Ameerika pank Lehman Brothers: edulugu, kokkuvarisemine ja huvitavad faktid. Lehman Brothers - Lehman Brothersi kaubamärgi ajalugu

Kaheksa aastat tagasi, 15. septembril 2008, andis USA suuruselt neljas investeerimispank Lehman Brothers sisse pankrotiavalduse.

Ameerika ühe 160-aastase ajalooga vanima finantsasutuse kokkuvarisemine mõjus liialdamata pommi plahvatamisena. Dow Jonesi aktsiaindeks kukkus ühe päevaga 500 punkti võrra – midagi pole New Yorgi börsil pärast 2001. aasta 11. septembri terrorirünnakuid kogenud. Mõne päevaga kattis finantstsunami USA krediiditurud ja seega kogu maailma.

Täna ajaloos: 2008. aastal algab suur majanduslangus, kui Lehman Brothers esitas ajaloo suurima pankroti. pic.twitter.com/cy6BuVv6YA

— Michael W. Freeman (@Freelineorlando) 15. september 2016

Plahvatusohtlikud "allveelaevad"

15. septembri sündmused polnud aga selle draama esimene ega ka viimane vaatus. 2000. aastatel, kui USA majandus toibus dot-comi krahhist, hakkasid investeerimisfondid ja pangad üha enam kasutama niinimetatud tuletisinstrumente, mis põhinesid mitmesugustel võlakohustustel, alates ettevõtete võlakirjadest kuni hüpoteekideni.

Pangad alandasid laenuvõtjate usaldusväärsuse nõudeid, andsid neile laenu juba hüpoteegi all oleva kinnisvara tagatisel, kombineerisid erineva riskiastmega kohustused uutesse pakettidesse ja müüsid need maha. Uute toodete, hüpoteeklaenude tuletisinstrumentide – subprime – riskid tundusid olevat minimaalsed – Ameerika kinnisvaraturu buumi taustal tõusid hinnad pidevalt, probleeme ei tekkinud. Lisaks väljastati neile kindlustustooteid.

Hüpoteeklaenupakette müüdi mitte ainult USA-s, vaid ka Euroopa investeerimispangad ostsid hea meelega väärtpabereid, mille tootlus oli traditsioonilistest kõrgem.

2007. aastaks lõppes eluasemeturu buum ning probleemsete hüpoteeklaenude osakaal hüpoteeklaenude mahust oli USA-s 12%. 11 triljonit dollarit. Ameerika majanduse väärtuseks hinnati siis 14 triljonit dollarit. Samal ajal, nagu näitasid hilisemad sündmused, mõistsid nende uute finantsinstrumentide struktuuri halvasti isegi need, kes müüsid neid hoiustajatele ja teistele investoritele.

Esimesed murettekitavad signaalid ilmusid juba 2007. aastal - suured Euroopa rahvusvahelised investeerimispangad, sealhulgas Briti HSBC ja Prantsuse BNP Paribas, hakkasid märkima laenuvõtjate massilist keeldumist "halbade" hüpoteeklaenude võlgade teenindamisest. Euroopa finantsasutused on alustanud sekkumisi pankade pinnal hoidmiseks. See aitas – aga mitte kauaks.

Ahnus – kas see töötab?

"Ahnusel on õigus. Ahnus töötab,” ütles Oliver Stone’i filmi “Wall Street” (1987) kangelane Gordon Gekko, üks kuulsamaid Ameerika finantssüsteemi käsitlevaid filme. Lehman Brothersi languse ajalugu võib selle väite vaidlustada.

Lehman Brothers mängis väga aktiivselt subprime'e ja muid teisese finantstooteid ning sattus ohtu. Nagu selgus, võltsis pank aruandeid, et varjata investeeringute kahjumit (selle eest pidi vastutama Lehman Brothersi audiitor Ernst & Young ja mitte ainult USA-s).

2008. aasta augustis kavatses Lehman Brothers emiteerida täiendavaid aktsiaid. Agentuur Standard & Poors alandas aga ootamatult Lehmani reitingut. 10. septembril ilmub I poolaasta aruanne. Kahjumid olid sellised (kvartalis ligi 4 miljardit dollarit), et panga aktsiad läksid allamäge. Reedel, 12. septembril langes ettevõtte turuväärtus 2,5 miljardi dollarini. Selleks ajaks olid konkurendid – investeerimispank JPM Organ Chase – Lehman Brothersi krediidiliinid juba sisuliselt ära lõiganud. Meeletu ostjaotsing (algul üritati vara müüa Lõuna-Korea riigipangale ja Jaapani pangale Nomura) ei toonud midagi. Saime loota ainult riigile.

Uppujate päästmine on uppujate endi töö

Lehman Brothersil oli põhjust loota valitsuse abile. 2008. aasta kevadel andsid USA võimud laenu ettevõtte konkurendile Bear Stearns Bankile, kes oli samas olukorras. Kui sai selgeks, et valitsuse laenamine ei aita – investorid võtsid oma kontodelt raha liiga kiiresti välja, aidati tal liituda JP Morgan Chase’iga. Seejärel natsionaliseeris valitsus augustis sisuliselt süsteemselt olulised hüpoteeklaenufirmad Fannie Mae ja Freddie Mac, mis samuti said kannatada laenuvõtjate massilise laostamise tõttu.

