Td netovõla arvutamise valem. Kuidas arvutatakse ettevõtte netovõla?
Organisatsiooni investeerimisatraktiivsuse suurendamine saavutatakse selle finantsstabiilsuse hindamisega. Saadud tulemusi kasutatakse muuhulgas pangalaenu saamiseks, mille kaudu ettevõte laieneb. Netovõlg ja EBITDA on selle analüüsi käigus saadud analüütilised näitajad.
Organisatsiooni tegevustesse investeerimine on tavaline praktika, mis pakub huvi:
- investor, kes loodab investeeringult kasumit saada;
- organisatsioon laiendab oma rahalisi võimalusi.
Seda tüüpi tegevus on aga täis riske. Turgu iseloomustab mitmefaktoriline ja konkurentsikeskkond. Ebausaldusväärsed organisatsioonid võivad oma positsiooni kaotada või lakata eksisteerimast, mille tulemuseks on kogu investeeritud vahendite kadu. Emissiooni läbipaistvus on tagatud finantsaruannete esitamisega.
Netovõla arvutamine
Netovõlg on see osa koguvõlast, mida ei ole võimalik tasuda kõige likviidsemate varade müügiga. Leitud valemiga:
BH = KO + DO – DSE,
kus BH on netovõlg;
KO - lühiajalised kohustused (täitmisperiood kuni aasta);
DO – pikaajalised kohustused (täitmisperiood üle aasta);
DSE – raha, raha ekvivalendid (valuuta, kiiresti müüdav vara, sh valmistoodang, debitoorsed arved).
Kui saadud netovõla väärtus on negatiivne, ei ole organisatsioonil praktiliselt mingeid võlakohustusi, mis on ebasoovitav. Laenatud vahendite kasutamine võimaldab suurendada tootmisvõimsusi ja seda peetakse ettevõtte tõhusa juhtimise vajalikuks tingimuseks (finantsvõimenduse efekt).
Krediidiasutused annavad sellisele majandusüksusele meeleldi laenatud vahendeid, kuna mittemaksmise riskid on ebaolulised. Investori jaoks on olukord vastupidine: negatiivne netovõlg ja kaasatud vahendite puudumine ettevõtte kapitalistruktuuris tähendavad kasutamata võimalusi kasumlikkuse suurendamiseks ja investeeringute väiksemaks tootluseks, mis vähendab ettevõtte investeerimisatraktiivsust. Võlgade ja omakapitali suhe on tööstusharuti erinev.
Mis on EBITDA ja selle standard?
EBITDA ( inglise keelestTuludennehuvi,maksud,AmortisatsioonjaAmortisatsioon) - organisatsiooni saadud kasum, millest ei ole maha arvatud seotud kulusid, sealhulgas:
- kohustuste intressid;
- amortisatsioon;
- maksud.
EBITDA annab ligikaudse hinnangu rahavoogudele, võtmata arvesse kapitali struktuuri, amortisatsioonipoliitika ja maksumaksete mõju. See demonstreerib äritegevuse tõhusust, seda kasutatakse võrdlevaks analüüsiks tööstuse kolleegidega ning on juhiks investoritele, andes neile aimu eeldatavast investeeringutasuvusest. Organisatsiooni ennast kasutatakse finantsstabiilsuse koefitsientide arvutamise komponendina, mis iseloomustavad finantspoliitika usaldusväärsust ja määravad ettevõtte stabiilsuse.
EBITDA langustrend viitab probleemide olemasolule organisatsiooni poliitikas, mille ignoreerimine võib seada kahtluse alla selle elujõulisuse. Kui indikaatori väärtus on negatiivne, on ettevõte tegevustasandil kahjumlik, mis selle trendi jätkumisel toob kaasa pankrotti.
Netovõla ja EBITDA suhe
Netovõlg/EBITDA=?
Netovõla suhe EBITDA-sse näitab, mitu korda organisatsiooni võlad ületavad või on väiksemad selle netorahavoogudest. Määrab, mitu aastat kulub (majandus)üksusel kõigi võlakohustuste sulgemiseks, säilitades samal ajal nende arvu ja kasumi tase kaalumise hetkel. See on potentsiaalsete investorite ja võlausaldajate jaoks üks määrav tegur, kuna annab aimu ettevõtte finantsstabiilsusest.
Liiga kõrge netovõla suhe EBITDA-sse tähendab suurt tõenäosust, et on probleeme võetud kohustuste tasumisega, samas kui liiga madal tähendab saamata jäänud kasumit, mis on seotud laenatud vahendite osatähtsuse ebaolulisusega. Näitaja erineb sisuliselt sarnasest laenukoormuse määrast selle poolest, et see võib võtta negatiivse väärtuse.
Indikaatori soovitatav väärtus on 3. Selle ületamisel võib organisatsioonil tekkida probleeme laenuvahendite kaasamisega. Kõrvalekalded on siiski lubatud. Seoses laenutingimuste ja erinevate majandusharude maksustamise erinevusega muutub standardväärtus mõlemas suunas. Ettevõtte finantsseisundi tõeliseks hindamiseks on vaja võrrelda saadud väärtust selle tööstuse teiste esindajate analoogidega.
Tere päevast kallid sõbrad.
Mul on hea meel teiega taas kohtuda mõne teise artikli ridadel. Täna on materjal mõnevõrra erinev sellest, mida ma tavaliselt kirjutan, see on mõnevõrra rohkem uurimistööpõhine ja võib-olla kuskil filosoofiline, vähemalt mina näen seda nii. Möönan, et võib-olla peab keegi seda tühjaks ja lahjaks, seega pean õigeks kohe teada anda, et räägime finantsnäitajatest ja nende rakendamisest. Sellega seoses saavad lugejad, keda see valdkond ei huvita, oma aega kokku hoida ja huvilised saavad edasi diskussiooni juurde minna. Arvamuste kokkupõrge turul sünnitab turu, väljaspool turgu toimuv vaadete kokkupõrge põhjustab sageli vestluspartnerite ebakonstruktiivseid suhtluselemente. Hindan sügavalt iga lugejat ja vastan igale mõistlikule tagasisidele tänulikult.
Täna arutame netovõla määramise lähenemisviise. Ühest küljest pole siin midagi erilist arutada: ettevõtete seas on üldtunnustatud praktika, mille suuruse leiate sageli pressiteatest või ettevõtte esitlusest valmis. Vaatamata asjaolule, et näitaja ei ole IFRS-i järgi standarditud, ei ole lahknevused siin väga levinud.
Netovõlg = lühiajalised finantslaenud + pikaajalised finantslaenud - raha ja ekvivalendid - lühiajalised finantsinvesteeringud
Pikaajalisi ja lühiajalisi finantslaene on üsna lihtne leida, tavaliselt on see bilansis rida “Krediidid ja laenud”, kuid sageli lisatakse siia “Kapitalirendi kohustused”, vahel ka mõni muu kohustus (enamasti sel juhul neil ei ole suurt kogust ja need ei mõjuta globaalselt pärast arvutamist tehtud järeldusi).
Lühiajalised finantsinvesteeringud sisalduvad mõnikord DS-is ja selle ekvivalentides, nii et mõnikord on see rida puudu. Netovõla enda loogika on üsna lihtne: me võtame enda peale need võlad, mis ei mõjuta mitte ainult rahavoogu, vaid millele lisandub intress ning lisaks on meil eelisõigus nende laenuvõtjate ees. Vähendame seda summat kõige likviidsemate vahendite võrra: sularaha otse ja need, mida saame võlgade tasumiseks kiiresti sularahaks konverteerida. Likviidsuse määramisel võib aga tekkida küsimusi, vaadake Tatnefti näidet.
Näeme, et Tatneft, kui võtta arvesse ainult rahalisi võlgu (eelmistes artiklites oleme juba arutanud, et kohustuste hulka arvatakse ka kontodele deponeeritud DS), on meie netovõlg negatiivne. Lisas 7 saame aga minna veidi sügavamale käibevarasse, mis ettevõttel on.
Esitatud 54 miljardist rublast. muud varad (millest paljusid me ei saa kergesti liigitada likviidseteks ja mittelikviidseteks), likviidsed vahendid pankades hõivavad 1,8 miljardit, mis läheb kaduma nii selles summas kui ka DS-i ja ekvivalentide taustal 70 miljardi rubla ulatuses.
Sellega tahan näidata, et iga mittestandardiseeritud indikaator on aruteluks avatud ja seda saab muuta. Oluline on mitte ainult see, kuidas seda arvutate, vaid oluline on järgida kõigi ettevõtete jaoks sama arvutusloogikat. Asi ei ole niivõrd selles, millise arvu sa saad, vaid selles, kuidas sa võrdled ettevõtteid omavahel ja milliseid järeldusi teed.
Võttes seda edasi, tahan juhtida teie tähelepanu netovõla arvutamise alternatiivsele meetodile.
