определяне на стойността на проекта в сравнение с други проекти, както и анализ на финансовата привлекателност на проекта при ограничени ресурси. Най-известният и често използван в практиката показател е нетната настояща стойност (NPV).
Нетна настояща стойностви позволява да получите най-обобщената характеристика на инвестиционния резултат, тоест неговия краен ефект в абсолютна сума. Нетната настояща стойност се разбира като разликата между размера на паричния поток, намален до сегашната стойност (чрез дисконтиране) за периода на експлоатация на инвестиционния проект и размера на средствата, инвестирани в неговото изпълнение.
(2.4),
където NPV е нетна настояща стойност;
DP – сумата на паричния поток (в настояща стойност) за целия период на експлоатация на инвестиционния проект (преди началото на инвестициите в него). Ако пълният период на експлоатация преди началото на нова инвестиция в този обекттрудно е да се определи, той се взема при изчисления в размер на 5 години (това е средният период на амортизация на оборудването, след което трябва да бъде заменен);
ИП – размерът на инвестиционните средства (в настояща стойност), заделен за реализиране на инвестиционния проект.
Ако разширим компонентите на предишната формула, тя ще приеме формата:
NPV=
(2.5),
Където B – общите доходи за година t;
C – общите разходи за година t;
t – съответната година на проекта (1,2,3, …n);
i – дисконтов процент (процент).
Описвайки показателя за нетна настояща стойност, трябва да се отбележи, че той може да се използва не само за сравнителна оценка на ефективността на инвестиционните проекти, но и като критерий за осъществимостта на тяхното изпълнение.
Инвестиционен проект, за който показателят за нетна настояща стойност е отрицателен (виж Фигура 1а) или равен на нула (виж Фигура 1b), трябва да бъде отхвърлен, тъй като няма да донесе на инвеститора допълнителен доход от инвестирания капитал. Инвестиционните проекти с положителна нетна настояща стойност (вижте Фигура 1в) ви позволяват да увеличите капитала на инвеститора.
Индикаторът за нетна настояща стойност (NPV) има очевидни предимства и недостатъци.
Предимството е, че този показател е абсолютен и отчита мащаба на инвестицията. Това ви позволява да изчислите увеличението на стойността на компанията или размера на инвеститорския капитал. Но тези предимства идват и с недостатъци.
Първият е, че стойността на нетната настояща стойност е трудна, а в някои случаи и невъзможна, за нормализиране. Например, нетната настояща стойност на определен проект е 20 хиляди UAH. Много ли е или малко? Трудно е да се отговори на този въпрос, особено ако имаме предвид безалтернативен проект. Можете, разбира се, да зададете по-ниска граница за размера на нетната настояща стойност, ако не бъде достигната, проектът се отхвърля. Но това е до голяма степен доброволна мярка, която не отразява същността на инвестиционния процес.
Вторият недостатък е свързан с факта, че нетният настоящ доход не показва ясно какви инвестиционни усилия са довели до резултата. Въпреки че размерът на инвестицията се взема предвид при изчисляването на нетната настояща стойност, не се прави относително сравнение.
д друг общ критерий, който се използва много по-рядко в практиката дизайнерски решения, е съотношението полза-разходи. Дефинира се като сумата от намалените ползи, разделена на сумата от намалените разходи.
(2.6),
Критерият за избор на проекти с помощта на съотношението полза-разход е, че ако коефициентът е равен или по-голям от единица, изпълнението на проекта се счита за успешно. Въпреки популярността на този индикатор. Има недостатъци. Този показател не е приемлив за класиране на предимствата на независими проекти и абсолютно не е подходящ за избор на взаимно изключващи се проекти. Този индикатор не показва действителните нетни ползи от проекта. Например, малък проект може да има значителен по-висок коефициентползи-разходи от голям проект и ако не използвате изчислението на NPV, можете да вземете грешно решение за проекта.
Индекс на рентабилностпоказва относителната доходност на проекта или дисконтираната стойност на паричните постъпления от проекта за единица инвестиция.
Индексът на рентабилност се изчислява по формулата:
(2.7),
където ID е индексът на рентабилност на инвестиционния проект;
DP – размерът на паричния поток в настояща стойност;
IP – размерът на инвестиционните средства, отпуснати за изпълнението на инвестиционния проект (ако инвестициите са различни във времето, също намалени до настоящата стойност).
Показателят „индекс на рентабилност” също може да се използва не само за сравнителна оценка, но и като критерий при приемане на инвестиционен проект за реализация.