Lehman Brothersiga läks aga teisiti: valitsus keeldus laenu andmast meie silme all lagunevale investeerimispangale. Nagu endised asepresidendid Lawrence MacDonald ja Patrick Robinson kirjutavad oma raamatus Lehman Brothersi kohta "The Colossal Collapse of Common Sense", lõpetasid riigikassa ja Fed lihtsalt LB tegevjuhi Dick Fuldi kõnedele vastamise. Ööl vastu esmaspäeva, 15. septembrit 2008 esitas ettevõte pankrotiavalduse. Selleks ajaks olid võlad kokku 613 miljardit dollarit (ja veel 155 miljardit võlakirjavõlga). Sellest pankrotist sai USA majandusajaloo suurim.

Juba järgmisel päeval pidid USA võimud alustama (180 miljardi dollari eest) riigi suurima kindlustusandja AIG natsionaliseerimist. Pankade natsionaliseerimise laine käis üle Euroopa – Euroopa riikide valitsused püüdsid kõik, et vältida sama loo kordamist. 2008. aasta finantskrahh vallandas majanduskriisi, mida nimetati "suureks majanduslanguseks". Maailmamajandus pole selle tagajärgedega veel toime tulnud.

The Wall Street Journali kaas septembris. 15. 2008. Lehmani pankrot on endiselt suurim USA ajaloos. pic.twitter.com/OFPvAIGmWU

Septembri lõpus jõuab kinoekraanidele film Margin Call (vene levikuga - “Risk Limit”) 2008. aasta ülemaailmsest majanduskriisist ja investeerimispanga Lehman Brothersi krahhist.

Film koosneb kaheksast novellist: kaheksa Lehman Brothersi töötajat üritavad kasvavas orkaanis ellu jääda. Esilinastus Venemaal on kavandatud 29. septembrile.

Teave turustajalt:

september 2008. Ülemaailmne majanduskriis on juba alanud, kuid Ameerika ei tea veel, milline katastroof ees ootab, ja ainult grupp Wall Streeti tippjuhte otsib päästeretsepti. See oli nende elu halvim 24 tundi.

Ühe suurima investeerimispanga Lehman Brothersi töötaja, kes kasutab uusimat turuanalüüsi tarkvara, saab vapustava prognoosi – aktsiad kukuvad, turg kukub kokku, pank kaotab kõik. Järgmisel hommikul ta koondatakse ja enne lahkumist annab ta oma endisele assistendile ohtliku teabega mälupulga üle. Õhtuks mõistsid panga parimad analüütikud neid arvutusi kontrollides kohutavat väljavaadet: krahh oli peatselt käes. Nüüd seisavad nad valiku ees: alustada kiireloomulist aktsiapüüki, mis jätab nii suuraktsionärid üle maailma kui ka miljonid tavainvestorid millestki ilma – või oodata arenguid, mis on tulvil kõige kaotamist. Peate otsustama siin ja praegu. Kaalul on tohutud rahad ja kõigi tulevik. Sellel ööl pole riskil piire.

Žanr: Thriller

Režissöör: J.S. Sandor

Osades: Kevin Spacey, Paul Bettany, Stanley Tucci, Demi Moore, Simon Baker, Jeremy Irons, Mary McDonnell, Penn Badgley, Zachary Quinto

Nende pankade ajaloos oli palju kriise – tõsiseid ja väga tõsiseid, kuid ükski neist ei viinud kokkuvarisemiseni. Skandaalid, juhtimisvaidlused, ühinemised ettevõtte elushoidmiseks – miski ei olnud piisavalt hävitav, et Lehman Brothersi või Merrill Lynchi kukutada. Ainus, mis nende investeerimispankade surmani viis, oli nende soov pidevalt kasumit kõige riskantsematel viisidel suurendada.

Ülemaailmses finantssüsteemis hakkasid ilmnema mõrad juba ammu enne suure kriisi puhkemist. Veel 2007. aastal hakkas Euroopas ja USA-s seda tsementeerinud vastastikuste laenude turg oma jõudu kaotama. Sama aasta juulis teatas maailma üks suurimaid investeerimispanku American Bear Stearns investoritele, et neil ei ole oodata tootlust futuuritehingutega (hedge) töötamiseks mõeldud fondidesse investeeritud vahenditelt. Kolm nädalat hiljem hoiatas ka Prantsuse investeerimispank BNP Paribas oma raportis, et tema fondid on tegelikult ebaõnnestunud. Põhjuseks on raporti koostajate sõnul likviidsuse täielik kadumine laenuturult, mis tõi kaasa selle, et pangal ei jätkunud sularaha.

Pärast seda hakkasid USA hüpoteeklaenukriisist niigi hirmunud finantsasutused üle maailma veelgi vastumeelsemad üksteisele laenu väljastama. Kompensatsiooniks juhul, kui raha ei tagastatud, tõsteti pidevalt laenu maksumust. Ja siis, kui 2007. aasta sügisel hakkasid maailma juhtivad pangad kuulutama miljardeid dollareid kahjumit, muutus laenu saamine peaaegu võimatuks. Samal ajal püüdsid investorid ja hoiustajad igaks juhuks pankadele usaldatud vahendeid välja võtta ja raha jäi finantssüsteemis järjest vähemaks.