Netovõlg = kohustused kokku – DS ja ekvivalendid
Mõned Internetis tuntud investorid pööravad sellele arvutusmeetodile tähelepanu. Ettevõtted ise ei mõtle nii peaaegu kunagi (ainult korra olen sellist arvutust IFRS-i aruandluses näinud), nii et seda arvu esitlusest ei leia.
Siis oleks Tatnefti jaoks vaja raha ja selle ekvivalendid võla kogusummast maha arvata. Sel juhul me ei saaks negatiivset netovõlga ja võtaksime arvesse absoluutselt kõiki võlaliike:
- rahaline võlg
- kaubandusvõlg
- võlg ettevõttesse paigutatud vahenditelt
- maksuvõlg
- pensionikohustused ja muud võlad töötajate ees.
Ühest küljest on arvutus huvitav, sest võtame arvesse kõiki võlgu, millega ettevõte probleemide ilmnemisel igal juhul tegelema peaks. Samuti, kui mõni muu ettevõte otsustaks Tatnefti osta, on kaheldav, kas nad suudavad midagi öelda "noh, me maksame need võlad ära ja me anname need andeks." Teisest küljest tundub summa, mille võrra võlasummat vähendame, mõnevõrra ebavõrdne. Selgub, et ühelt poolt me arvestame enda kaubavõlgadega, teiselt poolt aga ei arvesta meie kaubavõlgadega. Kui meil oleks vaja need tagastada, siis on kahtlane, et need muutuksid kohe nulliks ja amortiseeriksid. Ehk oleks selles osas loogiline koguvõlast maha arvata käibevara, sest Selle näitaja uurimisel on meie jaoks kriitilise tähtsusega likviidsuse mõiste.
Unipro näitel pange tähele, kui hämmastavalt muutub arusaam võlast sõltuvalt arvutusest (miljardites rublades):
Netovõlg= Lühiajalised finantskohustused + Pikaajalised finantskohustused - DS ja ekvivalendid - Lühiajalised finantsinvesteeringud = 0 - 13 - 13 = -26
Netovõlg= Koguvõlg – DS ja ekvivalendid = 24 – 13 = 11
Netovõlg= võlg kokku - Käibevara = 24 - 34 = -10
Olenevalt lähenemisest võivad tekkida erinevad arusaamad, mistõttu otsustasin selle mittetriviaalse lähenemise põhjal kontrollida, mis juhtuks. Võtsin nende 9 kuu aruanded likviidsetelt ettevõtetelt, mis andsid mitte lühikest, vaid standardset aruandlust (kõik aruandlusdokumendid ilma lühenditeta) ja arvestusliku netovõla.
Siiski tuli edasi liikuda. Netovõla mõiste on oluline, kuid netovõla kuulub EV valemisse, kus EV = kapitalisatsioon + netovõlg. Ja muidugi hetkel populaarne EV/EBITDA näitaja.
EBITDA ise ei ole samuti standardiseeritud, nii et mõistmiseks eelistan "Operating Flow Before Working Capital Changes", mis on sisuliselt EBITDA koos kõigi muudatustega.
Vaatame Gazprom Nefti näidet.
Tegevusvoog enne käibekapitali muutusi sisaldub rahavoogudes ja on klassikalise netovõlaga suhtlemisel täiesti loogiline väärtus. Kui aga võtta arvesse kogu võlg, siis selgub, et me võtame arvesse ärivoogu enne käibekapitali muutusi, pluss me ei võta arvesse käibekapitali muutusi ennast (me ei võta arvesse kaubandust meie vastaspoolte võlad, kuna me ei võta kogu käibekapitali), KUID samas me võtame arvesse nende käibekapitali rahastamist, kuna võtame kõik võlad enda kanda. Siin näen taaskord mõningast kallutatust võlgade arvutamisel (miinuseid on rohkem arvesse võetud kui eeliseid).
Võlgade kogusumma arvestamiseks võiks olla huvitav arvutusvõimalus
Netovõlg = Kohustused kokku – Käibevara.
EV = kapitalisatsioon + netovõlg
Järgmisena käsitletakse EV/CFO-d, mis hõlmab
- ärikasum enne käibekapitali muutusi (EBITDA koos kõigi korrigeerimistega)
- muutused käibekapitalis (st rahavoog on seotud bilansiga)
- makstud maksud ja intressid, saadud dividendid
Ma pole kunagi nii arvanud. See võib olla huvitav hiljem kontrollida.
Arutame arvutusi ja järeldusi.
Netovõla määramiseks võtsime ettevõtted, kes esitasid 9 kuu aruande ja esitasid lisaks bilansile ka rahavoo aruande (sellega ei saa kahjuks kiidelda kõik ettevõtted). Netovõlg määrati koguvõla ja raha ja selle ekvivalentide vahena (lühiajaliste finantsinvesteeringute kõrge likviidsuse korral võeti need ka arvesse, vastasel juhul oleks ebaloogiline jätta netovõla hulgast välja need DS, mida ettevõte 1 kuuks panka paigutatud).
EV/EBITDA määramiseks arvutati EV/CFO, kus CFO on esitatud tegevusvoona enne käibekapitali muutusi 12 kuu jooksul. Kuna meil on 9 kuu aruanded, siis on meil täiendavad majandusaasta aruanded 2016. Kokku on menetlemiseks 24 ettevõtte kohta 48 aruannet. Ärge laske end segadusse ajada tõsiasjast, et loetlesin kõik tööstusharud kokku; saate oma konkurendid tabelist ise hõlpsasti tuvastada.
Järeldused tabelist:
1. Kuna võtsime koguvõlgade ja sularaha vahe, ei ole kõigil ettevõtetel negatiivset netovõlga (isegi neil, kellel on hetkel negatiivne netofinantsvõlg, st Interrao, MMK, Gazprom Neft jne)
2. Üldised võlatulemused on kooskõlas netofinantsvõla arvutustega, välja arvatud mõned erandid. Näiteks antud juhul leidis Gazprom Neft end negatiivsest finantsvõlast hoolimata tabeli keskelt.
2. Koguvõlg, nagu ka teised näitajad, võimaldab ettevõtteid eristada, kuid minu subjektiivse hinnangu kohaselt on erinevus minimaalne. Täiesti ebameeldivaid väärtusi näeme ainult Rosnefti (kui ma seda arvutasin, ei uskunud ma alguses isegi nii kolossaalset suurust, arvutasin selle veel kaks korda ümber) ja MOESKi kohta.
3. Selliste arvutuste põhjal on raskem määrata finantsvõimenduse mõjutajat.
4. Kulukarakteristikud erinevad paljuski võrreldes klassikalise EV/EBITDAga. Taaskord paistis silma Rosneft, siin ei kommenteeri. Üllatav pole ka rahavoo genereerimisel mitte just kõige paremaid aegu läbivate keemikute hinnang - siin teame hästi, et need ettevõtted on oma kulu ja marginaali poolest suurepärased, atraktiivsed investeeringuks, kuid kuluanalüüs ei saa selliseid asju arvesse võtta. tööstuse tsüklina. Natuke üllatavad on metallurgide näitajad, mille puhul on meil EV/EBITDA vähemalt turu keskmise tasemel - siin ei võta kuluanalüüs otseselt arvesse dividende, mida ettevõte genereerib.
Olles kõiki neid andmeid vaadanud, võin öelda, et see oli kasulik õppimiskogemus. Ma ei saa öelda, et see arvutusmeetod mind köitis, kuid aastaaruannete ootuses on kasulik minna tagasi ja mõtiskleda nende arvude üle. On täiesti võimalik, et nende tulemuste põhjal tekib soov arvutada kulukarakteristikud nende valemite ja ettepanekute põhjal, mida ma varem pole kasutanud.
Oluline on veel kord märkida, et hindamine
- ei võta arvesse ettevõtte dividendipoliitikat
- ei võta arvesse ettevõtte kasvu
- ei võta arvesse tööstuse tsüklit
- ei arvesta arenguperspektiivide ja jooksvate projektidega
vastavalt sellele on see vaid tinglik diagnoos hetkeseisust võrreldes teiste ettevõtetega.
Kõigepealt tõstan esile sõna "tingimuslik". Finantsaruandlus on mitte ainult numbrite, vaid ka finantsarvestuse arenguga muutuvate tavade keel, mistõttu on äärmiselt oluline säilitada ühtne lähenemine erinevatele ettevõtetele, sest vastasel juhul on järeldused võrreldamatud.
See lõpetab minu uurimistöö. Täiesti võimalik, et see paneb mõtlema, võib-olla isegi autorit kritiseerima.
Huvitav on see, kuidas lugejad kogevad dissonantsi oma meetodite juurde jäämise soovi ja arenemissoovi vahel.