Ако стойността на индекса на рентабилност е по-малка или равна на единица, тогава проектът трябва да бъде отхвърлен поради факта, че няма да донесе допълнителен доход на инвеститора. Следователно инвестиционни проекти могат да бъдат приети за изпълнение само със стойност на индекса на рентабилност над единица.
Сравнявайки показателите „индекс на възвръщаемост“ и „нетен настоящ доход“, нека обърнем внимание на факта, че резултатите от оценката на ефективността на инвестициите са пряко зависими: с увеличаване на абсолютната стойност на нетния настоящ доход, стойността на индексът на рентабилност също се увеличава и обратно. Освен това, ако нетната настояща стойност е нула, индексът на рентабилност винаги ще бъде равен на единица. Това означава, че как критерий индикаторвъзможността за реализиране на инвестиционен проект, може да се използва само един (всеки) от тях. Но ако се проведе сравнителна оценка, тогава в този случай трябва да се вземат предвид и двата показателя: нетна настояща стойност и индекс на рентабилност, тъй като те позволяват на инвеститора да оцени ефективността на инвестициите от различни ъгли.
Период на изплащане– това е периодът, през който размерът на получения доход ще бъде равен на размера на направената инвестиция.
Този показател се изчислява по формулата:
(2.8),
където ПО е срокът на изплащане на вложените средства за инвестиционния проект;
IP - размерът на инвестиционните средства, разпределени за изпълнението на инвестиционния проект (ако инвестициите са доведени до сегашната стойност в различни моменти);
- средната сума на паричния поток (в настояща стойност) за периода. За краткосрочните инвестиции този период се приема за един месец, а за дългосрочните инвестиции - една година;
n – брой периоди.
Когато характеризирате показателя „период на изплащане“, трябва да обърнете внимание на факта, че той може да се използва за оценка не само на ефективността на инвестициите, но и на нивото на инвестиционните рискове, свързани с ликвидността (колкото по-дълъг е периодът на изпълнение на проекта до неговия пълна възвръщаемост, толкова по-високо е нивото на инвестиционните рискове). Недостатъкът на този показател е, че той не отчита онези парични потоци, които се генерират след периода на изплащане на инвестициите. По този начин, за инвестиционни проекти с дълъг експлоатационен живот, след техния период на изплащане, може да се получи много по-голям размер на нетен приход от настояща стойност, отколкото за инвестиционни проекти с кратък експлоатационен живот (с подобен или дори по-бърз период на изплащане).
Вътрешна норма на възвръщаемост(IRR) е най-сложният от всички показатели от гледна точка на механизма за неговото изчисляване. Този показател характеризира нивото на рентабилност на конкретен инвестиционен проект, изразено чрез дисконтов процент, при който бъдещата стойност на паричния поток от инвестиции се свежда до настоящата стойност на инвестираните средства. Вътрешната норма на възвръщаемост може да се характеризира като дисконтовия процент, при който нетната настояща стойност ще бъде намалена до нула чрез процеса на дисконтиране.
За определяне на вътрешната норма на възвръщаемост се използват приблизителни изчислителни методи, един от които е методът на линейна интерполация. За използване този методтрябва да изпълните следния алгоритъм:
В тази картина
е нетната настояща стойност, съответстваща на стойността на предпоследния лихвен процент, и
е нетната настояща стойност, съответстваща на стойността на последния лихвен процент.
Използвайки метода на интерполация, намираме изчислената стойност на вътрешната норма на възвръщаемост по формулата:
(2.9)
Описвайки показателя „вътрешна норма на възвръщаемост“, трябва да се отбележи, че той е най-подходящ за сравнителна оценка. В този случай сравнителната оценка може да се извърши не само в рамките на разглежданите инвестиционни проекти, но и в по-широк диапазон (например сравнение на вътрешната норма на възвръщаемост за инвестиционен проект с нивото на рентабилност на активите, използвани в текущата стопанска дейност на дружеството; със средна норма на възвращаемост на инвестициите; с нормативна доходност на алтернативни инвестиции - депозити, покупка на държавни облигации). В допълнение, всяка компания, като вземе предвид нивото на инвестиционните си рискове, може да зададе за себе си критерий за вътрешна норма на възвръщаемост, използван за оценка на проекти. Проекти с по-ниска вътрешна норма на възвръщаемост ще бъдат автоматично отхвърляни като неотговарящи на изискванията за ефективност на реалните инвестиции. В практиката за оценка на инвестиционни проекти такъв показател се нарича „пределна норма на вътрешна норма на възвръщаемост“.