Üldine hirm ja usaldamatus kasvasid 2008. aasta alguskuudel. Nii Euroopas kui ka USA-s algas pangandussektoris omandi ümberjagamine. Ühendkuningriigis natsionaliseeriti 17. veebruaril Northern Rocki pank ja kuu aega hiljem sai konkursi võitnud panga JP karikaks Ameerika Bear Stearns, mille väärtus aasta varem oli vähemalt 30 miljardit dollarit. Morgan Chase – vaid 240 miljoni dollari eest. 2008. aasta suve lõpuks on rahastajad juba igasuguste üllatustega harjunud: nende silme all leidsid USA kaks kõige olulisemat avalikku hüpoteeklaenufirmat Fannie Mae ja Freddie Mac ise pankroti äärel. Maailma suurim panganduskontsern Briti HSBC teatas, et selle kasum langes kolmandiku võrra. Kuid toimuva mastaapsust hoomati täielikult alles 15. septembril, kui sai teatavaks investeerimispanga Lehman Brothersi pankrot. USA Föderaalreservi endine juht Alan Greenspan ütles siis, et selliseid asju juhtub kord sajandis. Kuid tema hinnang oli veidi ebatäpne – pankroti ajal oli Lehman Brothersi pank eksisteerinud juba 158 aastat.

Lehman Brothers: puuvillast investeeringuni

Kui Heinrich Lehmann 1844. aastal USA-sse jõudis, oli ta vaid 21-aastane. Ta oli pärit Baieri linnast Würzburgist, kus tema isa kasvatas elamiseks kariloomi. Kaubandus oli sel ajal USA-s õitsev ja see kõik keskendus puuvillale. Heinrich Lehman otsustas sellest ärist mitte eemale hoida ja läks Alabama puuvillaosariigis asuvasse Mobile'i linna. Tõsi, ta ei saanud endale lubada oma istandust ja tegi sama, mida paljud teised immigrandid – hakkas teede ääres müüma. Olles kogunud kapitali, kolis Henry osariigi pealinna Montgomery linna ja avas seal Commerce Streetil oma väikese poe, mille kohal rippus silt “G. Lehman”.

Poe klientideks olid kohalikud puuvillakaupmehed ja Heinrich varustas neid kõige vajalikuga: riided, toit, riistvara ja muu varustus. Viie aastaga teenis ta piisavalt raha, et maksta oma kahe noorema venna Emanueli ja Mayeri USA-sse reisimise eest. Nad hakkasid teda kauplemisel aitama ja nende ettevõte sai nimeks Lehman Brothers, "Lehman Brothers". Nende äri oli üsna edukas ja selles polnud midagi üllatavat - neil aastatel said puuvillaärimehed iga päevaga rikkamaks ja iga Montgomery elanik, kellel oli oma ettevõtte avamiseks vähemalt raha, võis oma teenustega raha teenida. Kuid vendadel Lehmanidel oli midagi enamat – neil oli kasumlike projektide hõngu.

Lehmanid lubasid näiteks sageli oma klientidel poes kauba eest ära anda puuvilla. Klientidele oli see muidugi mugavam, sularaha ei saanud kulutada, vaid maksta sellega, mis käepärast oli. Ja poolel teel nendega kohtunud lemanlased alahindasid puuvilla hinda veidi, kuid see sobis kõigile. Lehmanid müüsid seejärel selle puuvilla hea juurdehindlusega ja teenisid sellega kaks korda raha. Aja jooksul oli neil raha oma puuvillakaubanduse alustamiseks.

1855. aastal lahkus Heinrich Lehman, kes kartis haigestumist kollapalavikusse, mille epideemia algas Montgomeryst, New Orleansi (Louisiana), et avada ettevõttele uus kontor. Kuid paar nädalat hiljem ta nakatus ja suri 33-aastaselt. Tema vennad, kellest vanim oli 30-aastane Emanuel, pidid kasvavat ettevõtet üksinda juhtima. 1858. aastal avasid nad filiaali New Yorgis, Ameerika kaubanduse, sealhulgas rahvusvahelise kaubanduse keskuses. Kodusõja ajal 1861-1865 toetasid vennad loomulikult lõunaosariike ja aitasid neil Euroopasse puuvilla müüa, ületades nii põhjapoolse kaubandusblokaadi.

Pärast sõja lõppu tõi lõunaosariikide puuvillaäri Lehmanidele jätkuvalt kasumit – nende kontorid Montgomerys ja New Orleansis eksisteerisid kuni 20. sajandi esimeste kümnenditeni. Kuid enamik kauplemistoiminguid viidi läbi New Yorgis. 1870. aastal osales Lehman Brothers New Yorgi puuvillabörsi loomises, mille juhatusse kuulus üle kümne aasta Emanuel Lehman. Kuid tema huvivaldkond ei hõlmanud mitte ainult puuvilla, vaid kõike, mis võiks kasumit teenida. Vennad tegid tehinguid nafta- ja kohviturgudel, investeerisid puuvillatööstusesse ja ostsid raudteid ehitanud ettevõtete võlakirju. Ühesõnaga üritasid nad USA-d haaranud industrialiseerimisest välja pigistada kõik võimaliku. Ja nad olid selles väga edukad. 1887. aastal sai ettevõte oma esindajatele kohad New Yorgi börsi juhtkonnas.