Soovin teile kõike head ja näeme jälle! Ja epigraafi asemel on meil epiloog.
Mida ütleb puu oma sõpradele kividele?
Kui ta elab ja hingab ning nad istuvad ja mõnitavad
Ja ta kasvab tugevaks sajandeid
Kuid lõpuks sureb ja hakkab mädanema
Lühi- ja pikaajaline laenukoormus võetakse arvesse ettevõtte bilansis, kuid ei sisaldu alati kordaja valemis. Näiteks turukapitalisatsioon ei võta seda arvesse, mis ei ole täiesti objektiivne. Olgu ettevõtte väärtus milline tahes, kui selle kasumit kasutatakse võlgade tasumiseks, on selle tegelik väärtus kordades väiksem.
Mis on ettevõtte netovõlg (netovõlg)
Netovõlg kujutab endast kogu ettevõtte võlga sisemiste ja väliste võlausaldajate ees, mida on korrigeeritud sularaha ja investeeringutega. Netovõlg erineb koguvõlast (teine finantsnäitaja ettevõtte hinnangu analüüsimiseks) selle poolest, et see peegeldab tegelikku pilti. Ainuüksi ettevõtte võlasumma ei näita tema võlakoormust, kuna ettevõttel võib olla vahendeid selle tasumiseks. Seetõttu kohandatakse koguvõlg likviidsete varadega (sularaha ja lühiajalised investeeringud), mida saab koheselt kasutada võlgade tasumiseks.
Ütleme selle väga lihtsaks seletamiseks... Petja on Vasjale võlgu 100 rubla, kuid Petjal on taskus vihmase päeva eest 70 rubla. Selle tulemusena on Petya netovõlg 30 rubla, kuna Petya saab võla tasumiseks kasutada oma pesamuna.
Välisettevõtete bilansis oleva kordaja arvutamise valem:
Netovõlg = koguvõlg – sularaha ja raha ekvivalendid
Arvestusstandardite erinevuste tõttu on Venemaa ettevõtete netovõla arvutamise valem keerulisem:
Netovõlg = lühiajalised laenud ja laenud + pikaajalised laenud ja võlad - raha ja raha ekvivalendid = võlg - raha
Ekvivalent ei pea silmas mitte ainult sularaha ja valuutat, vaid kõiki lühiajalisi väga likviidseid investeeringuid, mida saab kiiresti sularahaks konverteerida ja võlgade tasumiseks kasutada.
Paradoksaalselt peetakse negatiivset netovõla väärtust negatiivseks näitajaks. Võlgade puudumine (sularaha ja likviidsete varade ülejääk võlgadest) näitab, et ettevõte ei kasuta raha tõhusalt. Laenatud vahendite kasutamine võimaldab tootmist kasvatada (finantsvõimenduse mõju). Seega tähendab negatiivne netovõla väärtus:
Tasuta juriidiline nõustamine:
- laenuandja jaoks - positiivne signaal, kuna võlakoormuse puudumine ja likviidsuse olemasolu tähendavad minimaalseid mittemaksmise riske;
- ettevõtte omanikule (juhile) - positiivne signaal. Puuduvad võlad ega nende tagasimaksmise võimalus – pankrotiohtu pole. Netovõla kõrge väärtus (võrreldes omakapitaliga) ohustab finantsstabiilsust ja vajadus võtta kiireloomulisi parandusmeetmeid;
- investori jaoks - negatiivne signaal. Vaba likviidsus tähendab kasutamata võimalusi kasumlikkuse suurendamiseks, ebaefektiivset raha haldamist ja käsutamist;
Netovõla standardväärtusi ei ole. Need erinevad olenevalt tööstusharust, seega võrreldakse netovõla näitajat sama tegevusala ettevõtete sarnaste näitajatega.
Praktiline netovõla arvutamine
Toome näitena MMK 2016. aasta lõpu raamatupidamise aastaaruande. Ettevõtte koguvõla arvutamiseks avage aruannete lehekülg 2 ja lisage "Pikaajalised laenud ja võlad" juurde "Lühiajalised laenud ja võlad, samuti pikaajaliste laenude jooksev osa". Sain miljon rubla (10797+19410)
Järgmisena arvutame välja ettevõtte käsutuses oleva „varu”. Selleks liidame kokku “raha ja raha ekvivalendid” ning pangahoiused, mille leidsin lk 48 (lõigus 18). Sain miljon rubla (16135+303+2245)
Nüüd võtame koguvõlast ära pesamuna ja saame miljoneid rublasid). MMK ettevõte arvutas meile lahkelt oma netovõla, kuid see on dollarites... et võrrelda meie arvutusi ettevõtte arvutustega, siis konverteerime netovõlg rublades dollariteks. Selgub, et 11524/60 on 192,07 miljonit dollarit (ma võtsin kursi ligikaudu, kuigi aruandlus peaks näitama täpset kursi)
Mida ettevõte meile välja arvutas, leiate “Pressiteatest”. Avame pressiteate kolmanda lehekülje ja näeme 192 miljonit USA dollarit. Meie arvutused on õiged.
Kui te ei soovi oma netovõlga (netovõlg) ise arvutada ja ettevõte "unustas" selle teile arvutada, võite kasutada tasulist teenust "Conomy" või otsida saidilt smart-lab.ru/q/shares_fundamental
Tasuta juriidiline nõustamine:
Järeldus. Netovõlg on üks objektiivsetest finantsnäitajatest nii laenuandja kui ka investori jaoks. Tõsi, isegi nii lihtsat suhtarvu pole keeruka aruandluse ja raamatupidamisstandarditele ühtse lähenemise puudumise tõttu nii lihtne välja arvutada. Ja arvutage see ise või usaldage ametlikku statistikat - see on teie otsustada!
Lisa kommentaar Tühista vastus
Investeeringute tulemused
Kategooriad
Investori tööriistad
TOP KOMMENTAARID
Firma uudised
01.08.2018 FreshForex: FreshForex: teenige USA tuluhooajal raha
27.12.2017 FreshForex: FreshForex: täiendage oma kontot tengedes ilma vahendustasuta!
27.12.2017 FreshForex: kauplemissignaalid FreshForex: Brent ja WTI
Tasuta juriidiline nõustamine:
26.12.2017 FreshForex: Kõige populaarsem FreshForexi kampaania lõpeb 2 nädala pärast!
26.12.2017 FreshForex: TOP 5 parimat kauplemistööriista 2018. aastal!
25.12.2017 FreshForex: teade Visa USD/EUR väljamaksete ajutise kättesaamatuse kohta
25.12.2017 FreshForex: FreshForex: aasta oodatuim boonus $2018!
24.12.2017 FreshForex: Head uut aastat ja häid jõule!
Tasuta juriidiline nõustamine:
Bilansi netovõla arvutamise valem
Peaaegu kõik ärijuhid on mures bilansi netovõla arvutamise valemi pärast. See on tingitud asjaolust, et iga ettevõte peab läbima finantsstabiilsuse hindamise. Ainult sel juhul võite olla kindel selle stabiilses arengus.
Finantsstabiilsuse mõiste tähendab rahaliste vahendite olemasolu võlakohustuste iseseisvaks tasumiseks. Just tänu netovõla näitajale saab ettevõtet analüüsida.
Mis on netovõlg?
On ainult kahte tüüpi võlgu:
Netovõlg viitab rahaliste ressursside summale, mida ei kulutatud teie võlakohustuste õigeaegseks tasumiseks. Brutovõlg arvutatakse valemiga, mis sisaldab muu hulgas pikaajalist ja lühiajalist võlga.
Tasuta juriidiline nõustamine:
Ütlematagi selge, et bilansi netovõla arvutamine peaks toimuma õigesti ja võimalikult täpselt? See on vajalik selleks, et anda võimalikult objektiivne hinnang ettevõtte suutlikkusele oma võlgu teenindada. Sageli on vaja arvutada netovõlg (Net Debt) järgmiste investorite ja ettevõtjate rühmade jaoks:
- Selleks, et ettevõttesse investeerides hinnata ja samas end riskide eest kaitsta, on väga oluline arvestada ettevõtte kõigi võimalike näitajatega, sh hinnata ettevõtte seisukorda. See on vajalik selleks, et mõista, mida aktsiatega teha.
- Pangandus- ja krediidiorganisatsioonide jaoks on see näitaja vajalik ka selleks, et hinnata ettevõtte suutlikkust seda enne laenu andmist tagasi maksta.
- Tänu finantsanalüüsile saab ettevõtte juht kainelt hinnata seisukorda ja määrata ettevõtte edasise suuna (lugege sellest artiklist, kuidas võlgadega OÜ-d müüa).
Finantsvõla bilansist arvutamise meetodid
Netovõla suhtarv näitab ettevõtte võlakoormust ja võimet oma kasumijäägiga võlg tagasi maksta. Iga üksiku ettevõtte või ettevõtte jätkusuutlikkuse arvutamisel tuleb lähtuda erinevatest teguritest, nagu näiteks finantspoliitika, positsioon oma tegevusala segmendis jne.