Въпреки някои положителни свойства на индикатора IRR, той има недостатъци:
Възможно е да няма нито една IRR за проект. Такова разнообразие от решения може да се появи, ако годишните парични потоци през периода на изпълнение на проекта променят знака (от положителен към отрицателен и обратно) няколко пъти. Това се случва, когато доходът, получен от проекта, се реинвестира в проекта.
Използването на една стойност на дисконтовия процент гарантира, че стойността му ще бъде постоянна през целия живот на проекта. Но за проекти с дълъг период на изпълнение (като се има предвид тяхната висока несигурност в по-късни периоди), едва ли е възможно да се приложи един-единствен дисконтов фактор през целия жизнен цикъл на проекта.
Въпреки тази критика индикаторът IRR е здраво вкоренен в анализа на проекти и повечето проекти разчитат на него.
Съвременният анализ на проекти настоява за съвместно използванеИндикатори NPVIRR. Критерият CA за оценка на проект, вътрешната норма на възвръщаемост, определя прага за приемане на проекти за изпълнение. Формално IRR показва дисконтовия процент, при който проектът не увеличава или намалява стойността на компанията, поради което местните анализатори наричат този показател проверена отстъпка. Той показва граничната стойност на дисконтовия фактор, който разделя инвестициите на приемливи и неприемливи.
Нека дадем пример за изчисляване на показателите за ефективност.
Внесен е за разглеждане проект за развитие на производството на детски играчки. Планираните парични потоци в хиляди UAH, които възникват в резултат на проекта, се разпределят по години:
Да приемем, че проектът се изпълнява с кредитни средства при банкова лихва от 10% годишно. Ще се промени ли вашето решение, ако банката увеличи ставката до 18%?
За решаване на проблема е необходимо да се определят критериите за нетната настояща стойност на проекта, съотношението полза-разходи и вътрешна нормарентабилност, изчислете стойността на дисконтираните парични потоци при дисконтов процент от 10 и 18%. Обобщаваме резултатите от изчисленията в таблица.
ДА СЕ 10% |
Нетен паричен поток = B-W |
B(10%) отстъпка |
3(10%) отстъпка |
||||||
При дисконтов процент от 10%, NPV на проекта е 144,7 хиляди UAH. . коефициент на полза – разходи V/C =
, което показва възможността за изпълнение на проекта, т.к NPV>0 и V/Z>1.
При норма от 18% NPV = -103,4, тъй като NPV
Нека изчислим стойността на IRR, която отразява пределната стойност на дисконтовия процент, над който проектът става нерентабилен.
IRR=10+
Нека направим заключение. При дисконтов процент от 10%, проектът е печеливш, но ако дисконтовият процент се увеличи над 14,2%, той става нерентабилен.
При формирането на инвестиционна програма е необходимо да се сравняват проекти с различна продължителност. Не е коректно да се правят сравнения на база показатели NPV, взети от бизнес планове. В този случай се използва методът за изчисляване на NPV на дадените потоци, който е следният:
Определя се най-малкото общо кратно (НОК) на продължителността на анализираните проекти Z=НОК(i, j);
Като се има предвид, че всеки от проектите се повтаря определен брой пъти (n) в период Z, общата NPV за всеки от сравнените по двойки проекти се определя по формулата:
NPV = NPV
…) (2.10),
Където NPV i е нетната настояща стойност на първоначалния проект (взет бизнес план);
n – продължителност на проекта.
i – лихвен процент;
Пример. Изберете предпочитания от вас проект от колекцията проекти A, B, Cс различни срокове за изпълнение, използвайки данни:
Най-малкото общо кратно за продължителността на проектите е 6. През този период проект А може да се повтори три пъти, а проект Б два пъти. Анализираме по двойки проекти A и B. Общата NPV на проект A (A) в случай на трикратно повторение:
NPV(A)=3,3+
милиона
Обща NPV(B) в случай на двойно повторение:
NPV(B)=
милиона
Проект Б е за предпочитане.
Извършваме подобни сравнения за сравнение по двойки на проекти B и C и откриваме, че в случай на трикратно повторение на проект B, общата NPV ще бъде:
NPV(V)=4,96+
милиона
В този случай проект Б е за предпочитане.
За да формулираме инвестиционна програма, имаме приоритетен брой проекти: B, B, A.