Selleks ajaks olid vennad Lehmanid Wall Streetil juba hästi tuntud. Neil oli ausate, usaldusväärsete ja osavate maaklerite maine. Kuigi nad nägid välja peaaegu ühesugused – habemega, kõrgete kulmudega, kandsid siidist silindrikübaraid, mantleid ja triibulisi pükse, olid nende iseloomud väga erinevad. Mayer sõlmis tutvusi, otsis aktiivselt uusi kliente ja sõlmis nendega tehinguid. Emanuel oli nägemus ja ta oli rahulikum – ta vastutas ettevõtte strateegia eest. Nad ütlesid nende kohta: "Mayer teenib raha, Emanuel hoiab seda."

19. sajandi viimasel kümnendil hakkasid vennad ettevõtte juhtimist järk-järgult üle andma oma lastele – Emanueli pojale Philipile, Mayeri pojale Sigmundile ja Heinrichi vanimale pojale Mayerile. Samal ajal hakkas Lehman Brothers üha enam tegelema finantstegevusega. Lehmanide uus põlvkond pärandas finantsmõistuse ja nad nõudsid investeerimist uuenduslikesse majandussektoritesse - autotootmine, jaemüügiketid, keemiatootmine, side. Mingi risk oli sellega seotud, kuid Lehmanidel vedas ja nad tegid õigeid investeeringuid.

20. sajandi algusaastatel hakkas Lehman Brothers omandama täisväärtusliku investeerimispanga tunnuseid, kuigi sellist kontseptsiooni veel ei eksisteerinud. Philip Lehman sai sõbraks Henry Goldmaniga, kes on sarnase ettevõtte Goldman Sachsi ühe asutaja poeg. 1910. aastatel said neist Wall Streeti mitteametlikud juhid, kes tegelesid emissioonide tagamisega ehk rahastasid idufirmade sisenemist väärtpaberiturule. Samal ajal töötasid nad nende ettevõtetega, millesse kõik teised kartsid investeerida. Nendest said näiteks käendajad rehvitootja B. F. Goodrich, aga ka jaemüügiketid Woolworth, Macy's ja Sears. Kõik need ettevõtted eksisteerivad siiani.

Merrill Lynch: hämarusest hiilguseni

20. sajandi esimesel kümnendil, kui vendade Lehmanide teine ​​põlvkond õppis Wall Streetil vanu ja tutvustas uusi rahateenimise meetodeid, saabus New Yorki tundmatu 23-aastane noormees Charles Edward Merrill. Ta sündis Floridas, Green Cove Springsi linnas. Charlesi isa, maapiirkonna arst ja apteegiomanik, saatis ta kõigepealt õppima Jacksonville'i kooli ja kui see maha põles, siis Massachusettsi Amharsti kolledžisse. 1904. aastal sinna astunud Merrill kestis ülikoolis vaid kaks aastat, sest kogu õppetöö eest ei jätkunud raha.

Charles veetis 1906. aasta suve ajalehe The Tropical Sun korrespondendina ja toimetajana West Palm Beachis. Hiljem meenutas ta, et see töö osutus tema elu parimaks kogemuseks: "Ma õppisin sellest inimloomust." Ilmselt mõistis Merrill midagi oma olemuse kohta: pärast Michigani ülikooli õigusteaduskonnas õppimist katkestas ta aasta pärast ja läks sinna, kus oli raha.

New Yorgis töötas Charles kaks aastat krediidijuhina tekstiiliettevõttes, kus, nagu ta ise tunnistas, "sai ülikoolihariduse rahanduse, krediidi ja juhtimise vallas". Mõne aja pärast kohtus ta kristliku YMCA organisatsiooni jõusaalis oma eakaaslase Edmund Lynchiga, kes oli lõpetanud Johns Hopkinsi ülikooli. Lynch oli börsikaupleja ja Merrill tahtis ka rahandusega tegeleda – ta oli töötanud mitu aastat mitmes Wall Streeti ettevõttes, kuid ei olnud rahul sellega, et väikeinvestoritega ei oldud täiesti nõus.

1914. aastal avas Merrill oma ettevõtte Charles Merrill & Co ja kuus kuud hiljem kutsus Edmund Lynchi sinna, nimetades ettevõtte ümber Merrill, Lynch & Co. Nende ettevõte sai kiiresti rikkaks. Nagu vennad Lehmanid, investeerisid Lynch ja Merrill sellistesse jaekettidesse nagu J.C. Penney, Kresge ja McCrory. Ja ka neil vedas; nende investeeringud tasusid end ära. Kaheksa aastat pärast ettevõtte asutamist tegi Merrill oma seni olulisima investeeringu – ta ostis osaluse California supermarketite ketis Safeway, mis koosnes 322 kauplusest.

Merrilli ja Lynchi firma elas 1929. aastal alanud suure depressiooni üle peaaegu kahjumiteta – tundus, et nad nägid ette börsi kokkuvarisemist ning vabanesid õigel ajal võlgadest ja ebavajalikest väärtpaberitest. Nad nõustasid kliente sama asja, säästes neid ligikaudu 6 miljonit dollarit (see tähendab praeguse vahetuskursi järgi mitusada miljonit dollarit). Kuid depressiooni tõttu külmutas aktsiaturg ja Merrilli vahendusharu kaotas Lynch oma asutajate jaoks atraktiivsuse. Seejärel otsustasid nad selle E. A. Pierce'ile maha müüa.