Finantsstabiilsuse analüüsimisel võetakse aluseks erinevad näitajad. Juht ise saab need määrata. Just tema saab kõige olulisemaid punkte arvesse võtta ja tuvastada need, mis selleks ei sobi.
Arvutustes võimalike vigade vältimiseks peate järgima teatud skeemi:
- Kõik lühiajalised võlad 1 aasta eest liidetakse.
- Kõik pikaajalised võlad, mis on kogunenud üle 1 aasta, liidetakse.
- Kõik finantsid, mis hetkel ettevõtte bilansis on, liidetakse.
- Lühiajalised ja pikaajalised võlad annavad kokku koguvõla, mis seejärel lahutatakse ettevõtte bilansist. See annab ettevõtte netovõla.
Loe artiklit kolmepoolse võlgade ülekandmise lepingu vormistamise kohta siit.
Tasuta juriidiline nõustamine:
Arvutusfunktsioonid
Selliste arvutuste tegemiseks ja ettevõtte finantsstabiilsuse korrektseks hindamiseks on vaja arvestada veel mitme punktiga. Esiteks räägime erinevatest saadaolevatest dokumentidest:
- Laenuandjatelt saadud laenud või investorite rahasüstid.
- Dokumendid vara või kinnisvara ostu/müügi kohta.
- Finantsdokumendid, mis näitavad erinevate finantsarvutuste teostamist.
Võlaväärtpaberid, mis need on? Lugege sellest artiklist.
Arvestada tasub ka lühi- ja pikaajaliste näitajatega. Need tuleb võtta keskmiste väärtustega, mis põhinevad konkreetsel segmendil, milles ettevõte tegutseb. Kui ettevõtte võlatase on tööstusharu keskmisest kõrgem, on vajalik kohene sekkumine.
Mis on negatiivne netovõlg? Selline olukord tekib siis, kui ettevõttel läheb hästi ja tema bilanss ületab võlga.
Järeldus
Kui netovõlg on positiivne, siis tasub muretseda, sest sel juhul satub ettevõte pankroti äärele ja peab võlgade tagasimaksmiseks abi otsima.
Laenuandjad ja investorid lõpetavad raha investeerimise, sest selline näitaja viitab ettevõtte oskamatule juhtimisele, mis ei oska oma turusegmendis manööverdada. Aktsionärid hakkavad suure tõenäosusega aktsiaid müüma, mis lõpuks viib pankrotini.
Tasuta juriidiline nõustamine:
Netovõla valem
EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Demortization and Amortization) – kasum enne intressikulusid, makse ja amortisatsiooni. EBITDA eesmärk on määrata kindlaks ettevõtte konkurentsivõime ja efektiivsus, sõltumata tema võlgnevuste tasemest ja kvaliteedist, maksurežiimist ja amortisatsiooni arvestamise meetodist.
Netovõlg – netovõla arvutatakse laenatud kohustuste summana, mida on korrigeeritud raha ja raha ekvivalentide summaga.
Netovõla indikaatori arvutamise valem:
Netovõlg = koguvõlg – raha ja raha ekvivalendid, kus
Võlg kokku – laenatud kohustuste summa;
Cash & Cash Equivalents – raha ja raha ekvivalentide summa.
Kuidas netovõlga õigesti arvutada ja milleks seda näitajat vaja on?
Netovõlg on organisatsiooni stabiilsuse ja finantsautonoomia näitaja. Võlal on kaks mõistet: bruto- ja netovõlg. Esimene on ettevõtte täitmata kohustused. Teine tuleb arvutada pika- ja lühiajaliste kohustuste liitmise teel. See on üsna märkimisväärne näitaja, mida saab kasutada erinevates variatsioonides. Selle põhiülesanne on ettevõtte stabiilsuse ja maksevõime objektiivne hindamine.
Kellel võib olla vaja näitajat arvutada?
Netovõlg on üks olulisi finantsnäitajaid. Seda võivad nõuda järgmised inimrühmad:
Tasuta juriidiline nõustamine:
- Investorid. Ettevõttesse investeerimine on üsna riskantne ettevõtmine, mis on seotud mitmete riskidega. Seetõttu kontrollib investor enne oma rahaliste vahendite investeerimist põhjalikult organisatsiooni finantsseisundit. Kõnealuse näitaja arvutamine aitab lahendada aktsiate ostmise või müümise otstarbekuse küsimust. Kui saadud tulemus on kõrge, võib investor otsustada, et ei tasu investeerida, kuna ettevõte on ebastabiilne;
- Võlausaldajad. Laenuandjad on need isikud, kes annavad ettevõttele raha tagastamise tingimusel kasutamiseks. See on ka suur risk ja seetõttu peab inimene enne raha ülekandmist kontrollima ettevõtte maksevõimet. Teisel juhul on laenu tagastamata jätmise oht üsna suur;
- Organisatsiooni juhid. Pädev juhtimine eeldab kogu ettevõtte kohta käiva teabe olemasolu. Alles siis saavad juhid võtta asjakohaseid meetmeid. Kui netovõlg on suur, võib see viidata pankrotiohule. Seda olukorda saab ennetada, kui halb näitaja õigeaegselt avastatakse ja selle parandamiseks tegutsetakse.
Need on peamised inimrühmad, kes saavad kasu indikaatori arvutamise kohta käivatest teadmistest.
Kas teil on probleem? Helistage meie advokaadile:
Kuidas netovõlga määrata?
Netovõla arvutamiseks vajate järgmisi andmeid:
Tasuta juriidiline nõustamine:
- Lühiajalised kohustused. Sellesse rühma kuuluvad kõik need võlad, mis tuleb tasuda 12 kuu jooksul. Arvutamiseks võite kõik need punktid üles kirjutada ja seejärel kalkulaatori abil kokku liita. Saadud tulemus sisestatakse loendi algusesse;
- Pikaajalised kohustused. Sellesse rühma kuuluvad võlad, mille tasumiseks kulub üle 12 kuu. Näiteks võivad need olla kinnisvarahüpoteegid. Kõik toimib sarnaselt. Tulemus mahub pikaajaliste kohustuste nimekirja lõppu;
- sularaha. Summa, mis ettevõttel praegu on, liidetakse. See võib sisaldada raha ja erinevaid rahalisi ekvivalente. Ekvivalendi mõiste hõlmab vara, vara, mida saab kiiresti müüa ja selle eest raha saada.
Netovõlg = Lühiajalised kohustused + Pikaajalised kohustused - Raha
Pikaajaliste ja lühiajaliste kohustuste summa liidetakse. Sellest lahutatakse sularaha ja organisatsiooni muude ekvivalentide lisamisest tulenev summa. Selle tehingu tulemus kajastab netokohustusi.
Kõigi nende toimingute tegemiseks peavad teil olema vastavad saadaolevad arved. Need võivad olla laenuandjate laenulepingud ja muud dokumendid.
Ideaalis tuleks kõik võlad kanda ühte dokumenti. Ettevõtte vara ja seadmete müügist saadavaid vahendeid on keerulisem arvutada. Arvesse lähevad ainult need objektid, mida saab kindlasti raha vastu vahetada. Organisatsiooni juhil on lihtsam arvutusi teha, kuna ta on teadlik kõigist arvutamiseks vajalikest näitajatest.
Rubriigist Võlad leiate selle teema kohta lisateavet.
Tasuta juriidiline nõustamine:
Tasuta juriidiline tugi telefoni teel:
Moskva ja Moskva piirkond: (kõne on tasuta)
Peterburi ja Leningradi oblasti:
Tähelepanu! Seoses hiljutiste õigusaktide muudatustega võib selles artiklis olev juriidiline teave olla aegunud!
Tasuta juriidiline nõustamine:
Mis on ettevõtte netovõlg?
See küsimus teeb muret paljudele ettevõtete juhtidele. Iga organisatsiooni puhul tuleb hinnata finantsstabiilsust, mis on ettevõtte arengu eelduseks. Finantsstabiilsuse all mõistetakse tavaliselt finantsnäitajat, s.t. rahaliste vahendite olemasolu tegevuste läbiviimiseks ja laenude väljastamiseks.
Üks selline tegur, mis aitab jätkusuutlikkust analüüsida, on netovõlg, millel on rahaline autonoomia.
Mis on netovõlg
On kahte tüüpi võlgu – neto- ja brutovõlg.
Esimest liiki võlaks loetakse raha, mida ettevõte õigel ajal tagasi ei maksnud. Brutovõlg tuleb arvutada läbi valemi, mis sisaldab kahte näitajat – lühiajalist ja pikaajalist.