Ако се анализират десетки проекти с различна продължителност, изчисленията отнемат повече време. В този случай те могат да бъдат опростени, ако приемем, че всеки от анализираните проекти се изпълнява неограничен брой пъти. В този случай броят на членовете във формулата за изчисляване на NPV(i, n) ще клони към безкрайност, а стойността на NPV(i,+) може да бъде намерена с помощта на формулата за безкрайно намаляваща геометрична прогресия:
NPV(i,+) = лим i t NPV(i n) = NPV
(2.11)
От два сравнени по двойки проекта, проектът с по-голяма NPV(i,+) е за предпочитане.
Проект A: NPV(2,+)=3,3*
милиона
Проект B: NPV(3,+)= 5.4*
милиона
Проект B: NPV(2,+)= 4,96*
милиона
Че. получава се същата последователност от проекти: C, B, A.
Анализ на разходите и ползите
В пазарната икономика печалбата е целта на съществуването на предприятията. Рентабилността характеризира способността на предприятието да произвежда печалба, отразявайки като цяло ефективността на всички икономически дейности на предприятието.
Като цяло рентабилността като показател за ефективност се определя от връзката между получените икономически и финансови ползи, от една страна, и усилията на предприятието, свързани с получаването им, от друга страна. Разглежданият показател може да има различни форми в зависимост от брутната или нетната печалба в числителя и базата за изчисление, изразяваща усилията или разходите (икономически актив, капитал, себестойност на продажбите, себестойност на продадените стоки по продажна цена и др.).
IN анализе необходимо да се представят основните показатели, които ви позволяват да анализирате нивото на рентабилност.
Брутен марж на печалбата(показател 46) характеризира дела на брутната печалба на лев от нетните продажби.
Стойността му трябва да остане непроменена или да нараства динамично. Намаляването на нивото на този показател означава увеличение на себестойността на продажбите. Маржът на брутната печалба се влияе от следните фактори: структура на продадената продукция, себестойност на продадената продукция, продажна цена. Производственият обем няма пряк ефект, тъй като при равни пропорции върху числителя и знаменателя ефектът върху нормата на брутната печалба става нула. Обемът на производството обаче има косвено влияние чрез себестойността, тъй като в условията на нарастване на обема на производството, разходите за единица продукция намаляват поради постоянните разходи.
Марж на оперативната печалба(показател 47) отразява способността на компанията да генерира печалба от основните си дейности на една лея продажби.
Марж на нетната печалба(показател 48) характеризира способността на предприятието да произвежда нетна печалба, получена от предприятието средно на един лей нетни продажби.
Увеличаването на нивото на този коефициент означава ефективно управление производствен процес. Този коефициент зависи от ставката на данъка върху дохода и възможността на предприятието да се възползва от данъчни облекчения. При условия, когато данъчната ставка е стабилна, нивото на нетната печалба зависи от ефективността на използването на заемни източници. Нормата на нетната печалба се анализира във времето и колкото по-висока е стойността й, толкова „по-богати“ са акционерите.
Икономическа възвращаемост (ROA)(показател 49) характеризира ефективността на средствата, използвани в производствения процес, независимо дали са формирани от собствени или заемни източници на финансиране. Стойността му може да бъде отрицателна, ако компанията претърпи загуби.
Размерът на икономическата рентабилност може да се увеличи или чрез увеличаване на броя на оборотите на активите, или чрез увеличаване на маржа на нетната печалба, или и двете.
Анализът на стандартите за икономическа рентабилност се извършва в динамика и тя трябва да бъде по-висока от нивото на инфлация, за да може предприятието да остане на пазара. В Молдова стойността не е по-ниска от 10-15%, тоест за всяка лея има поне 10-15 бани печалба (има мнение за 20-25%)
Степента на икономическа рентабилност ще позволи на компанията да актуализира и увеличи своите активи възможно най-бързо.
Възвръщаемост на авансирания капитал (показател 50)
е частен показател за икономическа рентабилност и отразява икономическите постижения в използването на производствените активи, независимо от реда на финансиране и данъчната система.
Финансовата възвръщаемост (ROE) (показател 51) измерва възвръщаемостта на собствения капитал и следователно финансовата инвестиция на акционера в акции на компанията.
Финансовата рентабилност разкрива степента на ефективност на собствения капитал и възнаграждава собствениците на предприятието, като им изплаща дивиденти и увеличава резервите, което по същество представлява увеличение на имуществото на собствениците. Препоръчителното ниво е не по-малко от 15%
Финансовата рентабилност зависи от нивото на икономическа рентабилност и структурата на финансиране на предприятието. Може да изглежда странно, но увеличаване на финансовата доходност може да се постигне чрез увеличаване на дълга. Подобно на други показатели, възвръщаемостта на капитала се анализира във времето и във връзка с други показатели. Високото ниво на този показател може да е следствие от недостатъчна капитализация (малък размер на собствения капитал, инвестиран в предприятието от акционерите), а не висока ефективностдейности на предприятието.