Charles Merrill pidas mõnda aega oma prioriteediks Safeway ettevõtte arendamist, mille peaaktsionär ta oli. 1930. aastate keskpaigaks muutis ta sellest 5 tuhande kauplusega USA suuruselt kolmanda jaemüügiketi. Paralleelselt jätkas ta muidugi kindlustuse ja investeerimisega, mis tõi talle ka arvestatavat tulu.

Tal oli mitme miljoni dollari suurune varandus ja Merrill ei kõhelnud seda raha kulutamast - ta omandas kolm luksuslikku kinnistut ja täitis garaažid kallite autodega. Vabal ajal veetis ta sageli tennist või golfi või bridži mängides hea šampanjaga. Samuti kulutas ta meelsasti raha naiste peale ja abiellus kolm korda – 1912., 1925. ja lõpuks 1939. aastal, kui ta oli 54-aastane. Ja kuigi tema testamendi kohaselt anti peaaegu 95% kapitalist heategevuseks, ei elanud tema kaks poega ja tütar kunagi vaesuses - nende jaoks lõi Merrill perefondid, mida ta pidevalt täiendas.

1941. aastal, kolm aastat pärast Edmund Lynchi surma, otsustas Charles Merrill naasta maakleriäri juurde. Ta ühines Edward Alan Pierce'i ja mitmete teistega, moodustades Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Beane. Merrill eemaldas esimest korda koma nimest, mis eraldas tema perekonnanime ja Lynchi perekonnanime.

Uuel ettevõttel oli maailma suurim vahendusvõrgustik, mille kontorid paiknesid 93 linnas ja selle abiga hakkas Charles Merrill ajama nende aastate revolutsioonilist poliitikat, millega teda mäletatakse. Püüdes meelitada aktsiaturul mängima tavalisi ameeriklasi, kes ei usaldanud maaklereid, pani ta ajalehtedesse kuulutused üksikasjaliku teabega investeeringute ja nende toimimise kohta. Ta määras oma töötajatele vahendustasude asemel püsimakseid, et nad töötaksid rahulikult ega püüaks klienti vähemalt mõnda tehingut tegema veendes kiiresti oma huvi kätte saada. Wall Streeti kontori jaoks ebatavalise ausa ja avatud ettevõtte kuvandi loomiseks käskis Merrill isegi maakleri ametikoha ümber nimetada kontohalduriks. Merrill Lynchi kontorid olid valgusküllased ja mugavad ning kõik töötajad viisakad. "Meie äri on inimesed ja nende raha," ütles Merrill 1946. aastal.

Tema arvutus osutus õigeks: Merrill Lynchist oli kümne aastaga saanud suurim maaklerfirma kõigil börsidel, kus ta aktsiatega kaubeldi, aktiivseimaks vahendajaks kauplemisbörsidel ja suuruselt viiendaks ettevõtete väärtpaberite tagajaks. Ettevõtte teenuseid kasutas üle 300 tuhande kliendi, käive ulatus 74 miljoni dollarini ja kapitalisatsioon 500 miljonit dollarit (praegu oleks see 17 miljardit dollarit).

Ettevõtte asutaja Charles Merrill suri oma kodus New Yorgis 70-aastaselt. Ükski tema pärijatest ei osalenud ettevõtte juhtimises.

Lehman Brothers: langusest ärkamiseni

20. sajandi teisel poolel lõppes ka Lehmani dünastia valitsusaeg. Selle viimane esindaja panga eesotsas oli Robert Lehman, Philipi vanim poeg. Ta sai suurepärase hariduse, lõpetades Yale'i ülikooli 1913. aastal 21-aastaselt. Kuid ta liitus Lehman Brothersiga alles seitse aastat hiljem, pärast teenimist USA armees Esimese maailmasõja ajal. Just tänu Robertile õnnestus pangal ületada suur depressioon ja saada Wall Streeti üheks suurimaks finantsasutuseks.

Võttes 1925. aastal üle Lehman Brothersi, pani Robert lõpuks paika panga prioriteedid. Tema arvates oli vaja rahastada peamiselt neid ettevõtteid, mis teenindavad tavalisi ameeriklasi, kuna ta pidas tarbijaturgu kõige lootustandvamaks. 1920. aastate lõpuks valas pank raha lennu-, filmi-, raadio- ja jaekaubandusse. Näiteks 1929. aastal ostis Lehman Brothers koos Harriman Brothers Bankiga 40 miljoni dollari eest Aviation Company aktsiaid ja Robertist sai ettevõtte täitevkomitee juht. Seejärel liitus ta Pan American Airwaysi direktorite nõukoguga, mis teenis raha eksklusiivsetelt Lõuna-Ameerika lendudelt.

Kui aktsiaturg samal aastal ootamatult kokku kukkus, tegi Robert Lehman esimeste seas ettepaneku võtta kasutusele praegu tuntud, kuid toona täiesti uus tehnoloogia ettevõtetele raha kogumiseks – väärtpaberite müük suurtele erainvestoritele ilma avaliku pakkumiseta. aktsiad börsil. Tema pank sai loomulikult sellistes tehingutes vahendajaks ja sai oma osa.