Netovõla arvutamise valem peab olema õigesti koostatud, et anda objektiivne hinnang ettevõttele ja selle võimekusele arvutusi teha. Netovõlga paluvad arvutada järgmised ettevõtjate ja investorite rühmad:
Tasuta juriidiline nõustamine:
- Kui soovite investeerida raha ettevõttesse, kuid selleks, et kaitsta end riskide eest, on oluline hinnata nende suurust ja aktiveerumisvõimalust konkreetsetes olukordades. Seetõttu palub investor finantseerijatel hinnata ettevõtte seisukorda, et teada saada, kas osta või müüa aktsiaid. Kui netovõlg on väga suur, peetakse ettevõtet ebastabiilseks ja investor raha ei investeeri.
- Pangad ja eraisikud, kes annavad konkreetse ärimehe palvel raha ettevõtte arendamiseks. Nad võivad eraldada raha, kuid alati on oht seda mitte tagasi saada, mistõttu enne laenu andmist hinnatakse ettevõtte võimet laenu tagasi maksta.
- Ettevõtete juhid, kelle jaoks see on juhtimiselement. See on vajalik ettevõtte õiges suunas arendamiseks. Kui finantsanalüüs näitab, et ettevõte on pankroti äärel, siis on parem ettevõte sulgeda. Kuid seda olukorda saab sageli vältida, kuna pädevad direktorid või juhid viivad õigeaegselt läbi analüüsi, mis aitab arvutada võla taset.
Finantsvõlgade arvutamise meetodid
Netovõlg arvutatakse etteantud skeemi järgi, mis aitab vältida vigu näitajates.
- Esiteks tuleb võtta konkreetse finantsperioodi lühiajalised kohustused ja need kokku liita. Tavaliselt hõlmavad need võlad, mis ettevõttel on kogunenud ühe kalendriaasta jooksul.
- Teiseks registreeritakse kõik punktid ja seejärel summeeritakse need tavalise kalkulaatori abil. Saadud summa tuleb sisestada päris nimekirja algusesse.
- Kolmandaks on vaja liita pikaajalised kohustused, mille hulka kuuluvad tavaliselt üle ühe aasta kogunenud võlad. Näiteks võib see hõlmata hüpoteeklaenu. Lisamine toimub tavapärase aritmeetilise liitmise valemiga, et kajastada saadud summa pikaajaliste kohustuste nimekirja.
- Neljandaks peate liitma kokku konkreetsel hetkel ettevõtte käsutuses olevad rahalised vahendid. Need on näitajad, mis hõlmavad sularaha ja selle erinevaid rahalisi ekvivalente. Nende hulka kuuluvad vara, ettevõtte vara ja mitmesugused varad.
- Viiendaks on vaja liita lühi- ja pikaajalised kohustused, et saadud tulemusest lahutada pärast ettevõtte omavahendite liitmist saadud summa. Selle tulemusena tuleb välja konkreetse ettevõtte netovõlg.
Netovõla arvutamise tunnused
Selliste arvutuste tegemiseks ja ettevõtte finantsseisundi hindamiseks peate arvestama paljude nüanssidega. Esiteks puudutab see nõuete paketi olemasolu, mis hõlmab selliseid lepingutüüpe nagu:
- Laenuandjatelt ja investoritelt saadud laenud.
- Paberid kinnisvara või vara müügi ja ostu kohta. Arvesse lähevad ainult objektid, mis seejärel konkreetsete rahaliste vahendite vastu vahetatakse.
- Finantstšekid ja paberid, mis näitavad erinevate tehingute arveldusi. Teatud näitajaid kinnitavad dokumendid.
Muud nüansid hõlmavad asjaolu, et pikaajalisi ja keskmise tähtajaga näitajaid tuleb võrrelda konkreetse piirkonna keskmiste väärtustega. Kui ettevõtte võlatase on kõrgem kui selles valdkonnas üldiselt aktsepteeritud, siis on põhjust muretsemiseks.
See on tingitud asjaolust, et ettevõtted valmistavad direktoritele, investoritele ja võlausaldajatele muret. Nad keelduvad laenu andmisest või raha investeerimisest, kuna saadud andmed näitavad, et juhtkond ei tea, kuidas turul manööverdamiseks paindlikku plaani välja töötada.
See omakorda tekitab aktsionärides umbusaldust ja soovi oma raha ettevõtte käibest välja võtta.Netovõlga saab arvutada võttes arvesse spetsiaalset analüütilist näitajat, mis võrdub saadud kasumi summaga enne maksude, intresside tasumise kulude mahaarvamist. laenudelt ja amortisatsioonilt (juba kogunenud) .
Tasuta juriidiline nõustamine:
Seda kasutatakse ettevõtete andmete võrdlemiseks piirkonna sarnaste näitajatega. Selle tulemusena hinnatakse ettevõtte tulemuslikkust, võtmata arvesse selle võlga kreeditorpankade ja riigi ees.
Samuti ei võeta arvesse amortisatsioonimeetodit. See analüütiline näitaja aitab ettevõttel näha oma netovõla suurust, et teada saada, kui palju vabasid vahendeid saab selle tasumiseks kasutada.
Samuti tasub arvestada, et on olemas võlaliik – garantiid kolmandatele isikutele, mis mõjutab netovõla näitajat. Seda tüüpi finantsdokumentatsioon võib pakkuda ettevõttele kindlust, sest Käendaja kannab teatud määral vastutust konkreetse võlgniku eest.
See video räägib teile rohkem netovõlast ja sellest, mida see näitab:
Tasuta juriidiline nõustamine:
Pankade lemmiknäitaja ehk Taaskord finantsstabiilsusest
Finantsstabiilsuse hindamine on osa organisatsiooni finantsanalüüsist. Finantsstabiilsus on näitaja, mis iseloomustab rahaliste vahendite olemasolu, mis võimaldavad organisatsioonil teatud aja jooksul oma tegevust jätkata, sealhulgas teenindada saadud laene. See on kõige mahukam ja kontsentreeritum näitaja, mis peegeldab ettevõttesse investeerimise turvalisuse taset. Finantsstabiilsuse juhtimine on oluline juhtimisülesanne, kuna see tagab ettevõtte sõltumatuse välistest vastaspooltest (suutlikkuse täita oma võlgnevusi ja kohustusi) ning varade rahastamise allikatega katmise otstarbekuse.
Ettevõtte finantsstabiilsus sõltub majandusharust, turupositsioonist, finantspoliitikast ja muudest teguritest.
Ettevõtte finantsstabiilsuse analüüsimiseks kasutatakse erinevaid näitajaid. Ettevõtte juhtkond saab iseseisvalt otsustada, milliseid näitajaid kasutatakse finantsstabiilsuse iseloomustamiseks ja millised ei sobi selle organisatsiooni jaoks. Vaatleme mõnda näitajat aktsiaseltsi (nimetagem seda OJSC "Corporation") näitel.
Üks peamisi finantsstabiilsust iseloomustavaid näitajaid on koguvõla suhe ettevõtte kogukapitali:
kus DZS on laenatud vahendite osa kapitalistruktuuris;
Tasuta juriidiline nõustamine:
OD - ettevõtte koguvõlg (lühiajaline ja pikaajaline) välistele võlausaldajatele;
SK on ettevõtte kogukapital (omakapital ja võlg).
See näitaja määrab ära väliste võlausaldajate poolt ettevõtte tegevusse investeeritud vahendite osa. Mida väiksem on selle koefitsiendi väärtus, seda usaldusväärsem, stabiilsem ja välistest võlausaldajatest sõltumatum on ettevõte.
Vaatleme koguvõla ja kogukapitali suhet OJSC "Corporation" näitel (tabel 1).
Tabel 1. Koguvõla ja OJSC “Corporation” kogukapitali suhe seisuga 31. detsember 2007–2011, miljonit rubla.
võlg kogukapitali suhtes, %
Tasuta juriidiline nõustamine:
Võla kogusumma selgub p 1410 jao lisamisel. IV (pikaajalised laenud) ja lk 1510 jagu. V (lühiajalised laenud), f. Nr 1 - bilanss. Aktsiakapital on võrdne Sec kogusummaga. III (omakapitali) bilanss. Seega koosneb koguvõlg väliste võlausaldajate antud lühiajalistest laenudest ja laenudest ning aktsiakapitalist - põhikapitalist ja eelmiste perioodide kogunenud kasumist. Kogukapital koosneb koguvõlast ja aktsiakapitalist.
OJSC “Corporation” koguvõla ja kogukapitali suhe viie aasta jooksul vähenes 22,0%-lt (31.12.2007 seisuga) 14,4%-le (31.12.2011 seisuga). See tähendab, et 14,4% ulatuses finantseeritakse ettevõtte tegevust laenudest ja võlakohustustest, mis võib iseloomustada seda kui finantsstabiilsust.