Коефициент на възвръщаемост на продажбите (показва колко е брутната печалба на единица продадени продукти). Брутна печалба str130F2
Нетни продажби str010F2
Възвръщаемост на инвестициите (ROI) - показва колко парични единици са били необходими на компанията, за да получи една парична единица печалба.
3 факторен модел на фирма Du Pont.
Основният апарат са строго детерминирани факторни модели, които са доста широко използвани в западната счетоводна и аналитична практика.
Например, за да се анализира коефициентът на възвръщаемост на собствения капитал, се използва следната строго определена трифакторна връзка:
От представения модел става ясно, че възвръщаемостта на собствения капитал зависи от следните три фактора:
Рентабилност на продажбите
ефективност на ресурсите
Структури на източници на средства, авансирани на дадено предприятие. Значимостта на идентифицираните фактори от гледна точка на текущото управление се обяснява с факта, че те в известен смисъл обобщават всички аспекти на финансовата и икономическата дейност на предприятието, по-специално първият фактор обобщава отчета за финансовите резултати , вторият - активът на баланса, третият - пасивът на баланса.
НОРМА НА ПЕЧАЛБА. РЕНТАБИЛНОСТ
Битие абсолютна стойност, печалбата е свързана с мащаба на производството и зависи от размера на предприятието, което до известна степен ограничава аналитичните му възможности като критерий за ефективността на работата му в условията на пазарна икономика.
Индикаторите за рентабилност (рентабилност) на предприятието ни позволяват да оценим неговата финансови резултатии в крайна сметка ефективност. Тези показатели обикновено включват нивото на рентабилност или съотношението на рентабилност, което се изразява като съотношение на определен вид печалба към определена база. Многобройни показатели за рентабилност отразяват различни аспекти от дейността на предприятието. Съвсем естествено е, че като цяло ефективността на предприятието може да се определи само чрез система от показатели за рентабилност.
Възвръщаемост на продажбите, което се изчислява по формулата:
Rв (ROS)= (P/BP) 100%
където P е печалба от продажби;
Вр – приходи от продажби.
Увеличението на този показател може да отразява увеличение на цените на продуктите при фиксирани разходи или увеличаване на търсенето и съответно намаляване на разходите за единица продукция. Този показател показва дела на печалбата в приходите от продажби, следователно съотношението на печалбата към общата цена на продадените продукти. Именно с помощта на този показател предприятието може да вземе решение за избора на начини за увеличаване на печалбите: или намаляване на разходите, или увеличаване на обема на производството. Този показател, изчислен на базата на нетната печалба, се нарича нетна възвръщаемост на продажбите.
Възвръщаемост на активите (възвръщаемост на инвестициите):
R A (ROA)= (P/A) 100%
където P е печалбата на предприятието (може да се използва печалба от продажби, баланс или нетна печалба);
А е средната стойност на активите (имуществото) на предприятието за определен период.
Този показател отразява ефективността на използването на цялото имущество на предприятието. Динамиката на възвръщаемостта на активите е барометър за състоянието на икономиката. Като производствен фактор възвръщаемостта на активите и нейните промени имат стимулираща функция, тъй като предоставят сигнал на инвеститорите. В този случай силата на сигнала зависи от количествената оценка или нивото на възвръщаемост на активите. Средната възвръщаемост на активите в Япония е около 10,3%, а в САЩ -16,8%. В Япония се счита за печелившо, ако капиталовите инвестиции се изплащат за 7 години, а в САЩ - за 4,5 години.
Възвръщаемостта на активите може да бъде представена като произведение на следните два показателя:
R A = R B * O A = (P/BP) * (BP/A) = (P/A)
където О А – обращаемост на активите, оборот.
По този начин възвръщаемостта на активите се влияе предимно от две групи фактори, свързани с възвръщаемостта на продажбите и оборота на активите.
Обикновено, когато се анализира възвръщаемостта на активите, се извършва анализ на текущите активи, т.е. оборотен капитал, тъй като тяхното влияние върху този показател значително зависи от състоянието и организацията на оборотния капитал. Изчислението се извършва по следната формула:
R O C \u003d PE / OS
където PE е нетната печалба на предприятието;
OS е средната стойност на втория раздел на активите на баланса на предприятието - текущи активи (оборотен капитал).
Едно предприятие може да изчисли рентабилността на нетекущите активи (дълготрайни активи и нематериални активи) по подобен начин, т.е. първия раздел на активите на баланса.