Seega jäi Lehmani pank alati raha juurde ja Robert Lehman leidis sellele edukalt kasutust. Ta investeeris filmidesse, sponsoreerides Paramounti ja 20th Century Foxi. Ta investeeris raadiofirmadesse Radio-Keith-Orpheum, Radio Corporation of America ja National Broadcasting Corporation. Ja 1930. aastate lõpus astus ta sellise riskantse sammu, nagu rahastas televisiooni, sponsoreerides DuMonti aktsiate börsile viimist. Kaks aastakümmet hiljem oli pank üks esimesi investoreid elektroonikatootjatesse – Digital Equipment Corporation ja Litton Industries.

Kuid kõik ei läinud libedalt. Robert Lehman võis olla hea finantsist, kuid ta ei teadnud, kuidas panka juhtida. Temast sai selle esimene juht, kes lubas juhtivatele kohtadele inimesi, kes ei kuulunud Lehmani dünastiasse. Pealegi provotseeris ta teadlikult nendevahelist konkurentsi. Üks panga partneritest ütles kord, et Robert käitub nagu mafiooso, kellele on kasulik hoida oma alluvaid vastastikuse vaenu seisundis.

Kui Robert 1969. aastal suri, algas ettevõtte sees võimuvõitlus. See oli investeerimispankurite ja kauplejate vahel ning isegi Pete Peterson, endine kaubandusminister, kes võttis 1973. aastal üle Lehman Brothersi, ei suutnud konflikti lahendada. Pärast ühinemist Kuhniga, Loeb & Co. investeerimispank sai 1975. aastal USA suuruselt neljandaks, kuid Petersenil kulus selle kasumlikuks muutmiseks siiski mitu aastat. Kõik tema jõupingutused panka puutumatuna hoida läksid aga asjatult. 1980. aastate alguses lahkusid paljud pankurid Lehman Brothersist – nad kaotasid võitluses kauplejatele, kes määrasid ametisse uue juhi Lewis Glucksmani ja hakkasid ühepoolselt oma boonuseid suurendama. Üks Lehman Brothersist lahkunud pankuritest, Steve Schwarzman, ütles ajakirjale Private Equity International antud intervjuus, et sel ajal arenes pank välja äärmiselt konkurentsitiheda keskkonna, mille tõttu ettevõte lõpuks töö lõpetas.

American Express kasutas ära Lehman Brothersi segadust ja muutis panga 1984. aastal oma Shearoni tütarettevõtte osaks. Kümme aastat hiljem otsustas American Expressi uus tegevjuht Harvey Golub aga välisfirmadest loobuda ja asus Lehman Brothersi aktsiaid avalikult müüma. Pank saavutas taas iseseisvuse ning kuni 2007. aasta hüpoteeklaenukriisini oli tema äri, õigemini aktsia hind ja kapitalisatsioon ülesmäge.

Merrill Lynch: õitsengust ülevuseni

Merrill Lynchi juhtkonnal õnnestus pärast ettevõtte asutaja surma kodust tüli vältida ja tema revolutsioonilised ideed arenesid välja. Laiale esinduste võrgustikule toetudes tõmbas Merril Lynch üha rohkem väikekliente. Ettevõttel olid uued kontseptsioonid, nende peamiseks allikaks oli Donald Regan, kes töötas Merrill Lynchis alates II maailmasõja lõpust. Ta asus juhtima 1971. aastal, kui ettevõte läks esmakordselt New Yorgi börsile. Üheks uuenduseks, mida ta juurutada aitas, olid nn rahahalduskontod – nende abiga annavad investorid oma raha maaklerite käsutusse. Kui kõiki vahendeid aktsiatele ei kulutatud, hoiti saldot kliendi isiklikul kontol ja tõi head intressid - kõrgemad kui pankades. Saate ühendada iga kontoga plastkaardi ja kulutada sellele raha. Merrill Lynchi kliendid hindasid kohe selle skeemi eeliseid.

Tõsi, selline tegevus ei meeldinud tavalistele pankadele, kes tundsid, et Merrill Lynch tungib nende territooriumile. Nad üritasid olukorda kohtus parandada, kuid ei saavutanud midagi. 1989. aastaks oli pool Merrill Lynchi kliendikontodel olevast 304 miljardist dollarist kantud varahalduskontodele. Teenuste populaarsus tõi ettevõttele kaasa kiire kasumikasvu: 1971. aastal ulatusid need 70 miljoni dollarini aastas (see on sama, mis praegu on 700 miljonit dollarit), 1975. aastal 100 miljonit dollarit ja 1980. aastal rekordiline 218 miljonit dollarit. Panga Citicorp juhilt Walter Wristonilt, kes on Wall Streeti üks võimsamaid mehi, küsiti: "Mis on teie unistuste pank?" Ja ta vastas, oma asutusega seoses mitte päris õigesti: "Selline pank on juba olemas. Don Regan haldab seda." Merrill Lynchis edukat karjääri teinud Regan lahkus selle tegevjuhi kohalt ja asus tööle president Ronald Reagani administratsiooni rahandusministrina.

Regani asendas 1980. aastatel teine ​​eksperimentalist William Schreyer, kes samuti veetis ettevõttes aastakümneid. Ta alustas selle ümberkorraldamist - vallandas 2,5 tuhat töötajat, tugevdas ühinemiste ja ülevõtmiste, kindlustuse ja väärtpaberikaubanduse osakondi. Samuti kulutas ta 1 miljard dollarit, kolides uude kontorisse Maailma Finantskeskuses (mitte kaugel Maailma Kaubanduskeskusest). 1985. aastal sai Merrill Lynchist Schreyeri juhtimisel üks kuuest esimesest välisettevõttest, kellel lubati Tokyo börsil kaubelda. Aasta hiljem sai ta juurdepääsu Londoni platvormile ja sai kaubelda 24 tundi ööpäevas.