Finantsstabiilsuse hindamisel kasutatakse sellist näitajat nagu koguvõla ja omakapitali suhe (tabel 2).
Tabel 2. Koguvõla ja OJSC “Corporation” aktsiakapitali suhe seisuga 31. detsember 2007–2011, miljonit rubla.
Koguvõlg omakapitali, %
Tasuta juriidiline nõustamine:
Kuna koguvõla suhe kogukapitali ja koguvõla suhe omakapitali on praktiliselt üksteist asendavad, on mõttekas kasutada neist ainult ühte (juhtkonna äranägemisel).
Kirjeldatud mõõdikud on tööstusharu keskmiste näitajatega võrreldes kõige kasulikumad. Ettevõtted, mille võlatase ületab valdkonna keskmise, võivad omanikele ja investoritele muret tekitada, kuna võlgade ülekoormus piirab juhtimise paindlikkust ja suurendab aktsionäride riski.
Aktsiaseltsi finantstugevuse hindamiseks kasutatakse sageli koguvõla ja EBITDA suhet.
EBITDA (inglise keelest Kasum enne intressi, makse, kulumit ja amortisatsiooni) on analüütiline näitaja, mis võrdub kasumi mahuga enne maksude, intresside ja kogunenud amortisatsiooni kulude mahaarvamist. EBITDA-d kasutatakse võrdluste tegemisel tööstusharu kaaslastega ja see võimaldab määrata ettevõtte tootlust, olenemata võlgnevusest erinevate võlausaldajate ja riigi ees, samuti amortisatsioonimeetodist. EBITDA funktsioon on näidata, kui palju raha saab ettevõte teoreetiliselt kasutada oma võla teenindamiseks, sest amortisatsioon ei ole rahakulu ja nullkasumi korral (kui kogu kasum läheb võlgade tasumiseks) tekib teoreetiliselt ka tulu. maks null.
Võla ja EBITDA suhe on organisatsiooni võlakoormuse näitaja, mis iseloomustab selle võimet oma netorahavooga võlausaldajatele tagasi maksta. Sel juhul kasutatakse võlgade arvutamisel vajaliku netorahavoo indikaatorina EBITDA-d, kuna see iseloomustab enam-vähem täpselt raha sissevoolu.
Võla ja EBITDA suhe arvutatakse järgmise valemi abil:
kus D on koguvõla ja EBITDA suhe;
OD - ettevõtte koguvõlg (lühiajaline ja pikaajaline).
Arvestada tuleks aga järgnevaga: lisaks otsevõlgnevusele välistele võlausaldajatele võivad organisatsioonid olla koormatud tagatistega kolmandate isikute (näiteks samasse struktuuri kuuluvate organisatsioonide) võlgade eest. Käendus toimib ühe võimalusena kohustuste täitmise tagamiseks. Lepingu kohaselt kohustub käendaja vastutama võlgniku eest võlausaldaja ees, kui viimane ei täida võetud kohustust.
Sellega seoses oleks loogiline kasutada arvutustes lisaks organisatsiooni koguvõlale ka korrigeeritud koguvõlgnevuse näitajat EBITDA suhtes, mis võrdub ettevõtte koguvõla ja väljastatud garantiide summaga ning käendused. Rakendamisel on eelmine valem järgmine:
kus Dc on korrigeeritud koguvõla ja EBITDA suhe;
P - väljastatud garantiid ja garantiid.
Vaatleme nende näitajate kasutamist OJSC "Corporation" näitel (tabel 3).
Tabel 3. JSC Corporationi koguvõla ja EBITDA suhe seisuga 31. detsember 2007–2011, miljonit rubla.
Laenude ja võlakohustuste koguvõlg
Koguvõlg EBITDA suhtes, %
Garantiid ja garantiid
Korrigeeritud koguvõlg
Korrigeeritud koguvõlg EBITDA suhtes, %
Laualt 3 on näha, et seisuga 31. detsember 2011 oli laenude ja võlakohustuste koguvõlg 7079 miljonit rubla. Lisaks väljastati garantiisid ja tagatisi kolmandate isikute kohustuste täitmiseks kogusummas 367 miljonit rubla. Korrigeeritud koguvõlg ulatus seega 7446 miljoni rublani.
2011. aasta EBITDA oli võrdne miljoni rublaga. Sellest tulenevalt on selleks, et OJSC “Corporation” saaks oma laenu- ja laenuvõla täielikult tagasi maksta, kulutada EBITDA-st 46,4% koguvõlast ja kui on vaja täita ka kohustust kolmandate isikute korrigeeritud koguvõlgade eest. , siis kulub EBITDA-le 48,8% koguvõlast.
Kui vaatate nende näitajate dünaamikat, märkate, et uuritava viie aasta jooksul muutusid koguvõla ja EBITDA väärtused ebavõrdse kiirusega. Seega suurenes koguvõlg võrreldes selle väärtusega 31. detsembril 2007 vähem kui 1,5 korda (4889 miljonilt rublalt 7079 miljonile rublale) ja selle perioodi EBITDA suurenes 3,3 korda. See tõi kaasa võla ja EBITDA suhte paranemise: seisuga 31. detsember 2007 ületas koguvõlg EBITDA-d 6,9%.
Vaatleme OJSC "Corporation" korrigeeritud koguvõla tagatisi ja tagatisi seisuga 31. detsember 2007–2011. (Tabel 4).
Tabel 4. Garantiid ja tagatised OJSC "Corporation" korrigeeritud koguvõlale seisuga 31. detsember 2007–2011, miljonit rubla.
Garantiid ja garantiid
Korrigeeritud koguvõlg
Garantiid ja garantiid korrigeeritud koguvõlale, %
Korrigeeritud koguvõla ja EBITDA suhe 5 aasta jooksul muutus veelgi - 123,8%-lt 2007. aastal 48,8%-le 2011. aastal. See juhtus tänu sellele, et väljastatud garantiide ja garantiide osakaal korrigeeritud koguvõla kogusummas vähenes 2007. aasta 123,8%-lt. 13,6% kuni 4,9% (tabel 4).
EBITDA abil saab hinnata ka finantsstabiilsust kui suhet võlateeninduskuludesse (laenuintressid). Selleks arvutatakse AS “Corporation” EBITDA intresside kattekordaja (tabel 5).
Tabel 5. JSC "Corporation" intressikatte määr EBITDA
Intressikulud
Intressi kattekordaja EBITDA
2007. aastal ületas EBITDA intressikulusid 17,2 korda, 2011. aastal aga 47,4 korda. Sellest tulenevalt kasvavad ettevõtte tulud kiiremini kui võlgade teenindamise kulud ning see loob täiendava finantsstabiilsuse reservi.
Organisatsiooni finantsstabiilsust iseloomustavate koefitsientide arvutamisel kasutatakse mõistet “koguvõlg”. Siiski tuleb meeles pidada, et laenude ja laenude võlg võib olla lühiajaline ja pikaajaline.
Pikaajalised võlad on kohustused, mille maksetähtaeg ületab 12 kuud, samas kui lühiajaline võlg on vastavalt alla 12 kuu.
Finantsilise jätkusuutlikkuse seisukohast on pikaajaline võlg parem kui lühiajaline võlg. Organisatsiooni finantsseisundit hinnates võrdsustatakse pikaajalised kohustused mõnikord isegi omakapitaliga (jätkusuutlikud kohustused). Lisaks võib inflatsiooniprotsesse arvesse võttes arvata, et pikaajaliste kohustuste olemasolu on organisatsiooni jaoks kasulik tegur, kuna nende tegelik väärtus laekumise hetkel erineb oluliselt tagasimakseaegsest väärtusest.
Sellega seoses võib ettevõtte finantsstabiilsuse hindamiseks kasutada sellist näitajat nagu lühiajaliste laenude (SLO) osatähtsus laenude ja võlakohustuste kogusummas:
kus KZ - lühiajalised laenud ja laenud.
Vaatleme lühiajaliste laenude ja võlakohustuste väärtust OJSC "Corporation" koguvõla suhtes seisuga 31. detsember 2007–2011. (Tabel 6).
Tabel 6. Lühiajalised laenud ja võlakohustused OJSC “Corporation” koguvõlast seisuga 31. detsember 2007–2011, miljonit rubla.
Lühiajalised laenud ja laenud
Lühiajalised laenud ja võlad koguvõlast, %
Nagu tabelist näha. 6, moodustavad lühiajalised laenud ja võlad 2011. aasta koguvõlast vaid 31%, mis on positiivne näitaja, kuna kõige likviidsemaid varasid (sularaha) ei ole vaja pikaajaliste laenude katteks suunata.
Kohustuste üheks tunnuseks on nende tagatise olemasolu või puudumine. Kohustuse tagamine on õigusabinõu, mille eesmärk on vähendada võlausaldaja kui kohustuse poole huvidega rahulolematuse tõenäosust.