Възвръщаемост на собствения (акционерния) капиталотразява рентабилността на собствените средства на предприятието:
R SC (ROE) = PR / SC
където SK е средният размер на собствения капитал на предприятието за определен период.
Особеността на този показател е, че на първо място той показва ефективността на използването на собствените средства, т.е. нетната печалба, получена на инвестирана рубла, и второ, степента на риск на предприятието, отразяваща увеличението на възвръщаемостта на собствения капитал.
Във връзка с R SC може да се използва известната формула на Dupont:
R SK = (ChP/BP) * (BP/A) * (A/SK)
Тази формула значително разширява аналитичните възможности на предприятието, в резултат на което то може да определи:
· динамика на нетната печалба в приходите от продажби (възвръщаемост на продажбите);
· ефективност на използването на активите въз основа на приходите от продажби и съществуващите тенденции (оборот на активите);
· капиталовата структура на предприятието въз основа на дела на собствения капитал в активите;
· влиянието на горните фактори върху възвръщаемостта на собствения капитал.
3. Печалба, норма на възвръщаемост
При определено ценово ниво намаляването на разходите води до увеличаване на доходите, т.е. обратната страна на производствените разходи е печалбата. Колкото по-ниски са разходите, толкова по-голяма е печалбата и обратното.
Количествено печалбата е разликата между приходите от продажба на продукти и общите разходи за неговото производство.
По икономическа същност печалбата е преобразувана форма на чист доход. Източникът на нетния доход е излишъкът и до известна степен необходимият труд. Тъй като нетният доход е категория на разпределение, следователно той може да се определи като реализираното превишение на стойността на продукта над производствените разходи.
В резултат на отклонението на цената на продукта от неговата стойност, нетният доход количествено не съвпада със стойността на принадения продукт. Изолацията на разходите на производителя, които приемат формата на разходите, определя изолацията на дохода, който приема формата на печалба.
А. Смит разглежда печалбата, от една страна, като резултат от труда на работника, тъй като стойността, която той добавя към цената на материалите, се разделя на две части: плащане за неговия труд и печалба на предприемача. От друга страна А. Смит разглежда печалбата като резултат от функционирането на капитала.
Д. Рикардо смята, че размерът на печалбата зависи от заплатите: печалбите се увеличават, ако заплатите намаляват. Един от основните фактори за увеличаване на печалбата е обществената производителност на труда, която с нарастването си води до намаляване на цената на труда.
Според К. Маркс печалбата е преобразувана форма на принадената стойност, тоест печалбата е функция на авансирания капитал. Разделянето на капиталовите разходи под формата на производствени разходи води до факта, че принадената стойност започва да представлява излишък от стойността (цената) на продукта над производствените разходи и се появява под формата на печалба (p).
Много западни икономисти, когато обясняват печалбата, използват теорията за трите производствени фактора на J.B. Say, според която трудът, земята и капиталът участват в създаването на стойността. Печалбата е доход от използването на средства за производство (капитал) и като плащане за работата на предприемача при управлението и организирането на производството и по този начин се разграничава между доход от капитал и предприемачески доход.
Критикувайки теорията за производствените фактори, К. Маркс обосновава позицията, че новата стойност се създава от живия труд. Производителността на труда обаче зависи от технологичното оборудване на производството, плодородието, местоположението парцелии т.н. Следователно капиталът и земята допринасят за създаването на по-голяма стойност.
Тъй като в бившия СССР нямаше истински пазарни отношения, отношението към печалбата беше съответно. Смяташе се, че може да се установи чрез коригиране на цените и тарифите. Тъй като цената всъщност се смяташе за административен стандарт, печалбата също беше продукт на нормиране. До началото на 60-те години на ХХ век. Преобладаващата идея беше, че е достатъчно да се включи рентабилността в цената, тъй като съотношението печалба/разход е на ниво 4-5%, и ценообразуването се извършва на практика съответно. През 60-те години в централизираната цена започва да се включва доходност до 15%.
В съвременната пазарна икономика печалбата и нормата на възвръщаемост са основен ориентир и същевременно индикатор за състоянието на производството, критерий за неговата ефективност. Нормата на печалба показва ефективността на използването на целия капитал, степента на неговото увеличение. В съвременните условия годишната печалба на индустриалните корпорации в САЩ е 11-13%, в Западна Европа - 8-10%.
печалба- това е разликата между сумата на продажбите (брутните приходи) от продажбата на продуктите и пълната себестойност на продукцията.