Muidugi oli ka skandaale – näiteks 1986. aastal jäi üks Merrill Lynchi maakleritest pettusega vahele. Ta röövis suurinvestorilt ligi 10 miljonit dollarit, mille eest FBI ta vahistas. Ka järgmine aasta oli ebaõnnestunud – Merrill Lynch viis läbi riskantseid tehinguid hüpoteegiga tagatud väärtpaberitega ja kaotas vaid ühe päevaga 377 miljonit dollarit. Ettevõtte kasum langes järsult ning Schreyer pidi kärpima töötajate palku ja preemiaid. Kuid juba 1988. aastal kasvas kasum taas hüppeliselt 463 miljoni dollarini.

Ettevõtte areng sellega ei piirdunud. 1990. aastate keskpaigaks sai Merrill Lynchist maailma suurim investeerimispank, võttes enda alla Inglise ettevõtte Smith New Court. Selle pideva arenguga kogu eelmise sajandi lõpu ja praeguse alguse kaasnesid aga paratamatult skandaalid: see oli seotud Enroni pankrotiga, mis tekitas palju küsimusi ning Merrill Lynchi töötajad ise tulid sageli välja ja kasutasid petuskeemid. Kuid isegi kui sellest tulenevad kohtuasjad tõid kaasa mitme miljoni dollari suurused trahvid, tegid need hiiglaslikule Merrill Lynchile siiski vähe kahju. Nagu väljastpoolt haavamatuna tundunud Lehman Brothers, kukkus ettevõte seestpoolt kokku.

Suurusest hävinguni

Näib, et aastatepikkune lõputu edu on pannud Merrill Lynchi ja Lehman Brothersi juhid pisut ettevaatust heitma. Nad tegutsesid väga erinevalt: Charles Merrilli ettevõte põhines rohkem laial maaklermajade võrgustikul, Lehmani pangakliendid olid aga suurettevõtted. Kuid mõlemad institutsioonid tegutsesid samal põhimõttel, mida Lehman Brothersi viimane juht Richard Fuld aktiivselt kaitses: "Võtke riske ja võtke nii palju riske kui võimalik." Nad ei suutnud vastu panna võimalusele teenida raha "kinnisvaramulliga", mis oli Ameerika Ühendriikides pikka aega kasvanud ja siis ootamatult lõhkenud.

Vaid ühe aastaga, 2007. aasta juulist 2008. aasta juulini, kaotas Merrill Lynch enam kui 19,2 miljardit dollarit ja aktsia hind langes järsult. Eelmise aasta 15. septembril teatasid ettevõtte esindajad ametlikult, et ettevõte, mille käive ulatus 1 triljoni dollarini, ostab Bank of

Ameerika – vaid 50 miljardi dollari eest.

Lehman Brothersiga oli olukord hullem. Veel 2007. aasta märtsis teatas pank esimese kvartali kasumist 1,1 miljardit dollarit ning augustis sulges ta oma hüpoteeklaenude osakonna ja koondas 1200 töötajat. Pank kaotas 2008. aasta teises ja kolmandas kvartalis ligi 7 miljardit dollarit ning septembriks olid tema aktsiad väärtusest kaotanud 90%. Richard Fuld üritas panka päästa, vähemalt nii see näis. Ta lubas osast Lehman Brothersi varadest lahti saada ja kärpida juhtide boonuseid (näiteks tema enda boonused ulatusid viimase kaheksa panga juhtimise aasta jooksul 370-500 miljoni dollarini). Fuld veetis terve septembri teise nädalavahetuse oma kontoris, helistades lõputult kella kuuest kuni õhtuni, püüdes leida ostjat või õigemini panga päästjat. Aga keegi ei vastanud. 14. septembril koostasid Lehman Brothersi palgatud advokaadid pankrotiavalduse, mis saadetakse kohtule. Selles osales üks kogenumaid pankrotijuriste Henry Miller. "Protseduur on nagu e-kirja saatmine," ütleb ta. "Täitsime avalduse ja sellega Wall Streeti alguspunktis seisnud panga jaoks oli lõpp. Ja siis lähebki – kogu selle lugu lõppes. pidin arvutis nuppu vajutama.

Tööstus Investeerimisteenused Saatus 11. peatüki pankrot Asutatud 1850, Montgomery, Alabama, USA ... Wikipedia

Lehman Brothers- Inc. Rechtsform Incorporated ISIN US5249081002 Gründung … Deutsch Wikipedia

Lehman Brothers- Tipo Privada Fundación Montgomery, Alabama, Estados Unidos (1 ... Wikipedia Español

Lehmani vennad- Logo Lehman Brothers Création Montgomery, Alabama (1850) Kuupäevad clés 2008 … Wikipédia en Français

Lehman Brothers- (Lehman Brothers) Lehman Brothers Bank, panga ajalugu, pangategevus Teave Lehman Brothers Banki, panga ajaloo, pangategevuse kohta Sisukord Sisukord 1. Üldised avaldused 2. Ajalugu 3. Peapööritus Lehman Brothersi edust 4.… … Investorite entsüklopeedia