Peamised turvalisuse tüübid on:
- pant;
- käendus;
- maksejõuetusriski kindlustus;
- karistus.
Võlgade tagatise olemasolu vähendab võlgade tagasimaksmata jätmise riski, mis aitab tõsta hinnangut organisatsiooni finantsstabiilsusele (pankroti tõenäosus väheneb). Seega saab organisatsiooni finantsstabiilsuse hindamiseks kasutusele võtta veel ühe näitaja - tagatud võla osatähtsuse võla kogusummas (tabel 7).
Tabel 7. Tagatud võla osakaal OJSC Corporationi koguvõlast seisuga 31. detsember 2007–2011, miljonit rubla.
Tagatud võlg koguvõlast, %
Vastavalt tabelis toodud andmetele. 7, OJSC “Corporation” kohustustest oli 2011. aastal tagatisi vaid 5,2% (ülejäänu oli tagatud vaid arvelduskonto käibega), mis on äärmiselt madal näitaja. Suurim osatähtsus oli 2008. aasta lõpu seisuga tagatud laenudel - 60,9% kogu võlast.
Laenu andmise üks peamisi põhimõtteid on selle maksmine. Laenu tagasimakse väljendatakse intressimääras, mille laenuvõtja laenuandjale maksab. Sõltuvalt sellest, kas intressimäär laenuperioodi jooksul muutub, eristatakse fikseeritud ja ujuva intressimäära:
- fikseeritud intressimäär - konstantne, määratud teatud perioodiks ja ei sõltu asjaoludest;
- ujuv intressimäär – perioodiliselt ülevaatamisel. Kurssi muudetakse teatud näitajate kõikumise alusel. Klassikaline näide sellistest näitajatest on London Interbank Offered Rate (LIBOR – kaalutud keskmine intressimäär Londoni pankadevahelisel laenuturul). Seega tähendab LIBOR + 5% ujuv intressimäär, et nominaalne intressimäär on 5% kõrgem kui LIBOR.
Fikseeritud intressimääraga on laenuvõtja väliste kõikumiste suhtes vastupidavam. Ebasoodsad turutingimused ei too kaasa võlateeninduskulude kasvu. Seetõttu saame kasutusele võtta veel ühe finantsstabiilsuse näitaja – fikseeritud intressimääraga võla suhte võla kogusummasse (tabel 8).
Tabel 8. Fikseeritud intressimääraga võla suhe OJSC “Corporation” võla kogusummasse seisuga 31. detsember 2007–2011. miljonit rubla
Fikseeritud intressiga võlg
Võlg fikseeritud protsendiga koguvõlast, %
Laualt 8 näitab, et 2011. aasta lõpu seisuga oli 53,9% kõigist kohustustest fikseeritud intressimääraga. See näitaja on oluliselt paranenud võrreldes 2007. aastaga, mil ainult 16,3% kohustustest oli fikseeritud määraga. Ujuva intressimääraga laenude olemasolu võib mõjutada ettevõtte kasumlikkust nii positiivselt kui ka negatiivselt, kuid igal juhul vähendab see ettevõtte finantsstabiilsust.
Edasiste arvutuste jaoks võtame kasutusele uue näitaja - organisatsiooni netovõlg. Netovõlg arvutatakse laenatud kohustuste (lühi- ja pikaajaliste) summana, millest on maha arvatud raha ja raha ekvivalentide summa (tabel 9). Korrigeeritud netovõlg suureneb väljastatud garantiide ja garantiide summa võrra.
Raha ja raha ekvivalendid
Garantiid ja garantiid
Korrigeeritud netovõlg
Seega oli OJSC “Corporation” võla kogusumma 2011. aasta lõpus 7079 miljonit rubla. (4888 miljonit rubla + 2191 miljonit rubla). Kui võla tasumiseks kasutatakse kogu olemasolevat raha ja raha ekvivalendid teatud aja jooksul (841 miljonit rubla), siis jääb netovõlg 6238 miljonit rubla.
Netovõla indikaatorit saate kasutada samamoodi nagu varem koguvõla näitajaga. Näiteks arvutame OJSC “Corporation” netovõla ja aktsiakapitali suhte seisuga 31. detsember 2007–2011, st korrigeeritud netovõla aktsiakapitali (tabel 10).
Tabel 10. Netovõlg OJSC “Corporation” aktsiakapitalile seisuga 31. detsember 2007–2011, miljonit rubla.
Netovõlg omakapitali, %
Korrigeeritud netovõlg
Korrigeeritud netovõla omakapitali suhtes, %
Laualt 10 näitab, et 2011. aasta lõpus oli netovõla omakapitalist 14,8% ja korrigeeritud netovõla osakaal omakapitalist 15,7%.
Organisatsiooni netovõlg on võlg, mis jääb alles pärast kogu olemasoleva sularaha kasutamist. Ülejäänud võla (netovõlg) tasumiseks peate kasutama äsja tekkinud vahendeid. Värskelt genereeritud raha võib defineerida kui põhitegevuse netorahavoogu, mis arvutatakse raha laekumise (sissevoolu) ja raha väljamineku (raha väljavoolu) vahena.
Põhitegevuse positiivsed rahavood moodustavad ettevõttele vastava perioodi lõpus oma põhitegevuse tulemusena laekunud vahendid (näiteks laekumised kaupade müügist, tööde tegemisest, teenuste osutamisest). Negatiivsed rahavood moodustavad vahendid, mida ettevõte kulutab vastaval perioodil tegevusvajadustele, näiteks töötasu, tooraine, energia, materjalide jms kuludeks.
Finantsstabiilsuse hindamiseks kasutatakse äritegevuse netorahavoogu sarnaselt EBITDA näitajaga - arvutatakse netovõla (korrigeeritud netovõla) suhe äritegevuse rahavoogudesse (tabel 11).
Tabel 11. Netovõlg ja rahavoog OJSC "Corporation" põhitegevusest seisuga 31. detsember 2007–2011, miljonit rubla.
Rahavoog põhitegevusest
Netovõlg äritegevuse rahavoosse, %
Korrigeeritud netovõlg
Korrigeeritud netovõlg äritegevuse rahavoogudele, %
2011. aasta lõpus olnuks vaja suunata 58,9% põhitegevuse rahavoogudest netovõla katteks äritegevuse rahavoogudeks ja 62,3% korrigeeritud netovõla katteks põhitegevuse rahavoogudeks. Uuringuperioodi alguses olid need finantsstabiilsuse näitajad palju kehvemad (vastavalt 114,3 ja 139,8%).
Teine näitaja, mis võib olla kasulik finantstugevuse hindamisel, on vaba rahavoog.
Vaba rahavoog on rahavoog, mis on ettevõtte käsutuses pärast kõigi investeeringute rahastamist, mida ta peab vajalikuks teha. Vaba rahavoogu määratletakse kui äritegevuse rahavoogu, millest on lahutatud investeeringud.
Arvatakse, et märkimisväärse vaba rahavoo olemasolu on ettevõtte aktsiate ostjate jaoks atraktiivne, kuna see viitab finantsstabiilsusele.
Arvutame OJSC "Corporation" vaba rahavoo (tabel 12).
Äritegevuse netorahavoog
Tasuta rahavoog
2011. aasta lõpus ulatus põhitegevuse netorahavoog miljoni rublani. Pärast kõigi vajalike kapitalikulude (9131 miljonit rubla) tasumist oleks ettevõtte käsutuses vaba rahavoogu 1463 miljonit rubla, mida saab kasutada näiteks võla tasumiseks. See näitaja on oluliselt suurem kui 2007. aastal (116 miljonit rubla), kuid väiksem kui 2009. aastal (2384 miljonit rubla).
Järeldus
Artiklis vaadeldi erinevaid näitajaid, mille põhieesmärk on hinnata ettevõtte finantsstabiilsust. Peamiselt kasutatakse neid suurettevõtete puhul, mille aktsiatega kaubeldakse börsil (aktsiaseltsid). Organisatsiooni juhtkond ei pea kasutama kõiki pakutud näitajaid, piisab, kui valida välja mõned, mis on konkreetse olukorra jaoks kõige mugavamad.
A.F. Garifulin, majandusteadlane
FAS Russia juhib oma territoriaalsete organite tähelepanu, et vastavalt 13. märtsi 2006. aasta föderaalseadusele N 38-FZ “Reklaami kohta” on reklaam mis tahes viisil, mis tahes vormis ja mis tahes viisil levitatav teave, mis on adresseeritud määramata ajaks. inimeste ring ja mille eesmärk on äratada tähelepanu reklaamiobjektile, selle vastu huvi tekitamine või säilitamine ning selle turuleviimine.
Vladimir Putin kirjutas alla seadusele, millega tõsteti miinimumpalk (miinimumpalk) toimetulekupiirini.
Nüüd peab dokumendid heaks kiitma föderatsiooninõukogu ja allkirjastama riigi president.