P = C – S/S или (10.8)
р = W–K (10.9)
Печалба на предприятието- това е разликата между паричните постъпления (цената на едро на предприятието) от продажбата на продукти (работи, услуги) (C) и тяхната пълна цена (C / C).
Печалбата на предприятието, получена от продажбата на продукти (работи, услуги) и коригирана в зависимост от други приходи (+) и загуби (-), се нарича балансова печалба.
P B = C – S/S (10.10)
От 1 януари 1991 г. в Украйна като изчислен показателИзползват се не търговски продукти, а продавани. Следователно масата на печалбата от продажбите се определя като разликата между обема на продадените продукти (без данък върху оборота) и пълната себестойност на продадените продукти (разходи за производство и продажба).
От 1993 г. вместо данък върху оборота се прилагат данък върху добавената стойност и акцизи.
Частта от балансовата печалба, която остава след плащане на данъци и други плащания, се нарича чиста печалба.
P Ch = P B – данъци, задължителни плащания (10.11)
Основен начини за увеличаване на печалбатапредприятия:
Увеличаване на приходите от продажби на продукти (работи, услуги) въз основа на увеличаване на производството на продаваеми продукти, подобряване на тяхното качество и продажна цена.
Намаляване на производствените разходи.
Балансът и нетната печалба на предприятието като цяло отразяват крайните резултати от бизнеса и са основните показатели за икономическата и финансовата дейност на предприятието.
Брутен доход на предприятието– разликата между приходите от продажби на продукти (V) и фонда за компенсиране на изразходваните средства за производство (FV):
VD P = V – PV, или (10.12)
размерът на фонда за заплати и балансовата печалба на предприятието:
VD P = FZP + P B (10.13)
Съвкупността от фонда за работна заплата и нетната печалба на предприятието формира търговския доход на предприятието, който е на пълно негово разположение.
От гледна точка на финансовите възможности на предприятието при разширено възпроизводство е необходимо да се вземе предвид възпроизводствената ефективност на предприятието. Общият възпроизводствен ефект е показателят на брутния доход на предприятието (VD P), а крайният възпроизводствен ефект е показателят на нетния продукт (P P).
По този начин брутният доход и нетната печалба са източниците на формиране на фондове за натрупване и потребление, а техният размер, динамика, структура на разпределение и използване определят темпа и ефективността на разширеното възпроизводство на предприятието.
Следователно въпросът за маржа на печалбата е важен за предприятието (фирмата), но трябва да се прави разлика между абсолютни и относителни показатели за печалба.
Абсолютна стойност на печалбата изразява се с понятието „маса печалба“. Размерът на печалбата сам по себе си не означава нищо, така че тази стойност винаги трябва да се сравнява с годишния оборот на предприятието (компанията) или размера на неговия капитал. Важен е и показател за динамиката на печалбата, сравнение на нейната стойност през дадена година със съответната стойност от предходни години.
Индикатор за относителна печалба е нормата на печалба (рентабилност), която показва степента на възвращаемост на производствените фактори, използвани в производството.
За да се определи ефективността (възвръщаемостта на печалбата) на текущите разходи на предприятието за производство на продукти (работи, услуги), се използва индикаторът маржове на печалба(PI), т.е. съотношението на отчетната печалба към общата цена на продадените стоки като процент. Формулата му е следната:
(10.14)
P B – масата на печалбата от продажби на продукти (балансова печалба),
C/C – пълна цена.
или
(10.15)
Невъзможно е обаче да се съди за ефективността на производството само по масата и нормата на възвръщаемост. Необходимо е да се вземат предвид интензивните фактори, влияещи върху движението на печалбите. Това:
нарастване на производителността на труда в резултат на спестяване на жив и въплътен труд;
намаляване на разходите;
качество на продуктите (работа, услуги);
производителността на капитала, т.е. ефективността на използване на производствените активи.
Следователно ефективността на предприятието в по-голяма степен характеризира общия показател - нивото на рентабилност, което е един от основните показатели за ефективността на производството на макро и микро ниво.
Рентабилност- Това количествено определянесъотношението на балансовата печалба към средната годишна цена на дълготрайните производствени активи и нормализирания оборотен капитал като процент. В практиката на стопанската дейност на предприятието процент (ниво) на доходностсе определя по формулата:
(10.16)
– норма на възвръщаемост,
– балансова печалба,
– средна годишна цена на дълготрайните производствени активи,
OS N – себестойността на работещите нормализирани фондове.