Lehman Brothers– 35° 39′ 37″ N 139° 43′ 44″ E / 35.6604, 139.729 … Wikipédia en Français

Lehman Brothers- Ettevõte, mida peeti kunagi üheks peamiseks tegijaks ülemaailmses pangandus- ja finantsteenuste sektoris, kuid kuulutas 15. septembril 2008 välja pankroti pärast katastroofilist kokkuvarisemist, mille põhjustas ka kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude positsioon… … Investeerimissõnastik

Lehman Brothers- USA finantsteenuste ettevõte; ametlikult Lehman Brothers Holdings Inc ... Brysoni sõnastik kirjanikele ja toimetajatele

Lehman Brothersi hoone- Lokaliseerimine Lokaliseerimine Manhattan, New York Coordonnées … Wikipédia en Français

Lehman Brothersi naiste ärikeskus- Lehman Brothers Center for Women in Business asub London Business Schoolis ning on London Business Schooli ja investeerimispanga Lehman Brothersi ühine partnerlus. London Business Schooli visioon on olla esikohal... ... Wikipedia

Raamatud

• Ülerahvastatuse kriis. Quant Copycats, Ugly Models, and the New Crash Normal, Ludwig Chincarini B.. Haruldane analüütiline pilk finantskriisile lihtsa analüüsi abil 2008. aastal alanud majanduskriis paljastas meie finantssüsteemi arvukad probleemid, alates sellest, kuidas hüpoteeklaenud… e-raamat
• Mõnede inimeste kogu aeg lollitamine, pikk lühike (ja nüüd täielik) lugu, uuendatud uue epiloogiga, David Einhorn. Greenlight Capitali presidendi David Einhorni paljastav pilk Wall Streetile, finantsmeediale ja finantsregulaatoritele Kas 2008. aasta krediidikriisi oleks võinud minimeerida või isegi…

Ta läks pankrotti 2008. aastal.

Lehman Brothers Holdings, Inc.
Tüüp	Avalik ettevõte
Vahetusloetelu	NYSE: L.E.H.
Alus
Kaotatud
Kaotamise põhjus	pankrot, varad Põhja-Ameerikas ostis Barclays, varad Euroopas, Lähis-Idas ja Aasia ja Vaikse ookeani piirkonnas ostis Nomura Holdings
järglane	Tenaya pealinn[d]
Asutajad	Henry Lehman, Emmanuel Leman[d] Ja Meyer Lehman[d]
Asukoht	USA: NY
Tööstus	Finantsteenused
Tooted	Investeerimispangandus Varahaldus
Käive	46,709 miljardit dollarit (2006)
Netokasum	4,00 miljardit dollarit (2006)
Töötajate arv	28 556 inimest ( 30. november)
Sidusettevõtted	Trilantic Capitali partnerid[d]
Veebileht	www.lehman.com (inglise keeles)
Meediumifailid Wikimedia Commonsis

Lugu

1844. aastal immigreerus Baierist Rimparist USA-sse 23-aastane Henry Lehman, juudi karjakaupmehe poeg. Ta asus elama Alabamas Montgomerysse, kus avas kuivainete ja kuivainete kaupluse "G. Leman." Aastal 1847, pärast tema venna Emanuel Lehmani saabumist, sai firmast G. Lehman ja Bro." Tema noorema venna Mayer Lehmani saabumisega 1850. aastal muutis ettevõte uuesti oma nime ja sai Lehman Brothersiks.

1850. aastatel oli puuvill Ameerika Ühendriikides üks tähtsamaid põllukultuure. Kasutades ära puuvilla kõrget turuväärtust, hakkasid kolm venda klientidelt kaupade eest tasumiseks regulaarselt toorpuuvilla vastu võtma, mille tulemusel asutati teine ​​äri, puuvillane. Mõne aastaga sai sellest ärist nende tegevuse kõige olulisem osa. Pärast Henry surma kollapalaviku tõttu 1855. aastal keskendusid ülejäänud vennad jätkuvalt oma kaubaga kauplemisele/vahendustegevusele.

Lehmanid olid 1850. aastatel seotud ka Atlandi orjakaubandusega.

1858. aastaks oli puuvillakaubanduse keskus lõunast nihkunud New Yorki, kuhu rajati tehased ja komisjonimajad. Lehman avas oma esimese filiaali aadressil Liberty Street 119 ja 32-aastane Emanuel kolis sinna kontorit haldama. 1862. aastal, olles silmitsi kodusõja tõttu raskustega, ühines ettevõte John Durri nimelise puuvillakaupmehega, moodustades Lehman, Durr & Co. Pärast sõda aitas ettevõte rahastada Alabama ülesehitamist. Firma peakorter kolis lõpuks New Yorki, kus see aitas 1870. aastal asutada New Yorgi puuvillabörsi. Emanuel kuulus kuberneride nõukogusse kuni 1884. aastani. Ettevõte keskendus ka arenevale raudteevõlakirjade turule ja asus tegelema finantsnõustamisega.

Lehmanist sai Kohvibörsi liige juba 1883. aastal ja lõpuks 1887. aastal New Yorgi börsi liige. 1899. aastal allkirjastas ta oma esimese avaliku pakkumise rahvusvahelise aurupumbaettevõtte eelis- ja lihtaktsiatele.