Netovõlg on üks finantsmõõdikuid ettevõtte likviidsuse analüüsimiseks, mis näitab ettevõtte suutlikkust oma kohustusi täita. Artikkel sisaldab bilansi netovõla arvutamise valemit, standardväärtust, aga ka näidet näitaja arvutamisest ja analüüsist.
Mis on netovõlg
Netovõlg näitab ettevõtte suutlikkust analüüsi hetkel kogu võlg tasuda. Selleks on vaja võrrelda pika- ja lühiajaliste laenukohustuste suurust analüüsitava ettevõtte käsutuses olevate väga likviidsete varadega.
Netovõlg on juhtidele ja investoritele oluline, kuna see võimaldab neil olemasolevat raha võrrelda võlasummaga. Näitaja peegeldab ettevõtte suutlikkust kaasata ettevõtte arendamiseks või jooksvate probleemide lahendamiseks täiendavaid laenatud vahendeid, refinantseerida olemasolevaid probleemseid võlgu ilma omanikelt kallist finantseerimist kaasamata.
Võlausaldajatele - nii pankadele kui ka ettevõtte võlakohustuste ostjatele börsil - võimaldab netovõla näitaja hinnata jooksevvõlgade teenindamise võimet ja maksejõuetuse tõenäosust. Samuti võimaldab netovõlg kaudselt hinnata ettevõtte riske riigi majandustingimuste halvenemise korral - võimalust mobiliseerida kiireloomulise vajaduse korral kapitali turul saadaoleva likviidsuse vähenemise taustal.
Netovõla valem
Bilansi netovõla arvutamise valemi klassikaline vorm on järgmine:
Netovõlg = lühiajaline võlg + pikaajaline võlg – raha ja raha ekvivalendid
Bilansi netovõla valemi komponendid
Valemi moodustavatele näitajatele ei saa läheneda ainult formaalselt, kasutades bilansiandmeid. Lühiajalised kohustused on vaja tasaarveldada tulevaste perioodide tuludest ja reservidest tulevaste kulude katteks. Analüüsige selliste bilansinäitajate kasutamist arvutustes nagu võlg tarnijatele ja töövõtjatele, võlg maksude ja tasude eest, võlg personali ees ja muud lühiajalised kohustused. Samamoodi analüüsige pikaajalisi kohustusi.
Raha ja raha ekvivalendid ei sisalda mitte ainult kontojääke ja kassas olevaid rahasid, vaid ka deposiidil olevaid vahendeid ja müügiks olevaid likviidseid väärtpabereid.
Kuidas saadud arvutustulemusi tõlgendada
Netovõla suhet on üsna lihtne arvutada ja mõista. Hinnang võib piirduda finantsaruannetega ja seetõttu saavad seda kasutada paljud sidusrühmad.
Näitaja negatiivne väärtus näitab, et ettevõtte võlad on enam kui kaetud kiiresti realiseeritavate varadega. Klassikalises lääne finantsanalüüsi koolkonnas peetakse seda negatiivseks teguriks – juhtkond ei kasuta finantsvõimenduse mõju ära, ilmselt ettevõte ei kasva ega vaja arendamiseks vahendeid. Sellise ettevõtte aktsionärid on õnnetud.
Negatiivne netovõla väärtus viitab sellele, et ettevõte on hetkel võimeline jooksvate tegevuste puhul kõik kohustused probleemideta täielikult tagasi maksma. Ja see on positiivne signaal pankadele ja teistele võlausaldajatele, selline ettevõte annab muu võrdsuse korral hea meelega laenu.
Positiivne netovõla väärtus iseenesest ei anna selget vastust, kas see on positiivne või negatiivne fakt. Seda tuleb arvesse võtta dünaamikas ja võrreldes tööstuse näitajatega või konkurentide näitajatega, võttes arvesse nende tegevuse ulatust. Tööstuseti võivad näitajate normaalväärtused oluliselt erineda, näiteks rasketööstuse, autotööstuse ja keemiatööstuse ettevõtete puhul on netovõla väärtus tavaliselt kõrge ning teenindussektori ettevõtetel vastupidi, see on ettevõtete rahastamise valdkonnaspetsiifiliste omaduste tõttu madal.
Netovõla standardväärtusi ei ole. Nagu enamikul juhtudel, tuleks netovõla näitajat analüüsida koos teiste finantsanalüüsi suhtarvudega.
Netovõlg ja EBITDA
Netovõla väärtuse analüüsi saab süvendada, kui võrrelda seda tulu väärtusega enne intresse, makse, kulumit ja amortisatsiooni, EBITDA. Maksueelne kasum toimib sel juhul ettevõtte tegevuskasumlikkuse hinnanguna.
K = netovõlg / EBITDA
Kus TO–see on koefitsient« netovõlg tuludesse» .
Võla majanduslik tähendus / Ebitda näitaja
Netovõla/EBITDA suhet analüüsides näeb investor, laenuandja või haldur, kuidas võrreldakse ettevõtte võlga ja teenitud tulu. Selle nurga alt saab hinnata, kui kriitiline on ettevõtte hiiglaslik võlg võrreldes tuludega. Võib-olla on need nii suured, et ettevõte saab hakkama suure võlaga!
Korreleerides netovõla ja EBITDA-d, saame aru, kui palju aega kulub pärast raha ja raha ekvivalentide kasutamist ettevõtte ülejäänud võla sulgemiseks.
Võlg Ebitda standardile
Mida väiksem on selle näitaja väärtus, seda parem ettevõttele Suhtarvu väärtus üle 3 näitab, et netovõla katmiseks tegevuskasumiga kulub kolm aastat ja seda peetakse kriitiliseks väärtuseks. Kõrge väärtus viitab vajadusele võlakoormuse vähendamiseks kasumit suurendada või võlgu mis tahes olemasolevate vahenditega tasuda.
Netovõla arvutamise näide
Ettevõtte Võlg ja puhtus on 2017. aasta lõpu raamatupidamisandmete analüüsi põhjal kättesaadav järgmine info.
Tabel. Andmed ettevõttelt "Duty and Purity"
Lisainformatsioon:
Netovõlg oli 2015. aastal 1 943 000 ja 2016. aastal 1 755 000 rubla. Tööstusharu puhul ei ole netovõla keskmine tase teada, kuid lähimate võrreldava ettevõtte suurusega konkurentide puhul langes näitaja väärtus vahemikku 900 000–1 200 000 rubla.
Esiteks arvutame lühiajalised kohustused:
Tasumata arved + panga arvelduskrediit + garantii = 565 000 + 1 415 000 + 150 000 = 2 130 000 rubla.
Pikaajalised tööülesanded:
Pangalaen + Liising = 1 000 000 + 880 560 = 1 880 560 hõõruda.
Raha ja raha ekvivalendid arvutamise eesmärgil:
Sularaha + pangahoiused + arved + saadaolevad arved = 1 500 000 + 500 000 + 100 000 + 300 000 = 2 400 000 RUB
Netovõlg on vastavalt võrdne: 2 130 000 + 1 880 560 – 2 400 000 = 1 610 560 RUB
Netovõlg/EBITDA=1 610 560/821 000=1,96.
Järeldused arvutuste põhjal
- Netovõlg on positiivne – see tähendab, et ettevõte ei suuda kõiki nõudeid korraga tasuda, see annab põhjust võlaanalüüsi sügavamale sukelduda.
- Positiivne on asjaolu, et ettevõte katab lühiajalisi kohustusi raha ja kergesti realiseeritava varaga. Suurema osa võlast moodustavad aga lühiajalised kohustused – mis on negatiivne fakt.
- Asjaolu, et netovõla väärtus aasta-aastalt on ebaoluline, kuid väheneb, on positiivne signaal.
- Netovõlg/EBITDA = 1,96 näitaja analüüs näitab, et ettevõte suudab oma kohustused tasuda sularaha, väga likviidsete varade ja ärikasumiga vähem kui kahe aastaga, mis on normaalne näitaja.
- Võlausaldajate seisukohalt on ettevõttel suutlikkus tasuda jooksvaid laene, kuid uute laenude saamiseks peaks ettevõte muutma võlastruktuuri pikaajaliste allikate kasuks, samuti suurendama tegevustulu.
- Juhtimise seisukohalt on ettevõttel stabiilne võlgade teenindamise positsioon, kuid ei suuda arendamiseks kaasata täiendavat laenukapitali – vajalik on optimeerimine.
- Aktsionäride seisukohalt kasutab ettevõte maksimaalselt finantsvõimendust, mis ühelt poolt suurendab omakapitali tootlust, kuid teisalt suurendab võlgade maksejõuetuse riski. Samuti on ettevõte saavutanud suhteliselt odava laenukapitali kaasamise lae ja arenguks on vaja investeerida omanikelt raha.