Следователно нормата на възвръщаемост показвастепента на ефективност (възвръщаемост на печалбата) на използваните производствени ресурси. Рентабилността характеризира нивото на възвръщаемост и степента на използване на средствата в процеса на производство и продажба на продукти (работи и услуги).
Основен начини за увеличаване на доходността:
по-евтини елементи на авансирания капитал;
намаляване на текущите производствени разходи.
В крайна сметка условието и за двете е широкото използване на резултатите от научно-техническия прогрес в производството, водещо до повишаване на производителността на обществения труд и на тази основа намаляване на цената на единица ресурс, използван в производството.
В пазарната икономика печалбата е в основата на развитието на една предприемаческа компания. Западната икономическа литература предлага няколко теории за оптимизиране на дейността на компанията, но те не се основават на принципа за максимизиране на печалбата. По този начин, според една теория, целта на една компания не трябва да бъде максимизиране на печалбите, а максимизиране на продажбите. Компанията е изправена пред задачата да постигне и поддържа определено ниво на печалба възможно най-дълго. В този случай компанията ще се съсредоточи върху средната за индустрията норма на печалба, която е резултат от вътрешноиндустриалната конкуренция.
Марж на нетната печалба е индикатор, който оценява колко икономически успешна е една компания и какво е нейното ниво на рентабилност. Относно правилата за изчисление маржове на нетната печалбаще бъдат обсъдени в нашия материал.
Как се изчислява маржът на нетната печалба?
Концепцията " норма на нетната печалба"(NPCH) се разкрива с Указ на правителството на Руската федерация „За утвърждаване на правилата...“ от 25 юни 2003 г. № 367. Документът съдържа правилата, които всеки арбитражен ръководител трябва да спазва при извършване на аналитична работа с финансите на едно предприятие. От разпоредбите на тази резолюция се вижда, че показателят „ марж на нетната печалба”, всъщност е най-близо до възвръщаемостта на продажбите.
Този показател може да се определи с помощта на следния математически израз:
NChP = CleanPr/Vyr × 100%,
ChistPr - чиста печалба;
Vyr - приходи.
Изходните данни за горния израз са взети от отчета за финансовите резултати. За всяка стойност има отделен ред, а именно:
- индикаторът за нетната печалба (NetPr) се отразява в ред 2400;
- приходи (Vyr) - в ред 2100.
Ако замените съответните номера на редове във формулата, изразът ще изглежда така:
NHP = страница 2400 / страница 2100 × 100%.
Смисълът на формулата е, че тя показва какъв процент се отчита нетната печалба от общите приходи. По този начин изчисленият показател показва колко пари остават на компанията за 1 спечелена рубла след приспадане на всички разходи и плащане на необходимите данъци и такси.
Полученият резултат не подлежи на стандартизация, тъй като всяко предприятие е уникално. За да се разбере колко малка или голяма е изчислената стойност на АЕЦ, е необходимо да се анализират данните от индустрията. В бъдеще трябва да се съсредоточите върху динамиката на индикатора.
Очаквана норма на нетната печалба - какво е това?
Доста често можем да говорим за очаквана ефективност на инвестициите. При такива обстоятелства се използва друг показател – очаквано марж на нетната печалба.
Изчислява се малко по-различно.
Формулата вече ще включва размера на прогнозната нетна печалба, която предприятието възнамерява да получи след техническо преоборудване на производството, и размера на инвестиционните разходи. Търси се процентна връзка между тези изходни данни, която ще съответства на очакваната АЕЦ:
ONChP = CleanPr / St × 100%,
ONChP - очаквано марж на нетната печалба;
OCHistPr - очаквана нетна печалба;
St - цена на разходите.
Нека покажем с пример как се определя този показател.
Пример:
Компанията планира да модернизира монтажния цех и възнамерява да закупи автоматичен заваръчен комплекс за 2 500 000 рубли. Икономистите на предприятието са получили задача да изчислят очаквания НПП от въвеждането на иновация.
Експертите грубо са изчислили, че с пускането на ново оборудване разходите ще бъдат значително намалени (електричество, заплати, Консумативии т.н.), съответно нетната печалба ще се увеличи, достигайки сума от 175 000 рубли.
Очакваният NPP ще бъде равен на:
VNCP = 175 000 / 2 500 000× 100% = 7%.
Въз основа на получените резултати учредителите и инвеститорите ще направят предварителни заключения за необходимостта от инвестиране в този комплекс.
Показателите на NHP се изчисляват за последващ анализ на икономическата активност. Получените стойности в динамика ще ни позволят да оценим колко ефективни са финансовите дейности на стопанския субект и дали планираните инвестиции ще бъдат успешни.